Pada 21 Januari 2026, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara resmi menerima permohonan perubahan aturan Nasdaq (Nasdaq ISE), mengecualikan periode tunggu reguler selama 30 hari, mulai hari ini membatalkan batas posisi dan batas eksekusi untuk 25.000 kontrak opsi ETF bitcoin dan ethereum spot. Penyesuaian ini mencakup produk ETF crypto terkemuka seperti IBIT BlackRock, FBTC Fidelity, dan GBTC Grayscale, menandakan bahwa pasar derivatif crypto telah sepenuhnya diselaraskan dengan standar regulasi keuangan tradisional, membuka jalan bagi masuknya dana institusi dalam skala besar.
Perubahan aturan ini berasal dari pengajuan yang diajukan oleh Nasdaq pada 7 Januari, dengan tujuan utama untuk menghilangkan perbedaan regulasi antara derivatif aset digital dan opsi ETF komoditas tradisional seperti emas. Pengumuman SEC menunjukkan bahwa keputusan akhir akan diberikan sebelum akhir Februari, sambil mempertahankan kekuasaan untuk menangguhkan perubahan dalam 60 hari, tetapi pengecualian jangka pendek telah secara signifikan meningkatkan likuiditas pasar—hingga 23 Januari, volume perdagangan kontrak opsi IBIT BlackRock melonjak 47% dibandingkan minggu lalu, total nilai transaksi melampaui 1,96 miliar dolar AS, dan total kapitalisasi pasar ETF futures bitcoin (BITX) stabil di 14,67 miliar dolar AS.
Analisis industri menunjukkan bahwa penghapusan batasan posisi akan langsung menguntungkan dana kedaulatan, dana pensiun, dan lembaga besar lainnya. Sebelumnya, batasan kontrak membatasi ruang gerak institusi untuk melakukan lindung nilai dan strategi arbitrase, setelah regulasi baru diberlakukan, institusi dapat mengoptimalkan portofolio aset melalui transaksi opsi besar, diperkirakan akan menarik lebih dari 10 miliar dolar AS dana baru masuk ke pasar ETF kripto. Data dari lembaga manajemen aset kripto Eropa CoinShares menunjukkan bahwa seminggu sebelum perubahan aturan, ETP kripto global telah menarik dana sebesar 2,17 miliar dolar AS, di mana produk terkait Bitcoin menyumbang 71%, regulasi baru diharapkan akan semakin memperbesar tren ini.
Yang perlu diperhatikan adalah pelonggaran regulasi ini bertepatan dengan gelombang kepatuhan di industri kripto global. Pada 1 Januari, CARF (Kerangka Pelaporan Aset Kripto) yang dipimpin OECD telah resmi berlaku, mencakup 48 negara dan wilayah, yang meminta bursa untuk mengungkapkan data transaksi pengguna kepada otoritas pajak, dengan pertukaran informasi lintas negara dimulai pada tahun 2027. Hong Kong telah menetapkan akan bergabung dengan sistem ini pada tahun 2028, sementara Amerika Serikat sedang mendorong legislasi domestik, dengan rencana untuk memasukkan sepenuhnya ke dalam kerangka regulasi pada tahun 2029. "Kejelasan regulasi dan pembukaan pasar menciptakan resonansi", kata CEO PwC Paul Griggs, yang lembaganya telah sepenuhnya memperluas bisnis audit kripto, konsultasi kepatuhan, dan lainnya, keempat firma akuntansi besar telah menyelesaikan pengaturan penuh di bidang kripto.
Tingkat respons pasar, harga Bitcoin berfluktuasi setelah regulasi baru diberlakukan, hingga 25 Januari, tercatat 91.327 dolar AS, dan total kapitalisasi pasar aset kripto stabil di 3,207 triliun dolar AS. Sementara itu, token Meme dan aset kecil lainnya mengalami kenaikan struktural, BROCCOLI714, BONK dan lainnya mengalami kenaikan tertinggi 57,6% dalam 24 jam, mencerminkan meningkatnya selera risiko pasar. Namun, analis juga mengingatkan akan risiko, periode pemeriksaan 60 hari SEC ke depan mungkin akan ada perubahan kebijakan, dan transaksi besar oleh institusi dapat memperburuk fluktuasi pasar jangka pendek, investor harus waspada terhadap risiko potensial yang disebabkan oleh perubahan likuiditas.
Penyesuaian aturan Nasdaq ini dan pelaksanaan kerangka CARF bersama-sama mendorong industri kripto dari 'pertumbuhan liar' menuju 'kepatuhan arus utama'. Dengan lembaga keuangan tradisional terus meningkatkan investasi dan sistem regulasi global secara bertahap disempurnakan, aset kripto sedang mempercepat integrasi ke dalam struktur keuangan global, menjadi bagian penting dari alokasi aset besar.
