SEC AS telah menetapkan aturan regulasi untuk sekuritas ter-tokenisasi, yang menetapkan dua kategori batas penerbitan dan operasi token sekuritas
Pada 28 Januari, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pedoman baru yang menjelaskan penerapan hukum sekuritas federal dalam bidang sekuritas ter-tokenisasi.
Pedoman tersebut secara resmi mengklasifikasikan sekuritas ter-tokenisasi menjadi dua kategori: "dari penerbit" dan "dari pihak ketiga", yang bertujuan untuk merinci standar regulasi dan memberikan panduan kepatuhan yang jelas bagi pelaku pasar untuk melaksanakan bisnis terkait.
Menurut definisi SEC, sekuritas ter-tokenisasi pada dasarnya adalah instrumen keuangan yang memenuhi definisi hukum "sekuritas". Dalam model "dari penerbit", penerbit mengintegrasikan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) ke dalam sistem yang ada untuk memastikan bahwa transfer aset di blockchain sinkron dengan catatan pemegang resmi.
SEC juga menunjukkan bahwa selama hak dan keistimewaan sekuritas ter-tokenisasi mirip "secara substansial" dengan sekuritas tradisional, mereka dapat dianggap sejenis; selain itu, penerbit juga dapat menggunakan aset kripto yang tidak terintegrasi langsung dengan catatan utama untuk mewujudkan transfer kepemilikan off-chain.
Model "dari pihak ketiga" terutama mengambil jalur pengembangan sekuritas ter-tokenisasi atau sekuritas sintetis. Di mana, sekuritas ter-tokenisasi yang dikelola diterbitkan oleh pihak ketiga yang mewakili (menggantikan perusahaan lain) aset kripto, dan catatannya dapat dipelihara oleh pihak ketiga baik di on-chain maupun off-chain;
Sementara itu, sekuritas ter-tokenisasi sintetis melacak harga aset dasar melalui derivatif keuangan, tetapi tidak memberikan kepemilikan kepada pemegang asli. Oleh karena itu, sekuritas ter-tokenisasi sintetis hanya dapat ditawarkan kepada peserta kontrak yang memenuhi syarat, kecuali didaftarkan dan diperdagangkan di bursa sekuritas nasional.
SEC menyatakan bahwa terlepas dari kategori atau bentuk yang diambil, status hukum sekuritas ter-tokenisasi sebagai sekuritas dan perlakuan di bawah hukum sekuritas federal tidak akan berubah. Posisi inti ini menunjukkan bahwa kemasan teknologi tidak dapat mengubah substansi keuangan, dan semua pelaku pasar harus beroperasi dalam kerangka hukum sekuritas yang ada.
Pernyataan ini juga menekankan bahwa SEC akan terus memberikan bantuan kepada pelaku pasar yang mencari klarifikasi atau mempersiapkan dokumen pengajuan, untuk mendorong perkembangan industri dengan mematuhi persyaratan pendaftaran dan pengungkapan yang ada.