Banyak orang hingga sekarang masih belum menyadari satu hal: apa yang kita anggap sebagai "perlindungan emas" pada dasarnya adalah satu set ilusi keuangan yang dibangun di atas asumsi bahwa tidak ada orang yang benar-benar menginginkan barang fisiknya. ETF, futures, dan akun emas bank, semuanya tampak memberikan Anda eksposur terhadap emas, tetapi dalam arti hukum, mereka lebih mirip bayangan harga, bukan emas itu sendiri. Sebagian besar kontrak sejak awal tidak pernah dimaksudkan untuk memungkinkan Anda membawa batangan emas pergi; penyelesaian tunai dianggap sebagai pelaksanaan kontrak, dan sistem ini dapat berjalan hanya karena sebagian besar orang tidak pernah berniat untuk benar-benar memverifikasinya.
Masalahnya adalah, ketika asumsi ini dipecahkan, konsekuensinya akan sangat langsung. Pada tahun 2011, Kyle Bass menemukan fakta yang konyol saat meneliti COMEX: kontrak emas bernilai ratusan miliar dolar di atas kertas, tetapi yang sebenarnya dapat diserahkan dalam bentuk fisik sangat sedikit. Dia bertanya kepada departemen pengiriman, apa yang terjadi jika bahkan hanya 4% orang yang meminta barang fisik, jawaban mereka bukan rencana risiko, tetapi sebuah kalimat "harga akan menyelesaikan segalanya". Subteks dari kalimat ini sebenarnya sudah menjelaskan sepenuhnya tentang kerentanan sistem. Apa yang dilakukan Kyle Bass selanjutnya juga sangat sederhana—dia tidak lagi mendiskusikan teori, melainkan langsung mengambil emasnya, karena dia tahu, hak di atas kertas dan aset yang dipegang di tangan, tidak pernah sama.
Kisah lama ini baru-baru ini diangkat kembali, bukan karena nostalgia, tetapi karena kenyataan mulai mendekati titik kritis itu. Bahkan cadangan emas Amerika sendiri, telah dipertanyakan secara terbuka mengenai keaslian audit; ketika brankas nasional pun perlu ditanyakan 'masih ada tidak', bagaimana produk derivatif keuangan yang bertumpuk itu bisa meminta pasar untuk percaya tanpa syarat? Dalam konteks logam mulia yang memasuki siklus panjang, konflik geopolitik yang sering, dan kepercayaan mata uang yang terus terkikis, permintaan orang terhadap 'aset yang dapat diverifikasi' hanya akan semakin kuat, bukan semakin lemah.
Jika suatu hari, bahkan hanya sekali, investor besar secara bersamaan menyadari bahwa apa yang mereka beli bukanlah emas, tetapi 'janji harga emas', kepercayaan akan runtuh dalam sekejap, dan keruntuhan ini tidak dapat diperbaiki. Pada saat itu, semua aset yang dibangun berdasarkan kepercayaan akan dinilai ulang. Inilah sebabnya saya selalu percaya bahwa siklus super Bitcoin yang sebenarnya, bukan karena pemotongan setengah, bukan karena ETF, tetapi berasal dari refleksi kolektif terhadap 'janji kertas yang dapat diperbesar tanpa batas'. 2100 juta, dapat diverifikasi di blockchain, tidak ada yang bisa menerbitkan tambahan sementara, desain ini bukan untuk spekulasi, tetapi untuk melawan ilusi sistemik.
Namun, cerita ini tidak akan berhenti di Bitcoin. Dunia nyata memiliki masalah yang lebih konkret dan lebih sehari-hari: ketika orang mulai menjauh dari 'aset kertas', memilih wadah nilai yang nyata dan dapat diverifikasi, bagaimana uang akan mengalir, bagaimana penyelesaian akan dilakukan, dan bagaimana itu akan digunakan? Memiliki satu aset penyimpanan saja tidak cukup; sistem memerlukan seluruh infrastruktur yang dapat menampung peralihan kepercayaan.
Inilah sebabnya, ketika memikirkan seluruh logika ini, saya secara alami memperluas pandangan saya ke jaringan penyelesaian stablecoin seperti @Plasma $XPL#Plasma . Bitcoin menyelesaikan masalah 'apakah nilai itu benar-benar ada', sedangkan Plasma berusaha menyelesaikan 'setelah kepercayaan berpindah, bagaimana stablecoin dapat beredar dengan gesekan rendah dan kepastian tinggi'. Ketika emas, obligasi, dan kontrak dari dunia lama secara bertahap memperlihatkan retakan kepercayaan, yang benar-benar dibutuhkan pasar bukan hanya sebuah jangkar aset baru, tetapi sebuah jalur penyelesaian yang dapat membuat dana masuk dan keluar dengan aman, tanpa bergantung pada janji manusia.
Mungkin hari itu tidak akan datang besok, bisa jadi lima tahun, atau bahkan sepuluh tahun, tetapi saya hampir bisa memastikan bahwa itu pasti akan datang. Karena sejarah berulang kali membuktikan, setiap akhir krisis keuangan, adalah orang-orang yang kembali mempertanyakan satu pertanyaan paling mendasar: Apa yang saya miliki, apakah itu benar-benar milik saya?
Ketika semakin banyak orang serius memperhatikan masalah ini, kain penutup dari sistem lama akan terlepas dengan sendirinya, dan tatanan baru sering kali sudah dibangun tanpa suara.
