PERINGATAN: KEJATUHAN BESAR SEGERA DATANG!!
PERINGATAN: KEJATUHAN BESAR SEGERA DATANG!!
The Fed baru saja merilis data makro baru, dan itu jauh lebih buruk dari yang diharapkan siapa pun.
Kami mendekati keruntuhan pasar global, dan kebanyakan orang tidak menyadari bahwa itu sedang terjadi.
Ini sangat bearish untuk pasar.
Jika Anda memegang aset saat ini, Anda mungkin tidak akan suka dengan apa yang akan datang selanjutnya.
Apa yang kami lihat tidak normal.
Masalah pendanaan sistemik secara diam-diam sedang berkembang di bawah permukaan, dan hampir tidak ada yang siap menghadapinya.
The Fed sudah mulai panik.
Laporan keuangan mereka berkembang sekitar $105B.
Fasilitas Repo Berdiri menambahkan $74.6B.
Securities yang didukung hipotek melonjak $43.1B.
Treasuries? Hanya $31.5B.
Ini bukan QE bullish dan pencetakan uang.
Ini adalah likuiditas darurat karena pendanaan menyempit dan bank membutuhkan uang tunai.
Dan mereka membutuhkannya dengan cepat.
Ketika The Fed menerima lebih banyak MBS daripada Treasuries, itu adalah bendera merah.
Itu berarti kualitas jaminan menurun.
Itu hanya terjadi selama stres.
Sekarang perhatikan masalah yang lebih besar yang diabaikan kebanyakan orang.
Utang nasional AS berada di level tertinggi sepanjang masa.
Tidak hanya di atas kertas - secara struktural.
Lebih dari $34T dan terus meningkat lebih cepat daripada PDB.
Biaya bunga meledak dan menjadi salah satu bagian terbesar dari anggaran federal.
AS menerbitkan utang baru hanya untuk membayar bunga utang lama.
Itu adalah spiral utang.
Pada titik ini, Treasuries tidak benar-benar 'bebas risiko.'
Mereka adalah perdagangan kepercayaan.
Dan kepercayaan mulai retak.
Permintaan asing memudar.
Pembeli domestik sangat sensitif terhadap harga.
Yang berarti The Fed secara diam-diam menjadi pembeli terakhir, apakah mereka mengakuinya atau tidak.
Itu sebabnya stres pendanaan sangat penting saat ini.
Anda tidak bisa mempertahankan utang rekor ketika pasar pendanaan menyempit.
Anda tidak bisa menjalankan defisit triliun dolar sementara kualitas jaminan memburuk.
Dan Anda pasti tidak bisa terus berpura-pura ini normal.
Dan ini bukan hanya masalah AS.
China melakukan hal yang sama pada saat yang sama.
PBoC menyuntikkan lebih dari 1.02 triliun yuan hanya dalam satu minggu melalui reverse repos.
Negara yang berbeda.
Masalah yang sama.
Terlalu banyak utang.
Tidak cukup kepercayaan.
Sistem global yang dibangun di atas liabilitas yang tidak ada yang ingin dipegang.
Ketika AS dan China terpaksa menyuntikkan likuiditas pada saat yang sama, itu bukan stimulus.
Itu adalah saluran keuangan global yang mulai tersumbat.
Pasar selalu salah membaca fase ini.
Orang-orang melihat suntikan likuiditas dan berpikir 'bullish.'
Mereka salah.
Ini bukan tentang memompa harga.
Ini tentang menjaga pendanaan tetap hidup.
Dan ketika pendanaan patah, segala sesuatu yang lain menjadi jebakan.
Urutan tidak pernah berubah:
Obligasi bergerak lebih dulu.
Pasar pendanaan menunjukkan stres sebelum saham.
Saham mengabaikannya - sampai mereka tidak bisa.
Crypto mengalami dampak terberat.
Sekarang lihat sinyal yang sebenarnya penting.
Emas berada pada level tertinggi sepanjang masa.
Perak berada pada level tertinggi sepanjang masa.
Ini bukan pertumbuhan.
Ini bukan inflasi.
Ini adalah modal yang menolak utang kedaulatan.
Uang meninggalkan janji kertas dan berpindah ke jaminan keras.
Itu tidak terjadi dalam sistem yang sehat.
Kami telah melihat pengaturan ini sebelumnya:
โ 2000 sebelum krisis dot-com
โ 2008 sebelum GFC
โ 2020 sebelum pasar repo membeku
Setiap kali, resesi segera mengikuti.
The Fed terjebak.
Cetak agresif dan logam meledak, menandakan kehilangan kendali.
Jangan mencetak, dan pasar pendanaan terhenti sementara beban utang menjadi tidak mungkin untuk dilayani.
Aset berisiko dapat mengabaikan kenyataan untuk sementara waktu.
Tapi tidak selamanya.
Ini bukan siklus normal.
Ini adalah krisis neraca diam, jaminan, dan utang kedaulatan yang terbentuk dalam waktu nyata.
Pada saat itu jelas, kebanyakan orang sudah akan berada di posisi yang salah.
Posisikan diri Anda sesuai jika Anda ingin melewati 2026.
Saya telah memanggil puncak dan dasar besar selama lebih dari satu dekade.
Ketika saya membuat langkah berikutnya, saya akan mempostingnya di sini terlebih dahulu.
Jika Anda belum mengikuti, Anda seharusnya - sebelum terlambat.
