Lanskap makro baru saja bergeser. Penunjukan Trump terhadap Kevin Warsh sebagai Ketua Fed berikutnya bukan hanya langkah politik—ini adalah pengaturan ulang mendasar dari sistem keuangan.
Keuntungan Orang Dalam:
Warsh tidak hanya "sadar" akan crypto; ia membantu membangun jembatan. Sebagai penasihat lama untuk Anchorage Digital—bank yang disetujui secara federal di belakang regulasi USA₮—ia memahami pengelolaan institusi lebih baik daripada Ketua Fed mana pun dalam sejarah.
Mengapa Ini "Regulatory Alpha":
Kepercayaan Pengelolaan: Hubungan Warsh dengan Anchorage menunjukkan masa depan di mana pengelolaan institusi yang diatur menjadi norma, bukan pengecualian. Ini menghilangkan "risiko hukum" yang membuat triliunan dana pensiun tetap di luar.
Legitimasi Stablecoin: Dengan penerbit USA₮ yang memiliki mantan penasihat di pucuk pimpinan Fed, jalan menuju kerangka stablecoin AS yang diatur baru saja berubah dari "mungkin" menjadi "tak terhindarkan."
Narasi "Polisi Baik": Warsh terkenal menyebut Bitcoin sebagai "polisi" untuk kesalahan kebijakan Fed. Dia tidak melihatnya sebagai ancaman, tetapi sebagai pengawas yang didorong pasar.
Putusan: Pasar jangka pendek panik tentang reputasinya yang "hawkish". Jangka panjang? Ini adalah pengaturan struktural paling bullish yang pernah kita lihat. Kita bergerak dari Fed yang "mentolerir" crypto menjadi Fed yang memahaminya.
Uang pintar tidak melihat pemotongan suku bunga; mereka melihat buku aturan. Dan aturan sedang ditulis ulang oleh salah satu dari kita.