Hari ini pasar, dengan "Black Friday" sudah tidak cukup untuk menggambarkannya.
Harga emas anjlok dalam satu hari, perak terjun bebas, dan Bitcoin meroket hingga 81.000 dolar, total skala likuidasi di seluruh jaringan langsung mencapai rekor tertinggi baru di tahun 2026. Secara permukaan terlihat bahwa Trump mencalonkan Kevin Warsh sebagai ketua Federal Reserve, tetapi yang benar-benar membuat pasar panik, bukanlah seseorang, tetapi sebuah ilusi yang sedang sepenuhnya dihancurkan—"likuiditas akan selalu ada" sedang keluar dari panggung.
Siapa Kevin Warsh? Di Wall Street, dia tidak pernah dikenal dengan sikap yang lembut. Menekankan disiplin moneter, mendukung pengurangan neraca, dan memiliki toleransi nol terhadap inflasi. Penunjukan ini, pada dasarnya, langsung menulis "tingkat suku bunga tinggi jangka panjang" ke dalam ekspektasi pasar. Yang lebih parah adalah, PPI bulan Desember secara keseluruhan melampaui ekspektasi, PPI inti bulan ke bulan langsung naik menjadi 0,7%, sama dengan mengumumkan di depan umum: mengurangi suku bunga, setidaknya pada paruh pertama tahun 2026, tidak perlu lagi dibayangkan.
Maka kami melihat satu momen ekstrem:
Pasar kripto mengalami likuidasi 14,6 miliar dolar dalam 24 jam, posisi long hampir 97%; ETF BTC mengalami aliran keluar hampir 1 miliar dolar dalam satu hari, bahkan "uang institusi yang paling stabil" pun menarik; emas jatuh bebas dari puncak 5500 dolar, perak jatuh lebih tajam dari altcoin.
Ini bukan lagi masalah aset tunggal, tetapi semua "aset lindung nilai dengan leverage tinggi" yang sedang dilikuidasi secara bersamaan.
Banyak orang bertanya: ke mana perginya lindung nilai?
Jawabannya mungkin tidak enak didengar: lindung nilai tidak menghilang, tetapi beralih ke bentuk lain. Ketika "lindung nilai harga" gagal, pasar mulai mencari "lindung nilai penyelesaian"
Satu hal yang paling aneh dalam pasar kali ini adalah - emas juga tidak stabil, Bitcoin juga tidak stabil, ETF juga mengalir keluar.
Apa artinya? Artinya, dalam lingkungan di mana likuiditas diharapkan terus ditarik, pasar tidak lagi mengejar keuntungan dari kenaikan atau penurunan, tetapi lebih mempertimbangkan "apakah bisa keluar kapan saja, apakah akan terjebak".
Saat inilah sistem stablecoin diperbesar kembali.
Anda akan menemukan, beberapa hal yang terjadi pada waktu yang sama, bukan kebetulan:
SEC dan CFTC meluncurkan Proyek Kripto, berusaha menyatukan standar regulasi aset kripto
Fidelity bersiap untuk meluncurkan stablecoin FIDD, yang mengedepankan audit, kepatuhan, dan pembayaran
Bybit meluncurkan MyBank, mulai memberikan IBAN kepada pengguna, menuju "bankisasi"
Binance secara bertahap mengganti cadangan SAFU dengan BTC, memperkuat bantalan keamanan jangka panjang
Satu-satunya kesamaan dari tindakan ini adalah:
Uang tidak lagi hanya "aset investasi", tetapi "alat penyelesaian".
Inilah mengapa, dalam kondisi ekstrem ini, saya justru akan menilai kembali nilai infrastruktur penyelesaian stablecoin seperti Plasma.
Di tengah kepanikan, yang benar-benar menarik, sering kali bukan siapa yang jatuh paling banyak, tetapi infrastruktur mana yang mulai tampak "lebih diperlukan".
Inilah alasan saya mengalihkan perhatian kembali ke @undefined $XPL #plasma.
Plasma bukanlah proyek yang bergantung pada pasar untuk bertahan hidup. Sejak awal, ia hanya melakukan satu hal: penyelesaian stablecoin.
Bukan DeFi yang lebih cepat, bukan TPS yang lebih tinggi, tetapi membuat USDT yang sudah digunakan di seluruh dunia sebagai "dolar digital", terasa tidak lagi seperti blockchain, tetapi lebih seperti alat keuangan itu sendiri.
USDT bebas Gas, stablecoin prioritas Gas, finalitas dalam detik, semua ini mungkin tidak menarik di pasar bull, tetapi dalam kondisi seperti hari ini, Anda akan tiba-tiba menyadari: ketika semua aset berfluktuasi secara drastis, yang benar-benar penting adalah "apakah uang bisa mengalir dengan lancar".
Yang lebih penting adalah, stablecoin sedang resmi dimasukkan ke dalam sistem kepatuhan dan pembayaran.
Ketika regulasi mulai jelas, lembaga keuangan mulai masuk, dan bursa mulai bertransformasi menjadi bank, lapisan penyelesaian itu sendiri akan menjadi pusat nilai.
Dan Plasma kebetulan berada di posisi ini.
Ini bukan penurunan biasa, tetapi sebuah sinyal
Penurunan tajam hari ini tidak memberi tahu Anda "pasar sudah berakhir", tetapi memberi tahu Anda:
Logika penetapan harga lama sedang gagal, tatanan baru sedang muncul.
Ketika lindung nilai berbasis harga runtuh,
Ketika leverage dipaksa keluar,
Ketika regulasi dan keuangan mulai terlibat secara langsung,
Alpha yang sebenarnya, sering kali tidak berada di daftar kenaikan, tetapi di siapa yang bisa memfasilitasi "jalur masuk dan keluar" dana berikutnya.
Jadi ini bukan tulisan emosional, dan bukan tulisan promosi.
Ini adalah sebuah pengingat:
Dalam kondisi ekstrem, yang perlu Anda lihat bukan siapa yang paling menarik, tetapi siapa yang paling "tidak bisa dilepaskan".
