Akhir-akhir ini banyak saudara yang bertanya mengapa emas terus melambung sementara Bitcoin tertinggal, padahal keduanya sama-sama diberi label sebagai aset lindung inflasi. Kenyataannya adalah "Debasement Trade" – permainan untuk melindungi aset ketika mata uang kehilangan nilai – saat ini sedang dibagi menjadi dua bagian yang sangat jelas.
Alasan terbesar terletak pada cerita dari Tiongkok. Saat ini, Tiongkok sedang mencetak likuiditas dengan sangat kuat untuk menyelesaikan tumpukan utang raksasa dan menyelamatkan ekonomi yang cenderung menjauh dari yuan. Ketika likuiditas berlebih dari Tiongkok mengalir, itu segera mencari emas dan saham domestik. Sayangnya, Bitcoin masih dilarang di sini, jadi aliran modal raksasa ini sederhana saja tidak memiliki jalan untuk mengalir ke BTC. Itu "terkurung" dalam emas dan saluran tradisional, mendorong harga emas mencapai puncak baru sementara #Bitcoin tetap di luar permainan.
Selain itu, lihatlah langkah para raksasa seperti Rusia dan China. Mereka semakin kehilangan kepercayaan pada dolar AS dan sedang giat mengumpulkan emas untuk cadangan. Bagi mereka, emas adalah aset fisik dengan sejarah ribuan tahun, sedangkan Bitcoin masih memiliki sifat sebagai "percobaan digital" yang penuh risiko. Apa yang disebut "Perdagangan Penurunan" sebenarnya saat ini hanyalah penurunan nilai yuan dalam jangka pendek dan menengah, dan aliran uang itu memilih emas sebagai tempat perlindungan yang paling aman.
Kenyataan pahit adalah bahwa Bitcoin saat ini berperilaku lebih seperti "aset berisiko" daripada "emas digital". Ini sangat sensitif terhadap likuiditas dari AS. Sementara emas terbang berkat likuiditas dari Timur, Bitcoin harus menunggu aliran uang dari Barat kembali. Setelah 3 tahun terus menerus hanya naik, pasar crypto saat ini sedang memasuki fase "pembersihan" yang diperlukan. FOMO sekitar dana ETF juga telah mereda, dan pasar memerlukan sebuah cerita (narasi) baru yang cukup kuat untuk mengaktifkan kembali momentum kenaikan.
Jangan terlalu pesimis ketika melihat Bitcoin tidak mengikuti emas. Setiap jenis aset memiliki siklus dan dinamika sendiri. Bitcoin akan benar-benar "mendorong kembali" ketika likuiditas di AS lebih melimpah dan muncul dorongan dasar yang mirip dengan gelombang ETF yang baru saja terjadi. Tugas kita saat ini adalah bersabar. Pasar memerlukan waktu untuk melepaskan sebagian dari tumpukan leverage dan para pemain yang lemah secara mental.
Sampai jumpa di puncak baru dalam beberapa tahun ke depan, mirip dengan cara yang pernah terjadi setelah setiap siklus penurunan. Sekarang adalah waktu untuk mengamati dan mencari peluang akumulasi, bukan saatnya panik ketika melihat emas "naik" sementara BTC "tidur".