Kamis, 29 Januari 2026, akan tercatat dalam sejarah pasar.

Dalam kurang dari 4 jam, hampir $5 triliun menghilang lebih dari PDB Prancis.

Dimulai pada pukul 2:30 PM, gelombang besar penjualan menyerang aset-aset berisiko: pertama Tesla dan Nvidia, kemudian indeks (S&P 500, CAC 40).

Pada pukul 4 PM, tempat berlindung yang aman juga jatuh: perak, Bitcoin… semuanya. Ketika semuanya turun bersama, itu bukan lagi koreksi sederhana melainkan pengetatan likuiditas.

Masalah utamanya? Penjualan yang disinkronkan.

Ketika aset yang dimaksudkan untuk melindungi portofolio jatuh bersama yang lainnya, itu menandakan satu hal: investor tidak menjual apa yang mereka inginkan, mereka menjual apa yang bisa mereka jual.

Leverage adalah pemicu.

Pergerakan -5% pada aset yang sangat terleveransir memicu panggilan margin segera, melikuidasi posisi tanpa pandang bulu. Portofolio yang terpapar futures, kripto, atau derivatif terkena dampak. Algos kemudian menjual aset paling likuid, perak, Bitcoin, semuanya terkena dampak.

Ini bukan krisis perbankan. Hanya $6 juta yang ditarik dari Jendela Diskon Fed. Angka-angka jelas: penjual terpaksa adalah peserta pasar, kemungkinan hedge fund atau kantor keluarga yang terlalu terleveransir. Nama-nama seperti Citadel dan Millennium sudah beredar.

Pembersihan seperti ini tidak berhenti pada gelombang pertama; ketidakseimbangan dari leverage dapat memakan waktu 24–72 jam untuk sepenuhnya terungkap. Laporan broker selama 48 jam ke depan akan sangat penting.

Pengingat: likuiditas dapat menghilang seketika, leverage memperbesar segalanya, dan pasar tidak memaafkan.

Setelah pembersihan berakhir dan leverage dibersihkan, fundamental selalu menguat kembali… tetapi mereka yang tersapu tidak pernah pulih.

$PAXG