๐ฅ Le banche stanno spingendo il Bitcoin verso un'agonia? La vera storia
Un'analisi recente spiega come il debito e le posizioni in Bitcoin di MicroStrategy possano creare una pericolosa reazione a catena โ e perchรฉ alcuni investitori pensano che le banche siano coinvolte.
1๏ธโฃ Cosa significa "agonia"
La storia mostra che certe strutture di debito possono spingere un attivo al collasso:
Impero Ottomano & Grecia โ costretti a vendere beni nazionali
Anni 2000 โconvertibili senza pianoโ โ i finanziatori hanno accorciato le azioni mentre i prezzi scendevano
Quando i prezzi in calo avvantaggiano i finanziatori, il sistema collassa su se stesso.
2๏ธโฃ La posizione in Bitcoin di MicroStrategy
MicroStrategy funziona come un enorme fondo Bitcoin.
~650.000 BTC (โ $59B)
Acquistato per ~$48B
~$16B in debito
Basso LTV al 11%
Ma deve ~$800M all'anno in interessi + dividendi preferenziali
Hanno costruito una riserva di ~$1.44B โ sufficiente per 21 mesi.
3๏ธโฃ Il rischio chiave: MNAV (Premium o Sconto)
Il piano di MicroStrategy dipende dal fatto che le sue azioni vengano scambiate sopra o sotto il valore del Bitcoin.
โ๏ธ Se MSTR viene scambiato a un premium (MNAV > 1):
Emettono nuove azioni, raccolgono facilmente liquiditร e evitano di vendere Bitcoin.
โ ๏ธ Se MSTR viene scambiato a un sconto (MNAV < 1):
Smettono di emettere capitale.
Se la riserva di 21 mesi si esaurisce, devono vendere Bitcoin per pagare gli obblighi.
Questo potrebbe innescare un'agonia:
Vendita di BTC โ calo del prezzo โ calo del valore di MSTR โ ulteriori vendite.
4๏ธโฃ Le banche sono dietro tutto ciรฒ?
Non esistono prove che banche come JP Morgan stiano attaccando MSTR.
Ma rapporti negativi possono influenzare il sentiment, il che aiuta i venditori allo scoperto.
Quindi c'รจ pressione โ ma nessuna manipolazione confermata.
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