🚨LEBIH DARI $12 TRILIUN TELAH DIHAPUS DARI PASAR GLOBAL DALAM WAKTU HANYA 48 JAM.

Tapi mengapa?

Ini bukan volatilitas normal. Ini adalah pelepasan struktural di seluruh logam dan ekuitas yang terjadi sekaligus.

Pertama, lihatlah skala kerusakannya.

Keruntuhan logam berharga:

• Emas: −16,36%, menghapus $6,38 TRILIUN

• Perak: −38,9%, menghapus $2,6 TRILIUN

• Platinum: −29,5%, menghapus $235B

• Palladium: −25%, menghapus $110B

Ekuitas:

• S&P 500: −1,88%, menghapus $1,3T

• Nasdaq: −3,15%, menghapus $1,38T

• Russell 2000: menghapus $100B

Secara total, lebih dari $12 triliun lenyap, yang lebih besar dari PDB Jerman, Jepang, dan India digabungkan.

Inilah yang sebenarnya merobohkan pasar.

LOGAM BERADA PADA REKOR TINGGI

Perak baru saja mencetak 9 candle hijau berturut-turut setiap bulan. Itu belum pernah terjadi sebelumnya.

Rekor sebelumnya adalah 8 bulan hijau, dan itu menandai puncak siklus utama.

Perak telah memberikan lebih dari 3x pengembalian dalam 12 bulan. Untuk aset senilai $5–$6 triliun, itu ekstrem.

Pada puncaknya, perak naik 65–70% YTD.

Emas juga sangat tertekan setelah lonjakan parabolik yang didorong oleh harapan pelonggaran. Pada level tersebut, pengambilan keuntungan menjadi tak terhindarkan.

MOMENTUM MENARIK DI RETAIL DAN LEVERAGE AKHIR

Rally vertikal menyedot gelombang besar pembeli terlambat yang beralih dari kripto dan ekuitas. Sebagian besar uang ini tidak masuk ke logam fisik.

Ia masuk ke kontrak berjangka dan kontrak kertas yang terlever.

Narasi dominan sangat sederhana: Perak ke $150–$200. Itu mendorong posisi long yang sangat besar tepat di puncak. Ketika harga berbalik, likuidasi dimulai segera.

LONG LIQUIDATION CASCADE MENGAMBIL ALIH

Setelah perak turun:

• Panggilan margin dipicu

• Longs dipaksa keluar

• Harga turun lebih

• Lebih banyak likuidasi diikuti

Inilah sebabnya perak jatuh lebih dari 35% hanya dalam 1 hari. Itu bukan penjual yang memilih untuk keluar. Itu adalah penjualan paksa.

STRES PASAR KERTAS VS REALITAS FISIK

Pasar perak sangat didorong oleh kertas. Perkiraan rasio kertas terhadap fisik: 300–350:1. Itu berarti ratusan klaim kertas ada untuk setiap ons nyata.

Selama kejatuhan:

• Perak COMEX jatuh tajam

• Pasar fisik tetap tinggi

Pada satu titik, perak AS diperdagangkan di $85–$90, dan perak Shanghai diperdagangkan di $136. Selisih itu mengekspos stres antara harga kertas dan permintaan nyata.

Pasar kertas bergejolak dengan cepat. Pasar fisik bergerak lebih lambat.

KENAIKAN MARGIN MENYIRAM BAHAN BAKAR KE API

Ketika harga sudah jatuh, bursa menaikkan margin dengan agresif.

Efektif 2 Feb 2026:

• Perak: 11% hingga 15%

• Platinum: 12% hingga 15%

Kemudian kenaikan kedua hanya dalam 3 hari:

• Kontrak berjangka emas: +33%

• Kontrak berjangka perak: +36%

• Platinum: +25%

• Palladium: +14%

Kenaikan margin memaksa trader untuk segera memposting lebih banyak jaminan. Dalam pasar yang sedang jatuh, ini berarti likuidasi otomatis. Itulah sebabnya pergerakan itu terasa sangat brutal dan satu arah.

KEJELASAN KETUA FED MENGHILANGKAN TIANG BULLISH UTAMA

Selama berbulan-bulan, pasar diposisikan di sekitar ketidakpastian tentang siapa yang akan memimpin Fed.

Ketidakpastian itu mendukung emas dan perak, karena aset keras cenderung diuntungkan ketika arah kebijakan tidak jelas.

Ketika probabilitas Kevin Warsh untuk menjadi Ketua Fed melonjak, perdagangan ketidakpastian itu berakhir.

Warsh bukanlah nama baru. Dia menjabat di Fed selama krisis 2008 dan memiliki rekam jejak panjang mengkritik QE agresif, likuiditas berlebihan, dan ekspansi neraca yang berkepanjangan.

Pasar telah diperdagangkan untuk hasil yang lebih ekstrem: pemotongan suku bunga cepat ditambah injeksi likuiditas berat.

Penunjukan Warsh menandakan pemotongan suku bunga dengan disiplin neraca.

Perubahan itu menghapus dukungan utama untuk emas dan perak dan memicu aliran modal keluar.

Dengan sendirinya, ini tidak akan menyebabkan kejatuhan, tetapi digabungkan dengan leverage ekstrem dan posisi yang padat, itu mempercepat.

Ini bukanlah kehancuran permintaan. Ini adalah:

• Ekstensi bersejarah

• Leverage ekstrem

• Posisi yang padat

• Likuidasi paksa

• Kenaikan margin

• Dan perubahan narasi kebijakan yang tiba-tiba