Macro Watch | Liquidità, FX e Posizionamento Sovrano
I mercati sono sempre più concentrati su un ambiente macroeconomico sensibile alla liquidità, plasmato dalla stabilità della valuta, dai bilanci sovrani e dalle dinamiche di regolamento — con il Giappone al centro.
Dinamiche del debito sovrano
La proprietà estera dei Treasury statunitensi è cambiata materialmente:
• L'Arabia Saudita ha ridotto l'esposizione ai Treasury statunitensi di ~40%
• La Cina ha abbassato le partecipazioni da un picco vicino a $1.3T a circa $800B
• Il Giappone è ora il più grande detentore estero di titoli del Tesoro statunitensi
Ciò aumenta il rischio di concentrazione durante i periodi di stress di mercato.
Considerazioni FX
Lo yen giapponese continua a scambiare nella fascia 140–150, riflettendo una prolungata divergenza di politica.
In un aggiustamento FX disordinato: • Un movimento verso 110–120 eserciterebbe pressione sulla competitività delle esportazioni
• L'inflazione importata aumenterebbe
• Le aspettative sui tassi d'interesse potrebbero restringere le limitazioni politiche per la Banca del Giappone
Esposizione al carry trade
Per oltre un decennio, i mercati globali hanno beneficiato di carry trade finanziati in yen.
Un apprezzamento sostenuto dello yen potrebbe: • Attivare lo scioglimento meccanico dei carry trade
• Costringere alla liquidazione di attivi offshore
• Ristrette la liquidità globale
Diversificazione del regolamento
Nonostante sia un alleato stretto degli Stati Uniti, il Giappone rimane pragmatico.
• I grandi flussi commerciali con la Cina sono sempre più regolati in yuan
• L'interesse per alternative a SWIFT e ai quadri collegati ai BRICS continua a crescere
Prospettiva di mercato
Questa è una fase di monitoraggio della liquidità, non un segnale direzionale.
• FX e tassi si muovono per primi
• Le azioni seguono
• Le criptovalute assorbono la volatilità successivamente
📌 Nota di rischio: Le condizioni guidate dai titoli favoriscono un leverage ridotto, dimensionamenti disciplinati e pazienza.
Contenuto educativo. Non è un consiglio finanziario.
#yen #Japan #liquidity #Write2Earn #RiskManagement $BTC $ETH $SOL