Pengantar
Obligasi Jepang (JGBs) dianggap sebagai salah satu instrumen pendapatan tetap terpenting di dunia, karena mencerminkan kebijakan moneter Bank Sentral Jepang (BOJ). Pergerakan terbaru telah menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor internasional, di mana perubahan kecil dalam imbal hasil dapat menyebabkan gelombang penurunan atau kenaikan di pasar global, dari saham hingga mata uang digital (laporan resmi Bank of Japan).
Situasi saat ini
Suku bunga Jepang mendekati nol atau negatif, yang membuat imbal hasil obligasi terbatas dibandingkan dengan obligasi pemerintah AS dan Eropa.
Imbal hasil obligasi JGB untuk 10 tahun: ~0,5% (data pasar Bloomberg)
Imbal hasil US Treasury untuk 10 tahun: 3,8% (data pasar Bloomberg)
Penyebab lonjakan imbal hasil secara tiba-tiba
Sejak Bank Jepang mulai meninjau kembali kebijakan 'suku bunga nol' dan program pembelian obligasi, kekhawatiran tentang penyaluran likuiditas tanpa rencana yang jelas muncul, yang meningkatkan imbal hasil obligasi Jepang karena risiko yang mungkin terjadi (ainvest.com).
Obligasi 10 tahun melampaui 2,34%
Obligasi 30 tahun mencapai 3,88%
Obligasi 40 tahun mencapai 4,24% (ainvest.com)
Ketakutan politik terkait pengelolaan pengeluaran pemerintah dan utang besar (~230% dari produk domestik) meningkatkan tekanan pada obligasi (aljazeera.net).
Dampak pada pasar global
Saham
Tingginya imbal hasil obligasi meningkatkan biaya pembiayaan bagi perusahaan dan menekan saham (ig.com).
Mata uang
Fluktuasi yen terhadap dolar tercermin dalam gelombang jual beli yang luas, dengan risiko intervensi yang mungkin terjadi (reuters.com).
Kripto
Tingginya imbal hasil obligasi menyebabkan penyusutan likuiditas global, membatasi aliran untuk aset berisiko tinggi seperti BTC dan ETH (ainvest.com).
Proyeksi jangka pendek dan menengah
Dalam skenario positif, jika obligasi Jepang stabil dan likuiditas global tetap tanpa guncangan tambahan, pasar saham global diharapkan bergerak stabil, sementara yen tetap relatif stabil, dan bitcoin serta ethereum terus pulih tanpa tekanan besar.
Dalam skenario negatif, jika kekhawatiran politik dan keuangan di Jepang berlanjut dan imbal hasil obligasi meningkat tajam, kita mungkin akan melihat penurunan sementara di pasar global, dengan meningkatnya nilai yen sebagai tempat aman, sementara mata uang digital seperti BTC dan ETH mengalami tekanan penurunan yang dapat mencapai 5–10% di hari-hari awal.
Kesimpulan
Tingginya imbal hasil obligasi mencerminkan risiko keuangan yang lebih luas.
Likuiditas berpindah ke aset yang lebih konservatif.
Harga kripto bereaksi terhadap perubahan pembiayaan global.