Penjualan Bitcoin Mencerminkan Hilangnya Keyakinan, Kata Deutsche Bank

Analis Deutsche Bank mengaitkan penurunan Bitcoin dengan aliran keluar ETF institusional, berkurangnya likuiditas, dan kemajuan regulasi yang terhenti daripada satu kejutan makroekonomi. Pemberi pinjaman Jerman tersebut menggambarkan langkah ini sebagai erosi perlahan dari keyakinan di berbagai front institusional dan regulasi.

Marion Laboure dan Camilla Siazon menulis bahwa fase saat ini mewakili reset, menguji apakah Bitcoin dapat matang melampaui kenaikan yang didorong oleh keyakinan dan mendapatkan kembali dukungan dari regulasi dan modal institusional. Bank tersebut mengidentifikasi tiga kekuatan utama yang membebani aset tersebut: aliran keluar institusional yang berkelanjutan, keruntuhan dalam hubungan pasar tradisional, dan hilangnya momentum regulasi.

ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran keluar besar sejak Oktober, termasuk lebih dari $7 miliar pada bulan November, sekitar $2 miliar pada bulan Desember, dan lebih dari $3 miliar pada bulan Januari. Ketika institusi mengurangi eksposur, volume perdagangan menyusut, membuat Bitcoin lebih rentan terhadap pergerakan harga yang tajam. Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto jatuh kembali menuju level Ketakutan Ekstrem.

Survei Deutsche Bank menunjukkan adopsi crypto konsumen AS menurun menjadi sekitar 12%, turun dari 17% pada pertengahan 2025. Data ini menunjukkan antusiasme memudar di luar Wall Street saat sentimen memburuk. Bitcoin telah terpisah dari baik emas maupun ekuitas, membuatnya terpapar dalam lingkungan risiko yang rendah.

Emas meroket lebih dari 60% pada 2025 karena pembelian bank sentral yang terus-menerus dan permintaan untuk berlindung, sementara Bitcoin berjuang dengan beberapa penurunan bulanan. Aset tersebut jatuh lebih dari 40% dari puncak Oktober 2025, mencatat penurunan bulanan keempat berturut-turut, sebuah streak yang belum terlihat sejak sebelum pandemi. Keterkaitan dengan baik ekuitas maupun emas menurun.

Korelasi Bitcoin dengan ekuitas turun ke angka belasan tengah, jauh di bawah level yang khas dari penjualan yang dipicu makro sebelumnya ketika ia bergerak sejalan dengan saham teknologi. Sementara emas naik 65% pada 2025, Bitcoin turun 6.5%, merusak narasi emas digitalnya. Aset tersebut diperdagangkan dalam isolasi saat pasar yang lebih luas stabil.