Pasar perak baru-baru ini mengalami fluktuasi harga yang dramatis, termasuk penurunan tajam yang menghapus ratusan miliar nilai. Gerakan ini telah menghidupkan kembali pertanyaan yang akrab di kalangan trader dan investor logam mulia: Apakah JPMorgan Chase sedang memanipulasi perak lagi, seperti yang dilakukannya di masa lalu?
Sejarah Manipulasi yang Terbukti
Mari kita mulai dengan fakta. JPMorgan secara hukum ditemukan telah memanipulasi pasar logam mulia di masa lalu, termasuk perak. Dalam tindakan penegakan hukum yang penting pada tahun 2020, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) memerintahkan JPMorgan Chase & Co. untuk membayar $920 juta karena terlibat dalam praktik perdagangan spoofing dan manipulatif selama bertahun-tahun. Spoofing melibatkan penempatan pesanan beli atau jual yang besar dan menipu tanpa niat untuk mengeksekusinya, untuk menciptakan sinyal harga palsu dan menguntungkan perdagangan lain. (CFTC)
Investigasi ini menemukan bahwa, antara 2008 dan 2016, trader di JPMorgan menempatkan ratusan ribu pesanan yang dirancang untuk menyesatkan pasar dan memperoleh keuntungan dari pergerakan harga yang artifisial — yang pada akhirnya merugikan investor lain di ruang futures. (CFTC)
Mengapa Pasar Perak Masih Menarik Perhatian
Meskipun penyelesaian itu dan klaim JPMorgan tentang kepatuhan yang diperkuat, pasar perak tetap rapuh dan sangat sensitif, terutama selama periode volatilitas. Penurunan tajam baru-baru ini dalam harga perak — termasuk satu penurunan mencolok yang menghapus hampir $600 miliar nilai pasar dalam 24 jam — telah memicu tuduhan baru di media sosial dan forum perdagangan bahwa institusi besar mungkin sedang memberikan pengaruh yang tidak semestinya. (Binance)
Kritikus menunjukkan tema yang berulang:
Perak sering berperilaku dengan cara yang tampaknya tidak terkait dengan fundamental seperti permintaan industri dan kekurangan fisik.
Harga futures kertas (diperdagangkan secara elektronik di bursa) dapat bergerak dengan ganas bahkan saat pasar bullion fisik di Asia, Timur Tengah, dan tempat lain menunjukkan premi yang jauh lebih tinggi. (Reddit)
Polanya memicu spekulasi bahwa pasar kertas — yang didominasi oleh bank-bank besar dan trader derivatif — dapat mengalahkan pasar fisik dan mendistorsi penemuan harga.
Apa yang Dikatakan Regulator — dan Tidak Dikatakan
Penting untuk dicatat, tidak ada penegakan regulasi saat ini yang menuduh JPMorgan dengan manipulasi baru di 2025 atau 2026. Tindakan hukum yang mengakibatkan denda $920 juta terkait dengan aktivitas historis, dan meskipun hal itu menyoroti kesalahan nyata, regulator belum mengonfirmasi atau menuntut kesalahan baru secara publik tahun ini. (AInvest)
Para sarjana hukum dan regulator sering menunjukkan bahwa volatilitas harga dan fluktuasi harga yang besar tidak, dengan sendirinya, membuktikan manipulasi. Pasar dapat bergerak tajam karena perdagangan teknis, pergeseran likuiditas, perubahan margin, atau faktor makroekonomi. Misalnya, tingkat inventaris COMEX dan leverage derivatif telah disebut sebagai risiko struktural yang dapat memperkuat pergerakan harga tanpa niat ilegal. (AInvest)
Apakah Sejarah Terulang Kembali?
Inilah intinya:
✅ Manipulasi masa lalu oleh JPMorgan telah terbukti dan dihukum.
❓ Tuduhan manipulasi saat ini di 2026 sedang beredar di internet, tetapi belum secara hukum dikonfirmasi oleh regulator.
⚠️ Struktur pasar perak — derivatif kertas yang berat, kepemilikan terkonsentrasi, dan perilaku harga yang volatil — dapat terlihat seperti manipulasi tetapi juga dapat mencerminkan mekanisme pasar normal yang menjadi ekstrem.
Dengan kata lain, meskipun JPMorgan pernah terlibat dalam praktik ilegal di pasar perak, belum ada kepastian bahwa praktik yang sama terjadi lagi hari ini — meskipun trader dan komentator mempertanyakan hal tersebut dengan keras.
Apa yang Harus Diketahui Investor
Pahami perbedaan antara fakta hukum dan spekulasi online. Media sosial dapat memperkuat hipotesis yang tidak didasarkan pada bukti yang diverifikasi.
Volatilitas pasar tidak selalu berarti manipulasi. Pergerakan mendadak dapat diakibatkan oleh perdagangan algoritmik, peristiwa risiko, kekurangan likuiditas, atau dinamika pasar sistemik.
Ikuti pembaruan regulasi. Jika CFTC atau SEC meluncurkan tindakan penegakan hukum, itu akan menjadi perkembangan besar yang dapat membentuk kembali ekspektasi investor.
Untuk saat ini, kisah perak di 2026 tetap menjadi bagian pelajaran sejarah, bagian debat yang sedang berlangsung — pengingat bahwa pasar adalah institusi yang kompleks dan kuat tidak selalu berperilaku dengan sempurna, dan skeptisisme itu sehat tetapi harus diimbangi dengan fakta.
#SilverMarket
#MarketManipulation
#JPMorgan
#PreciousMetals
#MacroAnalysis
