Il recente ritracciamento dell'oro potrebbe continuare, poiché gli indicatori tecnici e macroeconomici indicano una fase di consolidamento prolungata piuttosto che un rapido recupero, secondo gli strategisti tecnici del Bank of America Group.
La coppia XAU/USD è aumentata del 2,6% ieri, e anche i futures sull'oro sono aumentati, sebbene siano ora in aumento di meno del 4% dall'inizio dell'anno.
Perché l'oro sta scendendo?
Le forze macroeconomiche stanno pesando sul metallo prezioso. Lo stratega BCA Peter Berezin ha indicato tre principali driver dietro la recente debolezza dell'oro. In primo luogo, il dollaro statunitense si è rafforzato man mano che le aspettative sui tassi d'interesse sono aumentate.
“Da una prospettiva macroeconomica, un dollaro più forte e tassi d'interesse più elevati sono generalmente cattive notizie per l'oro,” ha detto Berezin.
In secondo luogo, il posizionamento ha svolto un ruolo. L'oro—e in particolare l'argento—è entrato a marzo in territorio di ipercomprato. In tali condizioni, episodi di avversione al rischio possono innescare forti ribassi mentre gli investitori con leva o a breve termine disinvestono le loro posizioni. Berezin ha notato che dinamiche simili sono state osservate in passato, incluso nell'ottobre 2008, quando l'oro è sceso bruscamente nonostante le pressioni del mercato più ampio.
In terzo luogo, la domanda del settore ufficiale sembra essere in cambiamento. Alcune banche centrali stanno riducendo gli acquisti o addirittura vendendo riserve. Si riporta che la Polonia sta considerando di vendere oro per finanziare la spesa per la difesa, mentre la Turchia ha venduto oro per sostenere la propria valuta. Ci sono anche segnali che alcuni stati del Golfo potrebbero rallentare gli acquisti a causa di entrate da esportazioni deboli.
In generale, la combinazione di consolidamento tecnico, condizioni finanziarie più rigide e domanda più debole da parte delle banche centrali suggerisce che l'oro potrebbe rimanere sotto pressione nei prossimi trimestri, anche dopo il suo forte andamento pluriennale.
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