Jika dolar AS kehilangan status cadangan globalnya, $XAU valuasi emas akan berubah secara dramatis. Berdasarkan rasio moneter sederhana, M0 global dibagi dengan cadangan emas resmi menunjukkan kira-kira $39.000 per ons, sementara M2 global menunjukkan $184.000 per ons—sebuah batas teoretis murni yang mengasumsikan monetisasi penuh dan secara historis tidak realistis.
Beberapa negara, seperti Rusia dan Kazakhstan, sudah memiliki cukup emas untuk mendukung backing mata uang parsial. China, bagaimanapun, akan membutuhkan ratusan juta ons lebih untuk secara kredibel mematok mata uangnya.
Rasio ini adalah batas atas, bukan target harga. Emas hanya mendekati mereka di bawah pergeseran rezim besar—tepatnya mengapa bank sentral terus mengakumulasi emas seiring dengan erosi kepercayaan moneter.