Token SOL dari Solana telah jatuh ke harga terendahnya sejak April 2025, mencerminkan penjualan yang lebih luas di pasar kripto, ekuitas teknologi, dan komoditas. Langkah ini menyoroti seberapa dekat altcoin terus mengikuti kondisi makro global.
SOL sempat turun menjadi sekitar $100.30, menandai penurunan sekitar 18% selama sebulan terakhir, sebelum pulih sedikit di atas level $102. Pergerakan turun ini terjadi bersamaan dengan lemahnya altcoin secara luas dan penurunan tajam harga perak, yang jatuh lebih dari 25% dan menambah tekanan pada aset berisiko.
Ketakutan makro memukul aset berisiko
Sentimen pasar memburuk setelah Amazon mengumumkan pemecatan signifikan karyawan kantoran, menghidupkan kembali kekhawatiran seputar perlambatan ekonomi. Pada saat yang sama, kepercayaan investor terhadap pertumbuhan yang terkait dengan kecerdasan buatan melemah seiring dengan munculnya keraguan tentang profitabilitas jangka panjang.
Laporan yang menunjukkan ketergantungan berat pada OpenAI dalam bisnis cloud Microsoft meningkatkan kekhawatiran konsentrasi, sementara laporan terpisah menunjukkan bahwa Nvidia mungkin mengurangi investasi besar yang terkait dengan sektor AI. Spekulasi tambahan seputar meningkatnya kerugian di perusahaan AI terkemuka semakin memperburuk sentimen.
Ketegangan geopolitik yang melibatkan Iran dan ketidakpastian yang diperbarui mengenai pendanaan pemerintah AS juga berkontribusi pada lingkungan pasar yang defensif.
Leverage terflush saat pendanaan SOL berbalik negatif
Penurunan tajam dalam SOL memicu sekitar $165 juta dalam likuidasi, sebagian besar dari posisi long yang terleveraged. Tingkat pendanaan pada kontrak berjangka SOL jatuh ke level negatif yang dalam, menandakan bahwa trader membayar untuk memegang posisi short — tanda jelas dari terjadinya keruntuhan leverage bullish.
Secara historis, kondisi pendanaan yang ekstrem seperti itu cenderung bersifat sementara, tetapi biasanya mencerminkan pasar yang didorong oleh ketakutan daripada keyakinan arah yang kuat.
Fundamental tetap kuat meskipun ada kelemahan harga
Sementara aksi harga telah berada di bawah tekanan, aktivitas onchain Solana terus mengungguli banyak jaringan pesaing. Data dari Nansen menunjukkan biaya jaringan berjalan jauh di atas rata-rata baru-baru ini, bersama dengan pertumbuhan yang kuat dalam alamat aktif dan volume transaksi.
Dibandingkan dengan Ethereum dan ekosistem layer-2-nya, Solana memproses transaksi yang jauh lebih banyak selama periode yang sama dan mempertahankan posisinya di antara jaringan teratas berdasarkan biaya dan total nilai yang terkunci. Aktivitas yang berkelanjutan ini mendukung imbalan staking dan memperkuat permintaan yang didorong oleh utilitas Solana.
Arus ETF dan eksposur perusahaan menambah tantangan
ETF spot Solana mencatat arus keluar bersih di akhir minggu, menambah tekanan jangka pendek. Pada saat yang sama, perusahaan yang terdaftar secara publik yang memegang SOL di neraca mereka diperdagangkan pada diskon yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset dasar mereka, menandakan sentimen investor yang hati-hati terhadap kas negara yang terkait dengan kripto.
Apa yang akan datang selanjutnya
Pemulihan SOL kemungkinan akan tergantung pada perbaikan kondisi pasar yang lebih luas — termasuk meredanya risiko geopolitik, stabilisasi data makro, dan hasrat yang diperbarui untuk aset berisiko. Hingga saat itu, kesenjangan yang semakin besar antara fundamental jaringan Solana yang kuat dan aksi harga yang lemah menyoroti baik ketidakpastian maupun potensi peluang yang ada dalam pasar yang dipandu oleh makro.