Tantangan Tersembunyi Dusk: Membuka Likuiditas dalam Aset yang Menjaga Privasi
Tokenisasi aset hanyalah titik awal; nilai sejati muncul dari memungkinkan likuiditas yang mulus. Untuk Aset Dunia Nyata (RWA) yang berfokus pada privasi, membangun kolam likuiditas yang efektif jauh lebih menantang, mungkin sepuluh kali lipat dibandingkan dengan aset publik yang transparan.
Menilai risiko likuiditas: Pembuat pasar konvensional kekurangan visibilitas ke dalam sifat buram kolam privasi, menghambat penetapan harga dan penawaran yang akurat. Ketidakjelasan ini dapat menghasilkan "fragmentasi likuiditas," di mana aset yang identik menunjukkan perbedaan harga yang besar di seluruh kolam yang terisolasi atau menderita dari kedalaman buku pesanan yang dangkal.
Mengevaluasi hambatan ekosistem: Pendekatan Dusk mungkin melibatkan pengembangan jaringan pembuat pasar yang patuh dan khusus yang disesuaikan untuk RWA privasi. Sebagai alternatif, ini dapat mempelopori mekanisme "agregasi kolam gelap" yang didukung oleh bukti nol-pengetahuan untuk menyatukan likuiditas tanpa mengorbankan privasi. Mengatasi hal ini akan menjadi kunci untuk memperkuat pertahanan ekosistem Dusk.
Metrik kritis untuk dipantau: Fokus pada spread bid-ask dan volume perdagangan 24 jam untuk peluncuran RWA awal di platform, seperti obligasi yang ditokenisasi melalui NPEX. Angka-angka ini akan berfungsi sebagai ujian litmus terakhir untuk kinerja likuiditas.
Tentang hambatan likuiditas untuk aset privasi, saya percaya terobosan seharusnya memprioritaskan kolaborasi bisnis di atas inovasi teknis murni. Sementara bukti nol-pengetahuan dan teknologi agregasi adalah enabler penting, hambatan inti berasal dari kepatuhan regulasi, pembangunan kepercayaan, dan adopsi oleh pemain institusional seperti pembuat pasar dan kustodian. Membangun kemitraan dengan entitas yang diatur seperti bursa, bank, dan penyedia likuiditas dapat menciptakan infrastruktur dan volume yang diperlukan untuk membuat kolam privasi layak. Teknologi saja berisiko membangun sistem yang canggih yang tetap tidak terpakai tanpa dukungan dunia nyata; kolaborasi dapat menjembatani kesenjangan itu, menarik modal dan memastikan aliran likuiditas yang berkelanjutan.
