Ethereum (ETH) sedang menunjukkan sinyal peringatan serius sejak awal Februari 2026, dengan metrik bullish kritis Perubahan Posisi Net Hodler yang merosot 90% sejak pertengahan Januari. Sementara harga berhasil rebound rapuh sebesar 4,6% dari titik terendah $2,160, data on-chain menunjukkan bahwa pergerakan ini adalah "rebound pelepasan" daripada dasar yang definitif. Akumulasi jangka panjang telah runtuh dari lebih dari 338,000 ETH menjadi hanya 40,000 ETH, sementara transfer di bursa telah melonjak sebesar 50%, menunjukkan bahwa reli sedang dijual secara agresif oleh trader spekulatif. Tanpa "reset NUPL" besar untuk mencerminkan capitulasi pasar yang sebenarnya, Ethereum tetap rentan secara struktural terhadap koreksi yang lebih dalam menuju zona dukungan $1,540.

Keyakinan Memudar: Keruntuhan Akumulasi 90%

Titik data yang paling mengkhawatirkan untuk Ethereum adalah penarikan dukungan yang cepat dari kelompok investor setianya.

  • Penarikan Hodler: Pada 18 Januari, investor jangka panjang mengumpulkan pada tingkat 338,708 ETH (net 30 hari). Pada 2 Februari, angka ini telah merosot menjadi hanya 40,953 ETH.

  • Tesis Dasar: Secara historis, dasar harga yang tahan lama terbentuk ketika pemegang jangka panjang mempercepat pembelian mereka saat harga melemah. Penurunan akumulasi 90% saat ini menunjukkan bahwa para pelaku dengan keyakinan tinggi belum melihat level saat ini sebagai permainan nilai generasi, meninggalkan lantai harga terbuka untuk penjualan lebih lanjut.

Kehilangan Kapitulasi: NUPL dan Sinyal Transfer

Meskipun ada penurunan harga 37% sejak puncak Januari, metrik on-chain kunci menunjukkan bahwa "pembersihan terakhir" belum terjadi.

  • NUPL di 0.007: Laba/Rugi Bersih yang Belum Direalisasi Ethereum (NUPL) hampir kembali ke nol, yang berarti keuntungan kertas telah lenyap. Namun, ini masih jauh dari level -0.22 yang terlihat pada April 2025, yang menandakan ketakutan puncak dan mendahului reli 228%.

  • Menjual Lonjakan: Antara 1 dan 2 Februari, jumlah transfer ETH harian ke bursa melonjak dari 24,000 menjadi lebih dari 37,000. Lonjakan 50% ini selama pemulihan harga kecil membuktikan bahwa para peserta pasar menggunakan setiap kenaikan sebagai kesempatan keluar, semakin membebani likuiditas.

Jalan menuju $1,540: Level Kunci untuk Dipantau

ETH saat ini terjebak dalam wedge menurun, sebuah struktur yang tetap bullish dalam teori tetapi gagal karena permintaan internal yang lemah.

  • Dukungan Segera: Rendah terbaru di $2,160 adalah garis mutlak di pasir. Pelanggaran yang terkonfirmasi di bawah level ini akan menandakan kegagalan pola skala penuh.

  • Target Kapitulasi: Jika $2,160 hilang, model teknis dan perpanjangan Fibonacci memproyeksikan penurunan menuju $1,540. Wilayah ini sejalan dengan dasar historis April 2025 dan kemungkinan akan memaksa reset NUPL yang diperlukan untuk siklus baru dimulai.

  • Pemicu Pemulihan: Untuk narasi bearish beralih, Ethereum harus merebut kembali $2,690 secara berkelanjutan. Sampai saat itu, risiko pergerakan menuju $1,500 tetap menjadi tema dominan pasar.

Pernyataan Keuangan Penting

Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Target harga Ethereum (ETH) dan metrik on-chain yang disebutkan didasarkan pada data pasar hingga 3 Februari 2026. Pola teknis seperti "wedge menurun" dan indikator seperti "NUPL" bersifat probabilistik dan tidak menjamin kinerja harga di masa depan. Ethereum tetap menjadi aset berisiko tinggi yang tunduk pada volatilitas ekstrem; perubahan mendadak dalam sentimen makro atau aliran ETF institusional dapat menggagalkan sinyal on-chain. Selalu lakukan penelitian menyeluruh (DYOR) dan konsultasikan dengan profesional keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi yang signifikan di pasar cryptocurrency.

Apakah Anda berpikir penurunan keyakinan pemegang sebesar 90% adalah tanda bahwa target $1,500 tidak terhindarkan, atau apakah paus "uang pintar" hanya menunggu untuk $2,000?