Pada 1 Februari 2026, Strategi Michael Saylor Inc. (dahulu MicroStrategy) secara resmi telah melihat kas Bitcoin-nya memasuki kerugian yang belum direalisasi setelah penurunan pasar menjadi sekitar $75.500. Meskipun status "di bawah air" ini, perusahaan tidak menghadapi risiko solvabilitas segera atau tekanan untuk menjual.
Snapshot Kepemilikan Bitcoin Saat Ini
Pada akhir Januari 2026, posisi perusahaan ditentukan oleh metrik berikut:
Total Kepemilikan: Sekitar 712.647 BTC.
Harga Pembelian Rata-rata: Sekitar $76.037 per koin.
Total Dasar Biaya: Sekitar $53,9 miliar.
Kontrol Pasokan: Sekitar 3,38% dari total pasokan 21 juta Bitcoin.
Mengapa Saylor "Kemungkinan Tidak Akan Panik"
Analis keuangan dan laporan perusahaan menyoroti beberapa pengaman struktural yang mencegah likuidasi paksa:
Aset Tanpa Beban: Semua 712,647 BTC yang dipegang oleh perusahaan tidak terikat, yang berarti tidak dijadikan jaminan untuk pinjaman. Ini menghilangkan risiko "panggilan margin" atau penjualan paksa yang dipicu oleh penurunan harga.
Fleksibilitas Utang: Sementara perusahaan membawa utang konversi sekitar $8,2 miliar, "tanggal put" signifikan yang pertama untuk catatan ini tidak akan sampai kuartal keempat tahun 2027. Perusahaan juga dapat mengelola kewajiban dengan memperpanjang utang atau mengubahnya menjadi ekuitas.
Cadangan Kas: Pada akhir 2025, perusahaan menetapkan kas cadangan sebesar $1,4 miliar hingga $2,25 miliar yang dirancang khusus untuk menutupi setidaknya 21 bulan pembayaran bunga dan dividen, melindungi kas dari volatilitas pasar.
Keyakinan Jangka Panjang: Saylor terus menggambarkan Bitcoin sebagai aset jangka panjang daripada perdagangan, baru-baru ini memprediksi harga akan mencapai $1 juta per koin dalam waktu 4 hingga 8 tahun ke depan.
Dampak Utama dari Penurunan
Konsekuensi utama dari level harga saat ini adalah perlambatan dalam akumulasi masa depan. Karena saham Strategi saat ini diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset bersihnya (NAV), menerbitkan saham baru untuk membeli lebih banyak Bitcoin akan merugikan pemegang saham yang ada. Akibatnya, pembelian agresif perusahaan, yang melihat lebih dari 40.000 BTC ditambahkan pada Januari 2026 saja, diperkirakan akan berhenti hingga harga saham pulih.
