Rusia Melikuidasi Emas untuk Mengisi Kekurangan Anggaran — Bendera Merah Besar, Kata Para Analis

Data intelijen dan ekspor terbaru menunjukkan bahwa Rusia telah secara tajam meningkatkan penjualan dan ekspor kepemilikan emas — langkah yang menurut para ahli mencerminkan tekanan fiskal daripada manajemen cadangan rutin. Pada awal tahun 2026, stok emas Dana Kekayaan Nasional (NWF) Rusia telah jatuh secara dramatis dari sekitar 554,9 ton pada tahun 2022 menjadi sekitar 160–180 ton, menandakan likuidasi berskala besar.

Hanya pada tahun 2025, Rusia mengirim 25,3 ton emas ke China, hampir sembilan kali lipat volume tahun sebelumnya, menghasilkan sekitar $3,29 miliar dalam pendapatan — jadwal ekspor yang tidak biasa tinggi dan tidak merata yang dihubungkan para analis dengan upaya untuk menutup kekurangan anggaran di tengah sanksi dan cadangan fiskal yang rendah.

Ini bukan rebalancing standar — skala dan waktu yang tidak teratur menunjukkan monetisasi paksa aset strategis untuk memenuhi kebutuhan fiskal segera. Bank sentral biasanya menyimpan emas sebagai cadangan jangka panjang yang sangat aman, bukan menjualnya dalam skala seperti itu. Itulah sebabnya para pengamat menggambarkan ini sebagai bendera merah dari stres finansial daripada manajemen cadangan yang normal.

Pada saat yang sama, total cadangan emas resmi Rusia (yang dipegang oleh bank sentral) tetap besar — di antara yang terbesar di dunia — tetapi pengurasan cepat emas NWF menunjukkan tekanan likuiditas di bawah sanksi dan pengeluaran terkait perang.