Penarikan terbaru Bitcoin dilihat kurang sebagai kegagalan grafik dan lebih sebagai masalah likuiditas. Ki Young Ju menunjukkan bahwa reli didorong oleh modal baru yang stabil, dan aliran itu kini telah melambat. Dalam konteks ini, dia mengatakan bahwa kejatuhan siklus penuh yang dalam seperti penurunan 70 persen kemungkinan akan tergantung pada satu hal saja, apakah Strategi beralih dari menjadi pembeli besar menjadi penjual serius.
Apakah Bitcoin Akan Mengalami Pasar Beruang -70% Lagi?
Dalam sebuah pos pada 1 Feb, Ki mengatakan Bitcoin jatuh karena penjual masih aktif sementara uang baru telah berhenti mengalir. Dia menyoroti bahwa Realized Cap telah datar yang menunjukkan bahwa tidak ada modal tambahan yang masuk ke pasar dan menghubungkannya dengan struktur keseluruhan. Dia menjelaskan bahwa ketika realized cap datar dan market cap turun, itu bukan pasar bullish.
Pembacaannya adalah bahwa pengambilan keuntungan telah ada selama beberapa waktu, itu hanya diserap. Pemegang awal, tulisnya, sedang "duduk di atas keuntungan yang belum direalisasikan besar berkat pembelian ETF dan MSTR," dan "telah mengambil keuntungan sejak awal tahun lalu, tetapi aliran masuk yang kuat menjaga Bitcoin dekat 100K." Perubahan sekarang, dalam ceritanya, adalah bahwa tawaran yang paling berarti telah memudar: "Sekarang aliran masuk tersebut telah menipis."
Di situlah perhitungan sisi bawah bergeser Ki mengatakan Strategi MSTR telah menjadi salah satu kekuatan utama di balik reli ini tetapi percaya bahwa jenis kerugian yang memperkuat diri yang terlihat dalam siklus masa lalu tidak mungkin terjadi kecuali perusahaan membalikkan pendekatan neraca mereka Dia mengatakan kolaps gaya tujuh puluh persen yang dalam hanya akan terjadi jika Saylor menjual kepemilikannya dengan agresif dengan menganggapnya sebagai kondisi yang jelas bukan hasil yang tak terhindarkan.
Namun dia tidak mengatakan bahwa pasar sudah mencapai titik terendah Ki mengatakan tekanan jual tetap ada dan rendahnya belum terkonfirmasi Dia menambahkan bahwa hasil yang lebih mungkin adalah waktu yang berlalu daripada penurunan tajam Pandangannya adalah fase samping yang luas di mana harga bisa tetap volatil tetapi berjuang untuk tren tanpa pembeli baru yang masuk.
Likuiditas Stablecoin Menipis
Analis CryptoQuant Darkfost memperluas apa arti sebenarnya dari tidak ada modal baru di bawah permukaan Dia mengatakan aktivitas stablecoin yang sering digunakan sebagai ukuran jangka pendek untuk likuiditas kripto yang siap telah turun dengan tajam karena ketidakpastian tetap tinggi
Pasar kripto saat ini sedang melalui fase yang rumit yang ditandai oleh kurangnya likuiditas yang struktural dalam konteks ketidakpastian yang terus-menerus tinggi, tulisnya, menyebutnya sebagai lingkungan yang tidak kondusif untuk pengambilan risiko terutama relatif terhadap aset seperti logam mulia dan ekuitas yang masih menarik aliran.
Darkfost mengatakan bahwa pasar stablecoin tumbuh lebih dari 140 miliar dolar sejak 2023 tetapi mencatat bahwa total pasokan stablecoin mulai turun pada bulan Desember mengakhiri fase pertumbuhan yang panjang Dia mengatakan sinyal yang lebih jelas datang dari aliran pertukaran aliran masuk yang kuat biasanya menunjukkan investor ingin terpapar sementara aliran keluar menunjukkan perlindungan modal dan pengambilan risiko yang lebih rendah.
Dia menyoroti Oktober sebagai bulan terakhir yang jelas dengan likuiditas tinggi ketika rata-rata aliran bersih stablecoin bulanan melebihi $9.7B dengan hampir $8.8B terkonsentrasi di Binance saja kondisi yang mendukung reli Bitcoin menuju titik tertinggi sepanjang masa yang baru. Sejak November dia mengatakan aliran tersebut sebagian besar telah terhapus dengan penurunan awal sebesar $9.6 miliar kemudian stabilisasi singkat diikuti oleh aliran keluar bersih yang diperbarui lebih dari $4 miliar termasuk $3.1 miliar dari Binance.
