---- sebuah sinyal yang diabaikan: institusi sedang “menjual BTC, membeli emas.”
Menurut laporan The Block, analis Morgan Stanley memberikan serangkaian penilaian yang sangat menarik dan juga sangat menyakitkan:
• Kontrak berjangka Bitcoin: telah mendekati zona “oversold”
• Kontrak berjangka emas & perak: telah memasuki zona “overbought”
• Baik ritel maupun institusi, baru-baru ini lebih condong untuk mengalokasikan logam mulia, daripada Bitcoin
Informasi ini jika dilihat secara terpisah, sangat mudah dianggap sebagai “pandangan institusi” yang biasa.
Namun, jika Anda memasukkannya ke dalam lingkungan makro saat ini dan struktur pasar kripto, sebenarnya itu menanyakan pertanyaan yang lebih kejam:
BTC, apakah benar-benar sudah mengukuhkan posisinya sebagai "emas digital"?
Satu, mengapa dana mengalir dari BTC ke emas?
Mari sebutkan satu fakta yang bertentangan dengan intuisi:
Dalam hal "menghindari risiko", sebagian besar institusi tidak menganggap BTC sebagai pilihan pertama.
Alasannya tidak rumit:
1️⃣ Volatilitas tetap menjadi dosa asal.
Bagi institusi, Bitcoin seberapa langka, seberapa terdesentralisasi, jika volatilitas tahunan masih sekitar 50%, akan sulit untuk menjadi "alat lindung nilai yang stabil".
2️⃣ Emas adalah "aset yang ditulis dalam model alokasi aset".
Emas bukanlah konsensus, tetapi aset institusi:
• Bank sentral memegang.
• Regulasi jelas.
• Pengelolaan akuntansi matang.
BTC secara ideologi menang, tetapi dalam "tabel" belum menang.
3️⃣ Ketika risiko meningkat, dana akan kembali ke "tempat perlindungan yang familiar".
Bahkan jika hasilnya lebih rendah, pasti ada kepastian.
Ini juga alasan mengapa:
• Kontrak berjangka BTC menunjukkan tanda-tanda overselling.
• Sementara emas dan perak justru terus ditambah, masuk ke zona overbought.
Dua, apa yang benar-benar "keras" dari JPMorgan bukanlah meragukan BTC.
Yang benar-benar layak dibaca berulang kali adalah asumsi jangka panjang mereka tentang emas.
Logika yang mereka berikan adalah:
• Investor pribadi sedang menggunakan emas sebagai pengganti obligasi jangka panjang.
• Proporsi alokasi emas sebagai "alat lindung nilai saham" mungkin dari 3% → 4,6%.
• Dalam premis ini, kisaran harga teoritis emas bisa mencapai 8000–8500 dolar/ons.
Perhatian:
Ini bukan penilaian emosional, tetapi hasil dari model alokasi aset.
Artinya ----
Emas, sedang didefinisikan ulang sebagai "aset perlindungan inti era baru".
Tiga, bagaimana dengan Bitcoin? Pertanyaannya muncul.
Ini adalah tempat yang saya anggap paling layak untuk dibahas 👇
Jika dalam beberapa tahun ke depan:
• Emas telah mengambil alih alokasi tambahan "perlindungan tradisional".
• Obligasi tidak lagi menjadi alat lindung nilai pilihan pertama.
• Bank sentral dan institusi terus menambah posisi aset riil.
Maka pertanyaannya adalah:
Apa peran BTC dalam alokasi aset?
adalah:
• Pengganti emas?
• Aset berisiko dengan volatilitas tinggi?
• "Aset alternatif" di bawah narasi teknologi?
Jika BTC benar-benar ingin menjadi "emas digital", yang perlu diselesaikan bukanlah masalah teknis, tetapi tiga masalah nyata:
• Apakah bisa menurunkan volatilitas struktural?
• Apakah bisa melewati siklus pengetatan makro?
• Apakah bisa dibeli terlebih dahulu pada saat risiko, bukan pada saat preferensi risiko?
Tiga poin ini, saat ini masih dalam perjalanan.
Empat, pengingat nyata untuk pasar kripto.
Ini bukan artikel yang "meragukan BTC".
Tapi itu mengingatkan kita pada satu hal:
Risiko terbesar di pasar kripto sekarang bukanlah volatilitas harga, tetapi ketidakjelasan dalam pengenalan peran.
Jika kamu menganggap BTC sebagai emas:
• Kalau begitu kamu harus menerima bahwa dalam jangka pendek mungkin kalah dari emas.
Jika kamu menganggap BTC sebagai aset berisiko beta tinggi:
• Kalau begitu, kamu tidak seharusnya menilai dengan "logika perlindungan".
Dan sekarang tempat paling kacau di pasar adalah:
Menggunakan narasi emas, memperdagangkan volatilitas saham teknologi.
Lima, satu pertanyaan untukmu (silakan berdebat di kolom komentar).
Dalam 3–5 tahun ke depan, kamu lebih cenderung berpikir:
A️ Emas akan terus menyerap sebagian besar dana baru dari "alokasi perlindungan".
B️ BTC akan benar-benar menyelesaikan peralihan peran "emas digital" pada saat-saat penting.
C️ Keduanya sama sekali tidak berada di lintasan yang sama, perbandingan saat ini sudah salah.
Saya sangat penasaran dengan jawabanmu.