Dari perspektif keuangan tradisional, tujuan inti dari reksadana pasar uang (MMF) adalah menjaga modal dan memberikan hasil yang terbatas. Mereka telah lama menjadi alat dasar untuk manajemen dana perusahaan, operasi dana, dan alokasi kas. Namun, desain ini sendiri juga sangat terikat oleh batasan sistem keuangan tradisional: bergantung pada saluran bank, lembaga kustodian, sistem kliring, dan jendela waktu penyelesaian yang tetap. Ini menyebabkan aliran dana menjadi lambat, transparansi waktu nyata yang kurang, dan aksesibilitas yang terbatas di luar jam perdagangan atau antar daerah.
Stablecoin awalnya diharapkan menjadi "dolar digital yang beroperasi dengan kecepatan internet". Namun dalam kenyataannya, sebagian besar stablecoin tidak benar-benar mencapai tujuan ini. Di blockchain umum, stablecoin harus bersaing dengan aset spekulatif, NFT, dan robot arbitrase untuk mendapatkan ruang blok, yang mengakibatkan fluktuasi biaya yang tajam, kemacetan jaringan yang sering, dan ketidakpastian finalitas. Oleh karena itu, stablecoin sering kali tidak berfungsi sebagai aset setara uang tunai, melainkan lebih mirip produk derivatif keuangan yang dibangun di atas infrastruktur yang rapuh.
Plasma sejak awal mengambil jalur yang sangat berbeda. Ini bukanlah blockchain umum yang memperlakukan stablecoin sebagai 'token lainnya', tetapi jaringan yang dirancang khusus untuk stablecoin. Dalam desain Plasma, dolar dan bentuk stablecoin-nya bukanlah fitur tambahan, tetapi syarat inti. Semua pilihan arsitektural berfokus pada skenario penggunaan kunci stablecoin: pembayaran, pengalihan dana, manajemen likuiditas, dan penyelesaian waktu nyata.
Justru fokus inilah yang memungkinkan Plasma untuk sekaligus mewujudkan tiga karakteristik utama yang sulit dicapai oleh sistem tradisional dan sebagian besar blockchain: throughput tinggi, penyelesaian yang pasti, dan biaya transaksi yang sangat rendah. Transaksi tidak lagi menjadi 'akan dikonfirmasi dengan probabilitas tinggi', tetapi diselesaikan dengan cara yang dapat diprediksi dan instan. Biaya yang cukup rendah memungkinkan stablecoin digunakan untuk kegiatan aliran kas yang frekuensi tinggi dan margin rendah, bukan hanya dalam skenario transfer besar.
Dari sudut pandang Plasma, perbandingan dengan dana pasar uang tidak terletak pada hasil itu sendiri. Hasil hanyalah faktor sekunder, inti sebenarnya terletak pada efisiensi kas. MMF bergantung pada penyelesaian massal, rekonsiliasi yang tertunda, dan penutupan akhir hari, bahkan di periode pasar yang stabil, likuiditas tidak benar-benar instan; sedangkan dalam lingkungan tekanan, gesekan ini dapat diperbesar dengan cepat.
Stablecoin berbasis Plasma memungkinkan penyelesaian instan 7×24 jam dan transparansi on-chain yang lengkap. Tidak ada antrean penebusan, tidak ada keterlambatan dalam perhitungan nilai bersih (NAV), dan tidak ada eksposur risiko tersembunyi. Setiap transfer adalah final, dapat diaudit, dan dapat diverifikasi secara real-time. Risiko tidak akan tersembunyi di antara siklus pelaporan, melainkan terlihat secara terus-menerus.
Ini juga mendefinisikan ulang kerangka diskusi tentang stablecoin. Tujuannya bukan untuk membuat stablecoin 'lebih mirip dengan dana pasar uang, hanya dengan pengalaman yang lebih baik', tetapi untuk menyadari: di atas infrastruktur yang tepat, stablecoin dapat melampaui MMF dalam kecepatan, aksesibilitas, dan transparansi di semua dimensi kunci. Hasil dapat ada di tepi sistem, tetapi tidak lagi menjadi definisi inti dari stablecoin.
Dalam pengertian ini, Plasma tidak sekadar bersaing dengan alat kas tradisional, melainkan sedang membentuk kembali bentuknya. Ia memposisikan stablecoin sebagai bentuk uang digital yang sepenuhnya baru—bukan pengganti simpanan bank di blockchain, bukan pula tiruan MMF, tetapi infrastruktur yang dapat mendukung manajemen dana tingkat institusi, pembayaran global, dan kolaborasi keuangan waktu nyata, sambil menghindari warisan ketidakefisienan dan gesekan dari sistem lama.
Stablecoin tidak perlu meniru pasar uang kemarin. Dengan infrastruktur yang dibangun di sekitar stablecoin seperti Plasma, mereka memiliki kesempatan untuk menjadi bentuk keuangan yang pada dasarnya lebih unggul.
