Discorso interno di Fu Peng alla HSBC Private Bank --- 24 novembre 2024

Pianificazione patrimoniale privata HSBC

Famiglia Xiyue·Salone squisito Stazione di Shanghai

(stenografia)

Tempo: 24 novembre 2024

Ubicazione: Oriental Hall, LG1, Mandarin Oriental, Pudong, Shanghai

Moderatore: Signore e signori, illustri ospiti, sono Chen Jiahao e sono il direttore generale di HSBC Private Wealth Planning a Shanghai. A nome di Shanghai HSBC Private Wealth Planning, do il benvenuto a tutti.

Ci sono molti nuovi amici oggi, così come molti vecchi amici. Venerdì ho chiesto ai miei colleghi del backstage quante persone si fossero iscritte e lui ci ha detto che erano quasi 200, ma a giudicare dalla quantità di oggi, mi sembra oggi Il numero di persone sarà ancora più alto.

Naturalmente, alcuni di loro sono vecchi clienti e molti di loro sono venuti per la loro reputazione. Hanno visto che questa volta era il signor Fu Peng, quindi sono venuti qui per la loro reputazione. Ci sono anche alcuni nuovi amici. Prima che il signor Fu Peng salga sul palco, permettetemi di fare una breve introduzione alla pianificazione patrimoniale privata di HSBC.

HSBC Private Wealth Planning è una delle priorità strategiche globali. I vecchi amici sanno tutti che HSBC Private Wealth Planning è stata fondata nel 2020, esattamente quattro anni fa. Durante i quattro anni, il gruppo ha investito molto in noi, ed è anche il il gruppo più grande del gruppo. Uno dei progetti più importanti.

Perché puntare sul mercato cinese? Molti di noi comprendono che la classe media cinese è la più popolosa del mondo. Con il rapido sviluppo dell'economia cinese, le esigenze di gestione patrimoniale del popolo cinese sono gradualmente aumentate fino a raggiungere un livello molto elevato. Pertanto, anche la pianificazione patrimoniale privata diventerà una delle strategie importanti di HSBC.

Vorrei presentarvi la storia dello sviluppo. Dalla fondazione di HSBC Private Wealth Planning, è stata inizialmente situata a Shanghai e Guangzhou. La sede centrale non è lontana da qui. La sede centrale di HSBC è a China International Finance Corporation uno sguardo. È gradualmente entrata a Hangzhou, Shenzhen, Pechino e Foshan e quest'anno ha aperto filiali a Suzhou e Chengdu.

HSBC Private Wealth Planning è stata fondata appena nel 2020, quindi qual è la storia di HSBC? L'abbreviazione di HSBC è HSBC. Molte persone mi chiederanno cosa significano le quattro lettere di HSBC. Posso darti una breve introduzione. H sta per Hong Kong e S sta per Shanghai. Molte persone hanno l'impressione che HSBC sia una banca finanziata dall'estero, ma in realtà non tutti lo sanno. In realtà, HSBC aveva già stabilito la sua sede sul Bund durante la dinastia Qing. Questo edificio è ora ceduto allo Shanghai Pudong Development Banca. Dopo il 1949, HSBC si ritirò dalla Cina per ragioni storiche e ritornò in Cina dopo l'OMC.

Sono trascorsi più di 100 anni da quando HSBC è stata fondata nel 1865, durante il periodo Tongzhi della dinastia Qing. Allo stesso tempo, ha già più di 3.900 clienti in 62 paesi in tutto il mondo anche l'orgoglio di molti colleghi di HSBC. Quando comunichiamo con molti clienti, parliamo spesso di questo pezzo di storia. Proprio come questo leone di pietra, molte persone lo hanno visto, ma molte persone non conoscono la sua storia. Molte persone lo vedono sui poster leone di pietra su , pubblicità e banconote in dollari di Hong Kong, ma si scopre che è anche sul Bund. Ce ne sono due e ora sono al Museo di Shanghai. Ho visto questi due leoni di pietra quando ho visitato il museo qualche tempo fa. Ci sono molte tracce di storia su di loro, come i fori di proiettile lasciati dalla guerra siete interessati potete dare un'occhiata al museo in piazza.

La matrice patrimoniale e il mercato cinese continentale Il Gruppo HSBC attribuisce grande importanza all'attività di pianificazione patrimoniale privata della Cina e assume una posizione molto importante nella matrice patrimoniale.

Su 100 clienti, 87 considerano HSBC Private Wealth Planning un marchio importante per la fornitura di ricchezza e hanno espresso molti commenti positivi, l'82% degli intervistati gli ha assegnato un punteggio elevato di 9-10 punti.

Ci sono anche alcune parole più interessanti, come: "Sono soddisfatto della garanzia del contenuto del prodotto e l'azienda ha grandi garanzie; Zhenhui Life ha un certo appeal. I prodotti di HSBC sono più costosi, ma sono disposto ad acquistarli" a causa del riconoscimento del pianificatore patrimoniale privato di HSBC." "

Negli ultimi due anni abbiamo proposto uno slogan relativamente nuovo: "Capisco ciò che ti sta a cuore e ti do la tranquillità".

Abbiamo invitato un ospite di spicco all'evento di oggi. Ha lavorato per le principali istituzioni finanziarie del mondo come Lehman Brothers e Salomon Investment Group, ed è stato impegnato in hedge fund e altri lavori correlati. Lui è il signor Fu Peng, capo economista della Northeast Securities. Diamo il benvenuto al signor Fu Peng per condividere con noi il tema di (Revisione di fine anno 2024 e prospettive per il 2025 - Copertura dei rischi VS atterraggio morbido), signor Fu Peng!

Fu Peng: È la fine dell’anno, anche se HSBC ha appena sottolineato che nessuno sta registrando o filmando, c’è un’alta probabilità che non si riesca a fermarlo. Sarò più cauto quando parlerò qui, molto cauto. C'è un'alta probabilità che qualcuno lo riveli e lo metta su YouTube Fondamentalmente tutti quelli che mi incontrano dicono, signor Fu, ho visto i tuoi video su YouTube, e io dicono che sono tutti piratati, ci sono anche molte persone che guadagnano con la pirateria.

Il contenuto condiviso con te oggi è sostanzialmente ufficiale. Ci saranno più recensioni e non molte prospettive, perché dopo le prospettive di questo mese, cosa succederà il mese prossimo? Alcune cose mi sembrano molto semplici. In sostanza, siamo originariamente un Hedge Fund, quindi il nostro quadro logico generale ha una forte continuità. Ciò non significa che ne discuteremo quest’anno o l’anno prossimo.

Pensiero inerziale Dal 2016 sottolineo a tutti che il mondo è completamente diverso. Naturalmente, dopo aver sperimentato gli ultimi anni, credo che tutti qui dovrebbero avere una comprensione più profonda di queste parole.

Il 2016 è in realtà la prima elezione di Trump negli Stati Uniti. La mia caratteristica è che se penso che ci siano opportunità di investimento da qualche parte, potrei andare in prima linea nella ricerca il prima possibile YouTube. Inoltre, non mi piace raccogliere cose online. Naturalmente dirai che adesso ChatGPT è molto potente, e l'intelligenza artificiale sembra essere in grado di aiutarti a risolvere molti problemi, ma hai mai pensato che molte informazioni ampiamente diffuse o ampiamente diffuse potrebbero essere errate. Questa è stata la mia realizzazione più profonda dopo essere tornato dal Giappone nel 2012 dopo aver completato le ricerche.

Naturalmente, c’è una persona importante in Giappone di nome Bensent che presto tutti conosceranno. Attualmente dovrebbe essere il segretario al Tesoro degli Stati Uniti nominato dall’amministrazione Trump. Bensent si è rivelato essere l'effettivo controllore del Fondo Soros, perché lo zio Soros era già molto vecchio. Ha appena ceduto l'attività del fondo a suo figlio Alexander l'anno scorso, ma prima di ciò, le battaglie più importanti erano essenzialmente Bensent che prendeva l'iniziativa. .

Nel 2012, quando andai a Hong Kong da Pechino per cenare con gli amici, il Fondo Soros mi disse nell'ufficio di Hong Kong che Bensent era andato in Giappone da qui. Ho detto OK. Dico spesso "stare sulle spalle dei giganti e vedere cose".

Naturalmente, sai che la cosa più terrificante tra i netizen è "SB" di Buffett e "SB" di Soros sono il più "fantastico". Bisogna ricordare che tutti i loro comportamenti devono essere cambiati molto. Molte persone potrebbero non sapere che la prima volta che Buffett è andato lì è stato nel 2011. Stavamo parlando della perdita della centrale nucleare di Fukushima e del momento in cui i frutti di mare sono diventati immangiabili dopo l'esplosione nucleare. le acque reflue erano contaminate. Un uomo di 80 anni è andato in Giappone per mangiare frutti di mare a causa di una perdita di radiazioni nucleari Naturalmente, il motivo per cui è andato in Giappone è in realtà molto importante.

Negli anni successivi al nostro ritorno dal Giappone dopo aver fatto delle ricerche, ho detto a molte persone una dopo l’altra che il Giappone stava cambiando e che la struttura dei tassi di interesse del Giappone sarebbe cambiata di conseguenza, compreso ovviamente il mercato dei titoli giapponese. Quest'anno, il mercato azionario giapponese è finalmente uscito da 35 anni e ha stabilito un record storico.

Ma molte persone su Internet continuano a dire che non mi sembra di vedere alcuna situazione dai dati economici. Questo è ciò che chiamiamo “gap informativo”, perché a volte si conosce la differenza tra la comprensione delle persone, la comprensione sociale e la comprensione economica Avere un pensiero abituale. Negli ultimi anni ho spesso divulgato la mia comprensione del Giappone. Molte persone pensano sempre alla crescita economica. Esiste la possibilità che l’economia sia felice senza crescita economica? Ad esempio, dopo la riforma e l'apertura della Cina negli ultimi 30 o 40 anni, ciò a cui siamo abituati è che l'economia ha bisogno di crescere. Se l'economia non cresce, saremo molto tristi modo di mangiare più torta senza crescita? La risposta è la distribuzione. Perché pensi sempre alla divisione del lavoro, al duro lavoro, al lavoro, al lavoro, al guadagno e alla crescita? Esiste un'altra possibilità di ridistribuzione?

Perché la tua comprensione del Giappone dovrebbe crescere? A mio avviso, la situazione non è cambiata negli ultimi 30 anni, ma la ragione fondamentale per cui i tassi di interesse a lungo termine stanno aumentando ora è perché i giovani possono mangiare di più? Sapete quali erano i dati sulle morti in Giappone nel 2012? Hai notato i suoi cambiamenti demografici? Ad oggi, scopri improvvisamente come mai l’attuale processo di reclutamento del Giappone vede i candidati seduti in fondo e i reclutatori in cima? Non preoccupatevi, il problema attuale della Cina non è il reclutamento, ma il taglio delle risorse umane. Qual è la causa principale di questo cambiamento? In effetti, molte persone pensano solo all’inerzia e potresti non essere in grado di capire il mondo.

Negli ultimi 40 anni si sono verificati cambiamenti sconvolgenti. A partire dal 2016, la Cina non è più la Cina degli ultimi 40 anni, gli Stati Uniti non sono più gli Stati Uniti degli ultimi 40 anni, il Giappone non è più il Giappone. degli ultimi 40 anni e il Sud-Est asiatico non è più lo stesso Paese. Non è più il Sud-Est asiatico degli ultimi 40 anni. La struttura logica della vostra operazione di capitale sta subendo enormi cambiamenti in questo momento, se mantenete il passato pensando, non capirai di cosa sto parlando.

Posso solo dire che tutto dipende dal destino. Non ho bisogno di dire completamente "Il signor Fu sta dicendo delle sciocchezze, non sono d'accordo. Non importa. Se puoi capirlo, capirai". Se riesci a capirlo prima, lo capirai prima. Puoi seguire questa linea per avere un'idea dei grandi cambiamenti che hanno avuto luogo nel mondo dopo il 2016.

Nelle ultime elezioni americane, Trump è tornato, ma questa volta è diverso rispetto al 2016 perché è diventato più di destra rispetto al 2016. I principali cambiamenti politici nel 2016 sono essenzialmente anti-globalizzazione e di destra. Nel 2016, ho compilato un'edizione del mio manoscritto del libro. Quell'anno non ho avuto né il tempo né il tempo per pubblicarlo. L'anno scorso nostro figlio è tornato e ha avviato una società di media. In linea di principio, gli ho dato il manoscritto direttore dell'azienda. Una parte dell'attività editoriale era stata completata, e questo è ciò che tutti videro in seguito (testimone della tendenza inversa). Ma questo libro è incompleto. Il testo completo è di quasi 700.000 parole. Ciò che ottieni sono solo 500.000 parole. Quasi 200.000 parole sono state cancellate. Queste 200.000 parole sono in realtà molto critiche e coinvolgono il nucleo della nostra logica di alto livello. classi di asset. Frame, cos'è esattamente una piramide? Lo strato inferiore sono tutti i nostri beni e mercati. Il mercato è in realtà alla base del quadro. L'aumento dei prezzi delle case e delle azioni di cui tutti vogliono chiedere ogni giorno è in realtà il fondo della piramide.

Un po' più in alto, alcuni dicono che la macroeconomia è molto importante, soprattutto dopo la fine della crisi dei mutui subprime in Cina nel 2008, gli investitori cinesi hanno iniziato a subire grandi cambiamenti. Prima della crisi finanziaria del 2008, la maggior parte degli investitori in Cina parlava del “metodo magico di cattura”. il drago." Come raggiungere il limite giornaliero. Tuttavia, la crisi dei mutui subprime nel 2008 e l’impatto globale hanno fatto sì che molte persone coinvolte in transazioni finanziarie e transazioni patrimoniali iniziassero a rendersi conto che il mercato finanziario globale è così ed è interconnesso. Da quel momento in poi la finanza vera e propria cominciò lentamente a radicarsi in Cina.

Un po' di persone stanno cominciando a rendersi conto dell'importanza della macroeconomia. Naturalmente, tra i 36 istituti finanziari della China Securities Regulatory Commission, ho sempre detto che sono quello meno serio, perché non sono un accademico, né lo sono. I. Provengo da un contesto governativo e sono in prima linea nel mercato. La nostra comprensione di molte questioni è completamente diversa.

Due giorni fa, su Fox News, quando Bensent e diversi economisti premi Nobel discutevano sul ruolo delle tariffe, improvvisamente hai scoperto che una persona dal punto di vista del mercato capisce quale ruolo svolgono le tariffe come mezzo. Parla con quei vecchi accademici, o addirittura segui la descrizione delle tariffe tutti qui hanno visto alla trasmissione Xinwen: "L'imperialismo statunitense impone tariffe, costringendo la gente a vivere in gravi difficoltà". Scoprirai che se sei intelligente, saprai molte cose. No, questa è la differenza. Questa volta, il primo gruppo formato da Trump è la fazione del potere reale, il secondo è l’uccisione di massa, è comprensibile che la destra sia stata completamente incontrollata, e il terzo gruppo è tutta la fazione della vita reale. Quale pensi che sarà il risultato? Questa battaglia non è facile da vincere, ancor più difficile di quella del 2016.

Cosa c'è più in alto? Alcuni dicono che siamo finalmente arrivati ​​alla politica. Sì, il passo successivo è la politica, i cambiamenti nel Partito Democratico, nel Partito Repubblicano e la politica globale. Ma al livello più alto, qual è il nucleo della piramide? In realtà è ideologia.

Insegno a molti ricercatori a non fare ciecamente confronti semplici quando studiano l'economia mondiale. Stimo che molti rapporti di ricerca commetteranno tali errori. Fanno sempre confronti con gli anni '70 e '80. Questo tipo di confronto è puramente scritto il rapporto è piccolo, ma dal mio punto di vista, non lo strapperei e lo getterei nella spazzatura dopo averlo letto. In realtà mi dispiace per questi ricercatori di intermediazione. Perché? Questa è una questione che richiede la stesura di un rapporto. Scrivere un rapporto richiede decine di migliaia di parole. È così difficile, ma nessuno lo ha ancora letto.

Che cosa sono gli appuntamenti di primo livello, cioè gli appuntamenti ciclici di cui tutti parlano spesso? Dovresti ricordare che il livello più alto è l'ideologia, e lo sviluppo della politica sociale è essenzialmente un ciclo di ideologie di gruppo, che è la "sinistra" e la "destra" nei corsi ideologici e politici che tutti hanno imparato, sinistra e destra, sinistra e a destra, sinistra e destra, individui collettivi, i cambiamenti in queste cose sono i più grandi cambiamenti nel ciclo economico mondiale.

Cos'è attualmente? Ciò che ha detto il leader è corretto. Non ci saranno grandi cambiamenti in un secolo. Questa è fondamentalmente la fine di un ciclo completo dalla Grande Depressione del 1929 alle conseguenze della Seconda Guerra Mondiale. Il mondo si è lentamente sviluppato dall’estrema destra durante la seconda guerra mondiale al centro destra, poi al centro sinistra e infine all’estrema sinistra negli ultimi vent’anni circa, il che alla fine ha portato alla ripresa dell’ala destra. Questo mondo è molto interessante e nessuna direzione è assolutamente corretta.

Ho sempre avvertito tutti di non discutere online. Io sto a sinistra e tu a destra. Dobbiamo discutere chi è il più fantastico e chi è il più corretto. È come se volessi trovare una ragazza che sia bella, abbia le gambe lunghe, il seno grande, una vita sottile, abbia soldi e ti ami moltissimo, pensi troppo e ne scegli una. Dov'è il perfezionismo? Il risultato finale è che il movimento avrà un impatto sulla politica, poi sull’economia e poi sul mercato finanziario. Dobbiamo ricordare la logica della piramide.

La maggior parte delle volte non usiamo la parte superiore della cura, perché negli ultimi cento anni la direzione della parte superiore è stata fissa, cioè si è spostata dall'estrema destra a sinistra. Pertanto, quando la direzione di il piano rimane invariato, si formerà l'insieme di logiche di funzionamento successivo.

Ad esempio, prendendo come rappresentante gli Stati Uniti, dovresti vedere il libro di Ray Dalio sulla crisi del debito. In esso è presente una curva del tasso di interesse. Prima della seconda guerra mondiale, il nostro tasso di interesse era pari a 0. Negli anni '80, il tasso di interesse raggiunse Dalla crisi dei mutui subprime del 2008 all’epidemia, i tassi di interesse hanno raggiunto nuovamente lo 0. Cosa significano tassi di interesse bassi? Perché i bassi tassi di interesse sono sempre stati il ​​punto di partenza delle guerre nel secolo scorso? C’è una ragione, perché l’essenza dei tassi di interesse è in realtà il divario tra ricchi e poveri. Quando il tasso di interesse è più basso, il divario tra ricchi e poveri diventa più ampio. Quando il tasso di interesse è più alto, il divario tra i ricchi e il povero diventa più piccolo.

Naturalmente, ognuno di noi ha un sedere che determina la nostra testa. Ad esempio, tutti possediamo un sacco di attività finanziarie e un sacco di leva finanziaria. Posso dirti che quello che gridi sempre è che i tassi di interesse bassi sono giusti tutti pensano agli Stati Uniti. Penso sempre che la logica degli Stati Uniti negli ultimi 40 anni sia che non possono aumentare i tassi di interesse, se aumentano i tassi di interesse, crolleranno e, se crollano, ridurranno i tassi di interesse I tassi di interesse saranno sempre bassi e il dollaro USA sarà sempre il prestatore del carry. Ma non hai mai pensato a questa logica.

Quando l'ho detto a molte persone qualche anno fa, vi ho detto di ricordare che la Cina è passata da tassi di interesse elevati a tassi di interesse bassi, e all'estero è passata da tassi di interesse bassi a tassi di interesse elevati. I cosiddetti pochi centesimi possono ancora esserlo detto dal signor Fu quali sono i tassi di interesse elevati, 4-5 sono tutti tassi di interesse elevati. Quali sono i tassi di interesse bassi? C'è molta differenza tra 0, 1 e 2? No, questo è il punto chiave. Alcune persone dicono che devono correggerlo e trasformano direttamente le mie parole in ciò che ha detto il signor Fu: la Cina non aumenterà mai i tassi di interesse e li abbasserà sempre. Gli Stati Uniti non aumenteranno mai i tassi di interesse e non li abbasseranno mai. Diminuirà un po' e aggiungerà un po', aumenterà un po' e diminuirà un po'. Non è normale? Ad esempio, se Trump salisse al potere, ci sarebbe un’altra sorpresa l’anno prossimo? Ad esempio, è sceso di 50, è sceso di 25 e poi è tornato al livello di 4,75 o 5, ma all'improvviso è risalito a 5,25. Non è normale? L'intreccio tra 4 e 5 non è importante. Ciò che è importante è che non ritorni a 0, 1 e 2. Questo è molto critico.

Per la forza lavoro, i tassi di interesse sono molto critici. Se l’aumento dei tassi di interesse deriva dalla crescita del reddito da lavoro, questa è una buona cosa. Se pensi alla Cina, se torni indietro nel tempo a 20 anni fa, i tassi di interesse sarebbero alti? Ti sentivi a disagio in quel momento? Non scomodo. I tassi di interesse sono bassi adesso? Basso, ti senti a disagio? Ti senti male. Perché? Quindi devi sapere se il reddito è ottenuto attraverso il lavoro o attraverso la leva del capitale. I tuoi sentimenti riguardo ai tassi di interesse sono completamente opposti.

Ma quando la società nel suo insieme discute di ricchezza e povertà, la discussione principale su ricchezza e povertà viene dal valore del lavoro. Per dirla in parole povere, coloro che consegnano cibo ogni giorno a Didi sono una generazione perduta , coloro che fanno affidamento sul lavoro sono La generazione eliminata non ha altra scelta che farlo. Questo è il risultato inevitabile dello sviluppo sociale. Ma quando la pressione di questo tipo di contraddizione aumenterà, si trasformerà in una contraddizione sociale e potrà persino trasformarsi in un impatto sulla politica e sull’ideologia attraverso i voti. Pertanto, quando i ricchi e i poveri raggiungeranno gli estremi, apporteranno sicuramente delle correzioni. Che si tratti dei ricchi e dei poveri dell’estrema sinistra o dei ricchi e dei poveri dell’estrema destra, alla fine sorgeranno dei conflitti .

Questo grande ciclo che si è verificato negli ultimi cento anni è un ciclo completo. Nel 2016 veniva superficialmente chiamato guerra commerciale sino-americana. In superficie, era il cosiddetto confronto e gioco tra le due maggiori potenze, la Cina e gli Stati Uniti. In effetti, si è trattato di un conflitto interno a vari paesi del mondo. La contraddizione mostra che la distribuzione interna è interna e la distribuzione esterna è esterna. In questo contesto, il rischio di guerra aumenterà.

Due giorni fa abbiamo anche visto che per la prima volta nella storia dell'umanità è stato utilizzato un missile balistico intercontinentale. Solo che sul fronte non c'erano testate nucleari, tutto qui. Pensi che questa cosa sia ancora lontana da te? Si può dire che la nostra generazione sia una generazione felice, ma la nostra generazione sperimenterà anche cambiamenti senza precedenti che non si vedevano da un secolo.

Quando molte persone pensano al mondo, non dovrebbero davvero pensare che possiamo ancora tornare al passato. Non c’è modo di tornare indietro. L’era dell’inclusione e dell’integrazione, il continuo progresso della sinistra, e così via il continuo avanzamento della globalizzazione è completamente in questa era che il 2016 ha iniziato a finire.

Molte persone hanno espresso giudizi sbagliati nel 2016. Hanno sempre pensato che il 2016 fosse solo una guerra commerciale. Dopo essere tornato da un viaggio di ricerca di due settimane a Washington, ho detto a molte persone che non si trattava di una guerra commerciale, e non importava quale. partito, il Partito Democratico o il Partito Repubblicano si sono opposti. La Cina sarà moderata, ma non lo farà. Il consenso tra i due partiti è che io sono un po' a sinistra di te, e un po' a destra di te. ma siamo entrambi a destra. Il nocciolo dei cambiamenti nella politica americana è che, indipendentemente dal fatto che si tratti del Partito Democratico o del Partito Repubblicano, la pressione sulla Cina è la stessa: chi ha più pressione e l’altro meno pressione, chi ne ha di più pressione diplomatica e chi ha più pressione economica, tutto qui.

Ciò è problematico anche per la Cina oggi. Negli ultimi anni ’80 e ’90, l’Occidente continuava ad abbracciare e integrare le tendenze di destra. Allo stesso tempo, anche la Cina si muoveva costantemente verso destra riferirsi alla destra cinese. Si noti che il concetto di destra occidentale è completamente opposto a quello cinese. Non pensare che sia sbagliato, se pensi che sia sbagliato, dovresti prima capire cosa sono sinistra-destra, sinistra e destra. e di sinistra e di destra. Se non riesci a capire questa cosa, devi avere visioni completamente invertite di destra e sinistra nel quadro cinese e occidentale.

Anche la Cina si sta muovendo verso la tolleranza e l’integrazione, quindi abbiamo un’ottima serie di operazioni come l’ingresso nel mercato, l’OMC, la riforma e l’apertura. Dico spesso che le ragazze nella mia famiglia nascono di destra. L'ala destra ha una caratteristica tipica. L'ala destra può essere chiamata populismo, nazionalismo, patriottismo e l'estrema destra può essere chiamata nazista. Ma le caratteristiche della destra sono molto evidenti: "non ho torto, è tutta colpa tua", questa è la destra.

Le lesbiche nascono in famiglia. Naturalmente non sto discriminando voi ragazze. Questo è portato nel vostro DNA, portato dalle due X. Se i ragazzi della famiglia sono di sinistra e la famiglia è felice, cosa fa? Significare? "Tesoro, va tutto bene, è tutta colpa mia." Il ragazzo è un uomo di sinistra con una buona famiglia, sinistra + destra.

Se sia gli uomini che le donne fossero di sinistra, sarebbero estremamente felici. Quando il ragazzo torna a casa, la ragazza si mette giù le pantofole e dice: "Tesoro, per favore, gioca un po'. Sto cucinando. Te lo dirò". di lavarti le mani e mangiare quando è pronto." Quest'uomo, compagno, è andato davvero a giocare. Dopo cena, ha detto: "Riposati un po' e guarda un programma televisivo, io lavo i piatti". sii un uomo etero, butta via il piatto e torna a giocare. No, col passare del tempo diventerà di destra.

In questo momento mostri anche caratteristiche di sinistra e la tua famiglia è integrata. Se in famiglia ci sono due persone di destra, sarà tutta colpa tua e ho ragione. Perché dici che è colpa mia? È colpa tua, è quello che hai fatto di sbagliato. In generale, quando un uomo etero incontra una ragazza, non esiste una buona combinazione. I due esponenti della destra sono in guerra e i litigi possono portare al divorzio.

Non pensate che questa sia una discussione sulla famiglia e sul matrimonio, è anche una discussione sul Paese, ed è anche una discussione sul mondo intero. Quando i paesi e le combinazioni di paesi si rivolgono tutti a sinistra, si crea un ambiente storico eccellente perché la tolleranza, l’integrazione e la globalizzazione possano crescere insieme. Quando tutti si rivolgono a destra, è una guerra.

Dov’è il nostro grosso problema adesso? Proprio qui. Il mondo intero si è gradualmente spostato a destra negli ultimi 5 o 6 anni. Le caratteristiche della destra e l’importanza della politica si sono riflesse. Le caratteristiche del ritorno al voto tradizionale si sono riflesse sono stati riflessi.

Ho già detto in precedenza che il commercio famoso in tutto il mondo negli ultimi due anni è stato “lungo gli Stati Uniti, corto il Canada”. La ragione è che la piccola patata canadese viene rovinata se entrano così tanti indiani. Qual è la contraddizione principale del Canada? La crescita economica ha creato cinque torte. Inizialmente i canadesi potevano mangiarne una a persona, ma ora sono arrivate 10 persone. Il problema in Canada è la distribuzione. Quando la distribuzione non sarà sufficiente, diventerà sicuramente conservatore e di destra tendono decisamente ad essere anti-immigrazione.

È lo stesso in ogni paese. Negli anni ’70 e ’80, il Regno Unito era anti-cinese, mentre ora è anti-musulmano. Le turbolenze nel mondo non si riflettono semplicemente sui beni patrimoniali. Il Regno Unito ha introdotto due giorni fa una nuova politica. Finché non sei cittadino britannico, in linea di principio devi pagare l'imposta di successione, e il governo britannico lo farà riscuoti anche la tua imposta di successione. Ho già detto a molte persone ricche che dovrebbero smettere di pensare ogni giorno all’elusione fiscale. Va bene nascondere del denaro privato quando siamo tolleranti e integrati. Ma quando tutto diventerà di destra, se continuerai a nasconderlo sarai finito soldi privati. Ora il mondo intero è in grossi guai. Di cosa si tratta? Trova un posto con un'aliquota fiscale bassa e paga quello che devi pagare. Quando Trump è salito al potere, il 20% del capitale è stato legalizzato a patto che tu fossi disposto a tornare negli Stati Uniti. Quanto capitale hai visto rifluire? Quindi conosci il quadro generale e le caratteristiche della sinistra e della destra, che è la vera essenza del mio libro, ma è stato cancellato.

Una volta compreso, potrai penetrarlo nell’economia, nei tassi di interesse e negli asset, e sarai in grado di capirlo. Questa è l’essenza, la vera essenza, degli asset su larga scala. Bisogna chiedersi chi ha creato questa cosa, il gruppo di Soros, il gruppo di Bensent, il quadro generale è lo stesso per tutti.

Di cosa diavolo sto parlando? In realtà parlo solo della recensione, perché da quel momento in poi sono stati esposti uno dopo l'altro diversi problemi. Gli Stati Uniti sono in fase di ricostruzione, e la direzione continua a essere ricostruita dopo che Trump è salito al potere. Ciò implica in realtà il motivo per cui il Partito Democratico ha torto, perché molte delle politiche del Partito Democratico sono estremamente di sinistra e le politiche di sinistra non sono necessariamente. destra, e perché la destra farà sì che gli Stati Uniti entrino in un contesto di tassi di inflazione in aumento.

Includendo alcuni cinesi con ideologie, posso solo dire una cosa. Come investitori globali, la scelta migliore è non avere ideologie. Per me, sono molto chiari i problemi della destra e della sinistra e il problema della destra e della sinistra. La sinistra ha i suoi vantaggi e la destra ha i suoi vantaggi. Non starò da nessuna parte. La mia risposta è che se il mondo sceglie di andare a sinistra, so qual è il mio percorso commerciale. Se il mondo sceglie di andare a destra, so anche qual è il mio percorso commerciale, ma non prenderò mai posizione e dirò chi ha assolutamente ragione. , altrimenti sarà il tesoro sbagliato. Il mondo a volte non segue necessariamente le nostre idee, e anche queste elezioni negli Stati Uniti sono un risultato tipico. In effetti, non mi aspettavo che il movimento di destra negli Stati Uniti sarebbe stato così rapido e con una tale velocità di avanzamento sarebbe così rapido. Inizialmente pensavo che il Partito Democratico avrebbe potuto resistere per un po’, ma ora sembra che sia sostanzialmente una sconfitta completa.

Per la Cina, i problemi attuali che dobbiamo affrontare non sono solo l’aggressione straniera, ma anche le preoccupazioni interne. Nel complesso, ci sarà una risposta molto strana Molte persone mi hanno già chiesto: qual è la differenza tra Cina e Giappone? Questa frase è ampiamente discussa su Internet. Alcune persone dicono che la Cina seguirà il vecchio percorso del Giappone. Alcune persone dicono che la Cina non seguirà il vecchio percorso del Giappone. Se mi chiedi la risposta corretta, te lo dirò la domanda non ha senso. È troppo generale. Posso risponderti se lo analizzo un po'. Ad esempio, vuoi chiedere qual è la differenza tra il dipartimento residente in Cina e il dipartimento residente in Giappone? La mia risposta è la stessa: il settore aziendale cinese è lo stesso del settore aziendale giapponese di allora? La mia risposta è diversa: i dipartimenti governativi cinesi erano diversi da quelli giapponesi di allora? La mia risposta è diversa: le istituzioni finanziarie cinesi erano diverse da quelle giapponesi di allora? È diverso? Il contesto internazionale che la Cina si trova attualmente ad affrontare è diverso da quello che il Giappone ha dovuto affrontare negli anni ’90? no, lo stesso.

Quale pensi che sia la risposta finale? Se lo guardi dal punto di vista dei residenti puri, posso dirti che il 99,99% può essere riprodotto, ma se lo guardi dalla prospettiva di un ambiente internazionale più ampio, potresti ottenere una risposta finale completamente diversa dal Giappone . Con le mie parole intendi uguali o diversi? Non ha senso.

Quindi quello che passo la maggior parte del mio tempo ad analizzarvi è il confronto tra il settore residenziale giapponese e quello cinese. Ho anche condiviso con voi il settore aziendale, il settore finanziario e il modello di sviluppo del Giappone. L'anno scorso, dovreste tutti sapere che Buffett ha acquistato Mitsui, Mitsubishi, Marubeni e Itochu Trading Co., Ltd. e ha emesso grandi quantità di obbligazioni in yen giapponesi. e ha acquistato Mitsui, Mitsui e Itochu in Giappone Tra le attività di Mitsubishi, Marubeni e Itochu, cosa sta facendo?

A quel tempo, China Business News venne da me e chiese al signor Fu, per favore dimmi perché Buffett l'ha acquistato. Ho scoperto che molti commentatori parlavano semplicemente di Mitsui, Mitsubishi, Marubeni e Itochu Assets. Quelli più intelligenti avrebbero parlato di cosa allora le società commerciali del Giappone erano le attività estere della principale fonte di reddito del carry trade giapponese. Una persona più intelligente direbbe che Buffett ha partecipato alla ridistribuzione della ricchezza azionaria del Giappone negli ultimi 40 anni.

Potrei mandare il nostro figlio più giovane in Giappone l'anno prossimo. Gli ho chiarito molto chiaramente che non ho bisogno che tu impari l'intelligenza artificiale o l'intelligenza artificiale. Non sembri così intelligente e non sei un informatico. Se impari bene il giapponese, sarebbe bello se potessi entrare a Yingqing. Ci sono ragazze dell'aristocrazia giapponese tradizionale meglio se le loro famiglie hanno tutte 80 anni Sì, siediti e vinci. Quando la loro famiglia di 80 o 90 anni riattacca l'anno prossimo, la casa è tua, il patrimonio è tuo, la terra è tua, la ricchezza è tua e i risparmi. sono vostri e noi parteciperemo alla ridistribuzione della ricchezza del Giappone negli ultimi 40 anni. Buffett usa il denaro per partecipare e noi usiamo le persone per partecipare. L'essenza è la stessa: tu compri azioni e io sposo mio figlio. Questa è tutta partecipazione alla distribuzione della ricchezza.

Devi capire qual è il nucleo del Giappone? L’obiettivo principale del Giappone è partecipare alla distribuzione, non alla crescita. Molte persone non lo capiscono perché non hanno mai partecipato alla distribuzione in Cina. Dipende sempre da dove si trova la crescita. Se sono più vicino al potere, alle risorse e al capitale, mangerò di più e mangeranno coloro che vendono lavoro meno. Quando la crescita economica non è abbastanza rapida, la classe più povera non avrà nulla da mangiare. Crescita economica 5. Forse i sentimenti di ciascuna classe sono completamente diversi, quindi alcune persone su Internet dicono che i dati economici sono falsi. Sono davvero falsi? Forse no. 5 rappresenta la torta complessiva e la sensazione del tuo corpo rappresenta solo la tua classe.

Negli ultimi anni di ricerca sull’economia cinese, cosa abbiamo fatto di giusto?

In primo luogo, dopo l'epidemia del 2020, l'ho detto molto apertamente a tutti al Forum di Changbaishan. A quel tempo, le società di intermediazione mobiliare erano molto contente ho sempre avuto bisogno della felicità. Ma per quelli di noi che provengono da Hedge Fund, non posso farlo, altrimenti i miei soldi sono dentro. C'è qualcuno lì dopo l'8 ottobre? Non anestetizzarti, è una sciocchezza. In generale su Internet puoi usare le cosiddette cose per ingannare gli altri. Se ci credi tu stesso, sarai finito proprio come allora, "6.000 punti non sono un sogno, 10.000 punti sono solo l'inizio". Ricorda, quelle parole erano per gli investitori al dettaglio. Se ci credi, sei finito. Qual è il nucleo? Dal nostro punto di vista, le aspettative di tutti sono molto alte, ma la realtà è crudele.

Quando ho comunicato con vari fondi pubblici ogni trimestre negli ultimi due anni, non sono stati in grado di comprendere l'attuale situazione economica. Ad esempio, in quel momento ho parlato con loro degli autisti del ride-hailing online e della consegna di cibo in quei due anni , Ho condotto un gran numero di parametri campione di ricerca È lo strato inferiore. Quando l’economia cresce e i consumi si espandono e migliorano, il campione dell’indagine è che i ricchi avanzano verso gli hotel a cinque stelle, i ricchi acquistano prima le supercar e i ricchi mangiano prima i frutti di mare. Quindi i parametri del campione diminuiranno, e alla fine lo faranno essere la gente comune che mangia frutti di mare La gente comune guida le auto ed entra negli hotel a cinque stelle.

Ma quando l’economia si contrae, è vero il contrario. Il primo passo è contrarsi prima dal basso. Qualche anno fa ho detto che ogni anno ci sono decine di milioni di nuovi conducenti di ride-hailing online. Non hai pensato da dove vengono queste persone? Alcune persone hanno detto che la forza lavoro rurale si sta spostando verso la città. Io ho detto che non è più così che la forza lavoro rurale si sta spostando verso la città. Non è che fossi a corto di lavoratori migranti quando stavi svolgendo infrastrutture su larga scala e costruzione di urbanizzazioni, in modo da trasferire la forza lavoro rurale su larga scala. Se andate a vedere nelle campagne oggi, dove c'è la forza lavoro, a parte gli anziani, i deboli, i malati, i disabili, i giovani, c'è una forza lavoro? Vi siete mai chiesti da dove provengono i 20 milioni di conducenti di ride-hailing online che sono improvvisamente aumentati negli ultimi due anni? La risposta è semplice: la caduta della classe media. È solo che la tua classe è diversa e le questioni che affronti sono diverse.

La ricerca di molte persone è molto problematica. Molte persone dicono che l'inflazione negli Stati Uniti ha messo il settore residenziale americano in gravi difficoltà. Gli ho chiesto perché? Ha detto, guarda, ho chiamato i miei amici negli Stati Uniti ed erano tutti infelici. Ho detto, qual è lo stato del campione del tuo amico americano? Quando lo descrisse, dissi, ovviamente sarebbe stato infelice. Quando erano felici in passato, il marito guadagnava soldi inflazionistici in Cina, e la moglie spendeva soldi deflazionistici lì, godendo del sistema di previdenza sociale, e non. pagare le tasse. Ora la situazione è invertita e mio marito non può più guadagnare in Cina. Se qualcuno dall'estero viene a pulire il tuo prato per te, ti farà pagare 50 dollari extra l'ora. I tuoi soldi non sono aumentati e hai speso troppo soldi. Ovviamente ti senti a disagio. Se fossi io a spalare zolle, ti direi che l'inflazione non è niente. Un panino che costa 5 yuan è aumentato a 7,5 yuan, un aumento del 50%. uno stronzo da casa tua, guadagnando più di 50 l'ora, il valore del lavoro è aumentato. Le persone impegnate nel travaglio si sentono molto a loro agio, ma coloro che sono impegnate nella pura spesa si sentiranno a disagio.

I campioni che vuoi esaminare sono gli stessi. La contrazione dei campioni nei primi due anni significa che la classe più povera soffrirà per prima, ma non avrà un grande impatto sui dati macroeconomici. Ricorda una cosa.

Lasciatemi parlare degli autisti dei ride-hailing online. Se fate delle ricerche a Guangzhou, le loro caratteristiche sono ricche e povere Oggi mangiano tutti riso con stinco di maiale di Longjiang. Ma attenzione, quanto costa il pranzo al sacco per un autista che effettua un ride-hailing online sulla quarta circonvallazione nord di Pechino? Per 15 yuan, ricevi una bottiglia d'acqua gratuita e ricevi anche carne di maiale avvolta in una pentola, carne di maiale in umido con vermicelli e carne di rastrello, che è deliziosa. Ma ricorda una cosa, non chiedere quanti anni ha la carne. Se lo chiedi, non potrai mangiarla, perché fondamentalmente è Lafite di 80 anni. Deve essere carne congelata che è stato congelato per 20 o più di 10 anni Altrimenti, perché è così economico? Quindi non disprezzare i piatti già preparati. Penso che i piatti già preparati siano molto buoni. Senza i piatti già preparati, la vita delle persone sarà più infelice. Con i piatti già pronti, la vita delle persone sarà migliore. Per 12 yuan puoi consumare un pasto completo, mangiare carne e assumere abbastanza proteine.

Ricorda solo una cosa, quando mangi già 12 yuan, per quanti anni presterai ancora attenzione alla carne? È molto interessante usare le statistiche in Cina quando si parla di domanda. Non uso mai un numero, mai l'IPC cinese. C'è sempre stato un grosso problema con l'IPC cinese. Quando i dati macroeconomici erano fissati all'epoca, l'obiettivo numero uno Il popolo cinese doveva risolvere il problema del cibo e dei vestiti, risolvere il problema del cibo e dei vestiti, quindi per noi le fluttuazioni dei prezzi delle verdure, dei prezzi della carne di maiale, dei prezzi dei cereali e dei prezzi del petrolio sono grandi come il cielo.

A quel tempo, in genere, quando i leader scendevano per esprimere le loro condoglianze, la prima cosa che facevano era andare a casa e sollevare la pentola. I movimenti erano molto standard. Apri la pentola e guarda cosa stavi mangiando in realtà era perché la nostra questione importante in quel momento era risolvere il problema del cibo, dei vestiti, dell'alloggio e dei trasporti per la gente comune, la prima cosa che faccio è prestare attenzione alla vostra situazione alimentare. Ma dopo la riforma e l’apertura, fino ad ora, se il cibo è diventato un problema, sarà un grosso problema.

Perché non utilizzare i dati? Poiché questa parte dei dati fluttua notevolmente, questa parte della fluttuazione non ha nulla a che fare con la domanda. Ad esempio, se in una città si verifica un’alluvione, il prezzo della verdura salirà alle stelle in quei pochi giorni. In effetti, l’impatto di tali cambiamenti non è più importante. Stiamo parlando della domanda adesso. Ad esempio, l'economia cinese ha riscontrato grossi problemi dal 2019, che sono molto problematici. Non pensate che gli attuali problemi economici siano iniziati nel 2019 e siano peggiorati quest'anno Non conosco la situazione quest'anno. Quanto sia grave, i dati vi hanno detto che è molto grave, ed era ancora più grave durante l'indagine.

In agosto e settembre abbiamo dovuto svoltare. A quel tempo molte persone non capivano perché tutti avevano sviluppato un'abitudine nell'ultimo anno. Questa è anche una caratteristica della destra giusto e tutto è tuo. Sbagliato, non ti permetto di dire che ho torto. Pensaci, osi dire che tua moglie ha torto? Alla fine i ragazzi uscirono a fumare senza dire una parola.

Come si riflette nelle nostre caratteristiche di destra negli ultimi anni, tutti hanno l’abitudine di dire che l’economia interna non funziona. Chiunque dica che non funziona è un traditore, chiunque dica che non funziona è antipatriottico e chiunque dica che non funziona. dice che non funziona viene attaccato online. Il problema è che è nato un altro tipo di business. Che tipo di business? Sai, finché dici che questa cosa è molto più avanti, qualcosa che costa 8.000 yuan può essere venduto per 18.000 yuan.

Dal mio punto di vista, è molto semplice. Questo è il nocciolo del cambiamento ideologico complessivo nella società. Ma ciò che è veramente spaventoso è che se tutti non ne parlano, in un momento critico, tutte le informazioni diventeranno feedback Errori fallaci. Alla fine, scoprirai che se anche i decisori danno giudizi sbagliati, tutto sarà finito.

Alla fine, chi è colui che ha danneggiato il paese e la gente sarà giudicato correttamente dalla storia. Il top management dovrebbe fare ricerche nel momento critico e lasciarti parlare. Devi ancora parlare. Cosa è successo in Cina nei mesi di agosto e settembre? La maggior parte delle persone allora non lo capiva. A partire dal 27 agosto, presterete attenzione a tutti i vertici e forum finanziari e tutti affronteranno le questioni fondamentali dell'economia cinese.

Naturalmente, è solo che non ho parlato abbastanza a lungo al Greater Bay Area Forum e la cosa si è diffusa in modo più ampio, ma ciò non significa che ho avuto il coraggio di parlare. Dopo aver terminato la conferenza nel pomeriggio, un amico mi ha inviato un messaggio la sera: "Signor Fu, puoi parlarne? Ho detto: "Se puoi parlarne, devi pensare al perché?" non è durato 24 ore, circa 12 ore, e il giorno dopo il compagno Yi Gang vi parlerà immediatamente questa mattina al Bund Financial Forum di Shanghai sui problemi centrali dell'attuale economia cinese, il rischio di deflazione e la mancanza di domanda economica effettiva. Da agosto a settembre, tutti hanno usato le stesse parole, Cina. L'attuale problema centrale dell'economia è l'insufficienza della domanda effettiva. In effetti, vorrei dire che la domanda effettiva è in calo dal 2019, e questa volta la domanda effettiva è molto problematica. Si può dire che non ci sono stati grandi cambiamenti nel secolo successivo alla nostra riforma e apertura.

Nei suggerimenti politici che ho dato all'inizio di settembre non ho usato la parola "risolvere", ho usato "copertura". L’11 settembre temevo che tutti non avessero una profonda comprensione della questione. Il titolo originale del discorso in quel momento era prestare attenzione alla questione della domanda effettiva e introdurre rapidamente la copertura politica te lo ho detto di nuovo e te lo ho detto di nuovo.

Ma in quel momento scoprirai che l'atmosfera generale nella società è ancora immersa nel "Non dire che non possiamo farcela, siamo piuttosto bravi". Qual è la realtà finora? Pensi che l’improvviso aumento e l’improvvisa impennata del mercato dei capitali abbiano qualcosa a che fare con il successo dell’economia? Quello che è successo è che l’economia era in cattive condizioni, non che l’economia era buona. Tutte le politiche attuali hanno raggiunto i loro obiettivi? C'è una conferenza e una conferenza, no. L’obiettivo di copertura può essere raggiunto? Penso che sia decisamente impossibile risolverlo con un po' di hedging, perché se capisci attentamente la complessità della domanda effettiva questa volta, significa che è molto difficile dirtelo, perché è mescolata con breve, medio e lungo- fattori di termine. Dopo l’epidemia, infatti, avevamo grandi aspettative per l’economia interna cinese, ma la realtà si è rivelata molto negativa. La causa principale è stata anche la contraddizione alla base della domanda effettiva.

Qualcuno ricorda che in vari discorsi pubblici degli ultimi due anni ho sottolineato quali siano le variabili fondamentali dell'economia nazionale? Vi parlo sempre del problema della popolazione, vi parlo sempre del problema dell'invecchiamento, vi ho parlato qualche anno fa e fino ad ora probabilmente potete capire cosa sta succedendo attraverso i dati dietro il mercato finanziario, il mercato dei capitali, ecc. e delle banche, l’invecchiamento non è positivo per Cina, Corea del Sud e Giappone.

Nella ricerca economica occidentale si studiano le politiche di immigrazione e in Cina, Corea del Sud e Giappone si studia la nascita della popolazione, perché la storia di questi paesi determina che non avranno un’immigrazione su larga scala. Non limitarti a dire qualcosa del tipo, la popolazione sta invecchiando e ci sono meno nascite, quindi che dire del Nord Europa Bravo ragazzo, se esci e fai tutto, hai mai giocato (alla civiltà)? Una nuova versione (Civilization) verrà rilasciata presto. Puoi scaricarla su Steam e giocarci. Gli elementi delle risorse iniziali sono diversi e anche le strategie di sviluppo della civiltà e dell'impero che formerai alla fine sono diverse , è inutile. Questo è il grosso problema per l'economia cinese.

Questa è la combinazione di tutte le richieste efficaci questa volta, compresi i nostri suggerimenti politici di seguito. Non è necessario leggerli, hanno poca importanza.

Per il nocciolo della questione, bastano queste due immagini. È molto semplice.

Innanzitutto, non utilizzerò il dato relativo all’IPC perché contiene informazioni che in realtà hanno poco a che fare con la domanda effettiva attuale. Cosa usare? Per ampliare il quadro ad alta definizione fino a dopo il 2007, utilizziamo l’inflazione dopo aver detratto cibo ed energia. Per dirla semplicemente, ciò che mi interessa è il prezzo per cui le persone fanno qualcosa dopo aver mangiato abbastanza. Se il tuo prezzo per non fare nulla è alto, significa che hai una buona domanda. il prezzo è basso, il che significa che la tua domanda effettiva è scarsa. È così semplice. Per quanto riguarda il mangiare, è molto facile da risolvere, il riso con stinco di maiale di Longjiang.

Ad essere onesti, se ordini da asporto per 20 yuan o 30 yuan, il prezzo di costo è di soli 4 yuan. Per 4 yuan puoi mangiare cibo delizioso. Puoi pensarci, l'industria alimentare si è sviluppata finora e il costo di aggiunta di conservanti e additivi è molto basso. Certo, non puoi averli entrambi. È economico, delizioso e salutare. La carne deve essere tagliata e cucinata dallo chef. Se vuoi mangiare carne appena tagliata e cucinata, devi farlo paghi 50. Vado a casa tua per cucinarlo e tu paghi 5 yuan, che è un piatto già pronto. Devi capire che questo è un fattore molto importante per risolvere il problema del mangiare, del bere e della diarrea. A volte, la sinistra e la destra non possono essere entrambe allo stesso tempo. La salute e l’economicità non possono esistere allo stesso tempo, quindi la salute è molto costosa.

Diamo prima un’occhiata alla versione ampliata dei numeri. Il 2019 è il periodo di picco dell’intera piattaforma. La caratteristica tipica dopo il 2019 è che la curva della domanda totale è in calo. Il numero di ottobre è stato negativo. Non c’è stata alcuna epidemia e non c’è stato alcun crollo della domanda esterna causato dalla crisi finanziaria del 2008. Dal 2002 al 2024, per 22 anni, la Cina ha sperimentato per la prima volta una crescita economica effettiva senza grossi rischi. La domanda è negativa. Cosa significano i numeri negativi? È molto semplice. La classe media è frugale e questi dati macro ti diranno la risposta.

Come ho appena detto, il feedback delle persone più in basso sta aumentando poco a poco e non si rifletterà rapidamente nei dati macroeconomici. Pertanto, la grande piattaforma digitale che avete visto dopo l’epidemia non è ancora diminuita rapidamente. ma lo strato inferiore in quel momento (autisti di ride-hailing online, consegna di cibo) in realtà soffriva un po', ma in quel momento quando si recavano presso gli istituti finanziari per i roadshow, non si sentivano così. Qual è il motivo per cui quest’anno tutte le istituzioni finanziarie stanno soffrendo? Poiché sono stati licenziati, è stato chiesto loro di ridurre i costi e aumentare l'efficienza, e gli è stato chiesto di restituire i bonus. Dopo che il consiglio di amministrazione è stato colpito al loro livello, hanno iniziato a sentire il dolore. Sai cosa significa? La risposta al motivo per cui l’economia di quest’anno è scesa da questa cifra rispetto a marzo è molto semplice. Il grosso problema quest’anno è il declino della classe media.

Per non parlare di quest'anno, negli ultimi due anni, la classe più bassa ha iniziato lentamente a lottare per Duoduo, e ora è la classe media che ha iniziato a lottare per Duoduo. Il miglior sondaggio sui parametri campione quest'anno dovrebbe essere a Hangzhou il prossimo porta. In effetti, i sondaggi possono essere fatti anche a Shanghai, il che è quasi la stessa cosa. A marzo i costi sono stati ridotti e Lao Zhang è stato licenziato. A giugno i costi sono stati ridotti e Lao Li è stato licenziato. Cosa dovrebbe fare Lao Wang? Sono andato a casa e ho bevuto champagne con mia moglie per festeggiare. Lao Zhang e Lao Li erano licenziati, ma non lo ero. La realtà è che devi tornare a casa e regolare velocemente i conti con tua moglie. Quanto costa andare in una scuola internazionale, quanto costa un figlio, quanto costa una maschera, quanto costa una palestra. , quanto si deve spendere e quanto non si deve spendere, quanto spetta sul mutuo e una volta sistemati i conti annotare una cifra. Cosa fare in caso di cassa integrazione? Dopo aver terminato il calcolo, ho detto a mia moglie, non andare al centro SPA con maschera facciale, la sala di trasmissione dal vivo di Li Jiaqi farà sembrare il tuo viso una pasta. Allora inizi a vivere in modo frugale e a rimpicciolirti, e il tuo rimpicciolimento è fatale. Ricordate, la contrazione della classe media ha il maggiore impatto sull’intera macroeconomia.

In fondo, oggi devi davvero lavorare e correre, che tu guadagni o no, devi mangiare il riso allo zampone di maiale di Longjiang. Non è comunque costoso. Guadagna più soldi, sii il migliore nell'ordinare e dì al capo "Riso allo zampone di maiale di Longjiang con un uovo". Oggi, se dai 10 yuan sulla piattaforma da asporto, sarà riso allo zampone di maiale di Longjiang con un uovo e una coscia.

Non ho molti gruppi di investimento, ma mi nasconderò nei gruppi di fattorini e autisti di ride-hailing online in tutto il paese, perché sono i parametri campione della mia ampia classe di ricerca. Ho anche un parametro di esempio: il proprietario della più grande catena di negozi di prodotti di bellezza del paese lo uso spesso come campione di ricerca. Perché? Gli oltre 2.000 negozi dietro di lui, così come le donne dietro al negozio, sono i parametri campione standard dell'indagine sui consumi. Se i suoi affari vanno bene, l'economia andrà bene, e se i suoi affari sono poveri, l'economia sarà povera. Dovrebbero essere trasferiti 500 negozi di bellezza a Hangzhou nella prima metà di quest'anno. Se qualcuno di voi li desidera, vi metterò in contatto. Lo vorrai? Devi sapere che non importa se si tratta dell'imperatrice ufficiale o di quella non ufficiale, loro non hanno soldi e gli uomini dietro di lei non hanno soldi.

Parli di riduzione dei consumi? In realtà, non si tratta semplicemente di un downgrade. È necessario ricordare che la fine di questo grande ciclo è spaventosa perché è la prima volta che la maggior parte degli investitori cinesi sperimenta un ciclo del genere.

La risposta del mercato mobiliare cinese è molto accurata. Non guardate l'indice composito di Shanghai. Non significa molto. Parliamo spesso di condizioni strutturali del mercato. Non c'è niente di sbagliato in questo i risultati sono molto accurati. Non sono imprecisi, sono molto accurati. Quindi quello che hai veramente capito della macroeconomia negli ultimi anni è dirti una frase: non c'è incremento, è struttura. Come cogliere la struttura? La struttura qui non è più quella di 40 anni fa.

Due giorni fa ho detto a un'azienda che la linea nera è il PPI. Credo che tutti qui capiscano, cos'è il PPI? Per dirla semplicemente, significa profitti aziendali, il PPI è negativo, tutti competono disperatamente sul prezzo, io prenderò te, tu prenderai me, l'upstream si prenderà cura del downstream, il downstream si prenderà il cliente, alla fine sarà chi potrà sopravvivere. Questa è la risposta al PPI negativo.

Negli oltre due decenni della Cina, a partire dal 2002, la nostra economia non ha mai incontrato grossi problemi. La causa principale è molto semplice. La linea rossa esisterà sempre, e la linea rossa sopra esisterà.

Qualsiasi problema di offerta nell'economia cinese è causato dalla domanda. C'è una domanda interna e una domanda esterna. La domanda esterna è il supporto che la globalizzazione ci offre. Il magnate immobiliare ora sembra che stia calpestando una macchina da cucire. Una volta disse un classico detto: "Immobiliare, offerta, domanda, sviluppo del territorio, urbanizzazione, sciocchezze, in una sola frase, abbiamo un'enorme generazione post-anni '80. " Penso che ciò che ha detto sia molto sincero, perché cos'è esattamente la domanda interna? In sostanza, è la funzione del debito e la funzione di leva finanziaria del reddito della popolazione.

Quindi sapete chi è la generazione con un’enorme domanda interna in Cina, la generazione post-anni ’80. Sono il gruppo con la base demografica più numerosa dopo la “Rivoluzione Culturale”. Chi può spendere 3 yuan può spendere le 6 tasche lasciate dalla generazione precedente. Puoi spendere il tempo presente sulla funzione di reddito che ti ha fornito il tuo imprenditore. Puoi spendere il tempo futuro con la leva finanziaria che ti offrono gli istituti finanziari. Stai spendendo tre generazioni di denaro. Il picco demografico di una generazione è l’unica carta vincente per la domanda interna cinese. Tutti i problemi dell’economia cinese potranno essere pagati da questo gruppo di persone. Tutti i problemi legati al debito e ai problemi economici saranno pagati da questa generazione. Allora non ci saranno rischi economici reali.

Ad esempio, nel 2008, scoprirete che alcune politiche sono molto simili a quelle del 2008, come la liberalizzazione del settore immobiliare, la liberalizzazione delle restrizioni sugli acquisti, la riduzione delle tasse sugli acquisti, i sussidi al consumo e la stimolazione del consumo possono ancora produrre gli stessi effetti del 2008? Puoi tornare indietro? Posso dirti chiaramente che non puoi tornare indietro.

Ricordate, il detto che ha ingannato la gente negli ultimi anni è "il debito interno non è debito". Non so chi abbia diffuso questa frase. Molte persone gridano "il debito interno non è debito". i distici ancestrali, qual è la frase successiva? "Il debito interno non è un debito finché ci sono ancora le persone", ha criticato "diecimila tasse, diecimila tasse, diecimila tasse". Il debito in valuta locale di qualsiasi paese è il diritto di tassare i propri residenti. A cosa equivalgono le tasse? Base imponibile x aliquota fiscale, la base imponibile è uguale alla funzione della popolazione e del reddito. Se sovrapposti, è il reddito della popolazione x l’aliquota fiscale, ovvero tasse e debito.

Qual è l’attuale piano di riduzione del debito della Cina? O aumentare l’aliquota fiscale, aumentare la popolazione o aumentare il reddito. Se la popolazione non aumenta e il reddito non aumenta, la risposta è una sola: aumentare l’aliquota fiscale. Quindi pensi di poter evitare la tassa di successione? Pensi che le tue tasse sulla proprietà siano state pagate? Cosa stai pensando? Se i giovani non hanno figli, non possiamo accoglierli, quindi possiamo accogliere gli anziani, la stessa cosa. Dovete sapere che il debito non è del tipo “il debito interno non è debito” come pensate troppo, ma è essenzialmente una fonte fiscale.

Finché il comportamento di investimento guidato dal debito pubblico può riscuotere le tasse, ogni comportamento di investimento è ragionevole in teoria. Nel 2008, due economisti stavano discutendo se fosse opportuno costruire la ferrovia ad alta velocità. Dovrebbe essere riparato in quel momento, perché se ripararlo o meno dipende dalla possibilità di riscuotere le tasse, ma i loro metodi di calcolo sono diversi. Uno di questi è calcolare secondo l'economia di mercato standard. Il calcolo delle tasse nell'economia di mercato è se il progetto può generare profitti. La ferrovia ad alta velocità da Hangzhou a Shanghai è stata completata e il costo è stato calcolato. il biglietto in classe costa 150 yuan. La gente può permetterselo e gestirlo, il progetto darà i suoi frutti? Pertanto, lo slogan di cui parla spesso è che se il progetto non può generare profitti, in linea di principio la ferrovia ad alta velocità è uno spreco ed è puro debito. Ciò che disse all'epoca era sbagliato, perché la Cina è davvero unica. Le tasse cinesi sono divise in imposte indirette e dirette. Tutta la contabilità dei costi che hai appena menzionato sono imposte dirette, ma le caratteristiche della Cina sono la riduzione e l'esenzione delle imposte dirette e l'aumento delle imposte indirette. Questo dà al popolo cinese una bella sensazione. La nostra ferrovia ad alta velocità è veloce, buona ed economica. Per un biglietto che costa 150 yuan, possiamo usarla per soli 60 yuan.

Perché sei così innocente e carino? Lascia che ti chieda: chi pagherà i restanti 65 yuan? Allora lasciatemi dire che il debito interno non è un debito, i soldi vengono pagati dallo Stato. Com'è possibile? Chi paga per questo? Sapete perché tutte le infrastrutture devono seguire l'urbanizzazione? Deve essere costruito in una nuova città? Il terreno nella nuova città all'interno della ferrovia ad alta velocità deve essere molto economico Una volta completato il cerchio, vengono completati i tre collegamenti e un livello, le croci vengono dipinte, il terreno viene venduto e viene costruita una casa La generazione degli anni '80 compra una casa per 10.000 yuan e 20.000 yuan. Cosa significa? Questa si chiama imposta indiretta. Riceviamo le tasse indirettamente e le paghiamo direttamente.

Qual è il nucleo? Il punto fondamentale è che finché le tasse indirette potranno essere riscosse, tutti gli investimenti nelle infrastrutture governative potranno essere fatti. Se le tasse indirette non potranno essere riscosse, il progetto sarà terminato. Pensi che la Cina avrà la costruzione di infrastrutture su larga scala in futuro? Posso dirvi chiaramente che non ce ne saranno più. Possiamo solo fare delle riparazioni, perché la base imponibile, la più grande fonte fiscale, è scomparsa. Questo è il problema più grande esposto nell’economia cinese nel 2015 e nel 2016.

Sai di cosa si tratta? Giovani, perché non partorite? E se non mi partorissi? E se non paghi le tasse? Al punto di svolta demografico di quel tempo, iniziò l’invecchiamento su larga scala e i giovani smisero di avere figli. Sarebbe un grosso problema, perché i profitti di tutti i nostri debiti erano scomparsi, chi ci darebbe i soldi? In questo momento è molto semplice: andare all’estero per riscuotere le tasse, così tutti capiranno che vogliamo diventare internazionali, e l’essenza dell’internazionalizzazione è riscuotere le tasse all’estero. Il governo, le imprese e la finanza impongono tasse ai residenti. Ricordate, la tassazione sulle società è la cosiddetta inflazione delle materie prime. Vendere qualcosa per 1 yuan per 2 yuan significa riscuotere 1 yuan di tasse dal settore residenziale essere negativo significa che la società non può riscuotere le tasse, la società è in un circolo vizioso e il debito della società è grave. Un PPI positivo significa che le aziende possono trasferire denaro ai residenti attraverso l’inflazione e il trasferimento dei prezzi, il che significa che possono tassarti.

Finché esiste il settore residenziale, gli aggiustamenti dal lato dell’offerta porteranno alla ripresa ciclica del PPI. In poche parole, una volta implementate le riforme dal lato dell’offerta, il settore immobiliare viene promosso e le persone pagano il conto, i debiti aziendali non sono più debiti. Tutti i debiti pubblici, i debiti del settore societario e i debiti del settore finanziario non sono debiti finché il settore residenziale può sopportarli.

Sapete qual è il grosso problema adesso? Sto parlando di un certo settore ora. Sai quali sono gli errori enormi che fanno alcune persone? Finora mi è stato detto che è normale che il PPI totale sia negativo. La competizione basata sul mercato significa che sopravvivrà il più adatto, i deboli verranno eliminati e i forti prenderanno tutto. Ho detto che ora non è più così. Lui non capisce. Riesci a capire questa immagine?

Innanzitutto, consideriamo il ciclo 2011-2015. I 4mila miliardi di yuan destinati alla costruzione di infrastrutture nel 2008 sono stati sfruttati per espandere molto bene la domanda effettiva. Una volta adottata, la politica si è rivelata assolutamente efficace. L’errore che molti funzionari commettono oggi è che pensano che la gente comune sia ancora la gente comune di prima e che utilizzino ancora le stesse politiche. La politica di allora era che avrei preparato 500.000 yuan per onorare mia suocera e prepararmi a comprare una casa. Ma mi hai detto che l'acconto era di soli 400.000 yuan. 400.000 di acconto, 100.000 di decorazioni, spendi ancora 500.000. Qual è la situazione attuale? Gli disse che non gli servivano 500.000, ma solo 499. Il giovane disse che non mi mancavano i 100.000, ma ora mi mancavano i 400.000.

La leva finanziaria è giunta al termine e il consumo è un concetto completamente diverso. Usare una maggiore leva finanziaria per stimolare l’economia sarà inefficace. L’unica politica per cui voto ora è quella di ridurre la leva finanziaria per stimolare l’economia, ad esempio abbassando i tassi di interesse ipotecari esistenti. Questa è una solida riduzione della leva finanziaria, per dirla senza mezzi termini, significa che la banca sputa soldi in modo che tutti qui possano restituire 800 o 1.000 in meno ogni mese. Ma hai comunque detto di abbassare il tasso di acconto. Dai, zio, aumenta la leva finanziaria. Posso dirti che non puoi aumentare l'importo. Questo è il nocciolo della questione. Dopo l’aggiunta della capacità produttiva quell’anno, si è verificato un eccesso di offerta, principalmente vecchia capacità produttiva, un PPI di 36 mesi, una concorrenza feroce tra le imprese, bancarotta e un’enorme pressione sulle banche. Abbiamo attuato riforme dal lato dell’offerta e poi abbiamo eliminato amministrativamente parte della capacità produttiva, che di fatto è stata trasferita a nuova capacità produttiva, consentendo all’offerta e alla domanda di stimolare nuovamente la domanda, e la gente ha pagato il conto.

Il grosso problema allora era che qui c'era una ragazza, Bai Fumei, e sotto c'erano due bei ragazzi. I due bei ragazzi gareggiavano lì, per sopravvivere il più adatto. Dopo che uno ha eliminato l'altro, alla fine ha sposato Bai Fumei, perché Bai Fumei avevo bisogno di un bel ragazzo, quindi voi due eravate d'oro, il vincitore è il re. Come si suol dire, dopo la piena concorrenza del mercato, il vincitore prende tutto. Supponendo che la domanda rimanga invariata, mettere questo aspetto economico nei media e in Internet è davvero rovinato. Dopo la competizione sul mercato completo, il vincitore prende tutto Il presupposto del vincitore prende tutto è che la domanda rimane invariata, cioè la ragazza è qui e voi due competete.

Sapete cosa significano i numeri attuali? La linea rossa è scomparsa, 0. Se il PPI viene detratto durante l'epidemia, continuerà a essere negativo dal 2019. I due ragazzi stanno facendo il PK L'obiettivo è che il vincitore prenda tutto ne è rimasto solo uno. Scuoto la testa e vedo, dov'è la ragazza? Aspetta e vedrai, in alcuni settori ciò accadrà sicuramente tra due o tre anni. Pensi davvero che il vincitore prenda tutto? Qual è il tuo ambiente generale? È la domanda effettiva che si trova ad affrontare una contrazione e un aggiustamento a medio e lungo termine. In questo caso, non c’è nessun vincitore nel mercato con una concorrenza e un volume così feroci, e alla fine scoppierà una crisi. Invio queste parole ai presidenti di alcune società.

A differenza degli anni precedenti, il motivo per cui qualsiasi eccesso di concorrenza sul mercato negli anni precedenti finirà con il vincitore che prende tutto è perché la domanda effettiva del settore residenziale è sempre presente, può sempre essere sfruttata e può sempre pagare la capacità produttiva della tua azienda. e profitti. Alla fine rimane solo una strada. Sai qual è? Perché questa linea rossa rappresenta solo la domanda interna. Se non ci sono ragazze domestiche, dovrà sposare Bai Fumei all'estero, quindi gli resta solo una strada, andare al mare. Questo è il motivo per cui molti netizen su Internet sono molto contenti. Vogliamo solo andare all'estero e conquistare il mercato internazionale.

Com’è oggi l’ambiente internazionale? Potrebbe essere che l’ambiente globale di inclusività e integrazione di sinistra 20 o 30 anni fa ti abbia permesso di uscire e sposare Bai Fumei? Naturalmente, le giapponesi Mitsui, Mitsubishi, Marubeni, Itochu, ecc. andranno all'estero per sposare Bai Fumei dopo il 1990. La domanda è: possiamo farlo adesso? Credo che ognuno abbia un forte equilibrio nei propri cuori. "Se vuoi" entrerà in feroce collisione con "se puoi" nell'ambiente futuro. In caso contrario, cosa dovresti fare se non esiste una domanda interna effettiva per te ?

Ora tutti i problemi economici esistono in due modi. C’è anche un eccesso di offerta e una domanda effettiva insufficiente. La risposta è aumentare la domanda interna. Ridistribuire tra governo e residenti, ridistribuire tra ricchi e poveri e ridistribuire debito e leva finanziaria. Se non lo facciamo, saremo come il Giappone del 1935. Come è nato il ciclo di 35 anni del Giappone? Conosci finalmente la risposta? Ancora non lo sai, ho mandato lì mio figlio, non capisci cosa significa ridistribuzione? Dopo la guerra in Giappone, tutti gli elementi delle risorse (posizioni, posizioni, stipendi) sono stati ottenuti. La prima e la seconda generazione dopo la guerra hanno cominciato a morire nel 2012. Distribuzione intergenerazionale Quando morivano i vecchi compagni, i giovani naturalmente mangiavano più torte Sì, è così semplice.

Se riuscite a comprendere questo cambiamento, potete naturalmente comprendere ciò di cui sto parlando come il nucleo dell’economia giapponese, che è la distribuzione intergenerazionale, non la crescita da sola senza distribuzione, significa che i ricchi rimarranno ricchi e i poveri rimarranno poveri. Sapete cosa significa questo quando viene tradotto nel mercato azionario? Se una società quotata non paga dividendi né cresce, la risposta sarà sempre che i ricchi rimarranno ricchi e i poveri rimarranno poveri. I nati negli anni '00 contano sul commercio di azioni per condividere la ricchezza dei nati negli anni '60. Pensi troppo Tanto vale andare a Xiaoshan e diventare un genero porta a porta. Non devi lavorare sodo. Puoi diventare bello e sposarti con una famiglia benestante a Xiaoshan, e la tua ricchezza sarà tua, sdraiarti e vincere, perché devi lavorare così duramente ogni giorno scambiando azioni, pensando questo Posso uccidere i nati negli anni '60, poi sono diventato un maestro, puoi farlo? Ha cambiato mano e ha corso più veloce di te, gridando: "Giovanotto, sbrigati, questa è la tua unica possibilità nella vita. Se non vai fino in fondo in questo momento, non ci sarà alcuna possibilità in futuro". tutto dentro, e cambiammo di mano e ci ritirammo. Lasciamoli stare su un'alta collina.

Il mercato è la stessa cosa dell'economia. Quando si crea incremento, è necessario anche distribuirlo. Non ha senso se non è abbinato. Alcune cose sono essenzialmente le stesse, e questo è il problema più grande dell’economia cinese.

Per quanto riguarda la riforma dal lato dell’offerta del 2006, vorrei ricordare a tutti che ci sono diversi punti di vista errati da evidenziare. Perchè dici sbagliato? Secondo me, dobbiamo conoscere questo punto di vista, non necessariamente la gente comune.

Per fare un semplice esempio, il mercato azionario crea un effetto ricchezza e lo usa per cambiare il destino del Paese. È una voce che si sente spesso all’esterno? A cosa stai pensando? Se una casa non ha il reddito e il tasso di rendimento dell’affitto e la funzione di abitarla, in altre parole, se la casa non crea valore proprio, se semplicemente cambia di mano, la risposta è ancora che i ricchi rimarranno ricchi e i poveri rimarranno poveri. Può creare un effetto ricchezza a breve termine? Sì, proprio come gli esempi che ti ho fornito nel 2015 e nel 2016, eravate tutti in Stud e tutti gli ombrelli di leva finanziaria erano aumentati. Poi hai scoperto che le azioni stavano aumentando un limite dopo l'altro e il conto era pieno di soldi. Quindi sei uscito e hai comprato una borsa per tua moglie, effetto ricchezza.

E allora? Sai cosa ti penti di aver acquistato quando raggiunge il limite? Ti penti di non aver venduto le azioni, ma stai certo che le azioni non possono essere vendute, perché sono scese al limite in apertura. Ciò di cui ti penti davvero è di non aver comprato questa borsa per mia moglie. Spesso consiglio loro di ringraziare per il vostro duro lavoro e di comprare una borsa per vostra moglie, perché almeno le è rimasta ancora una borsa. Se non avessi comprato questa borsa in quel momento, non ti sarebbe rimasta nemmeno questa borsa.

L’unico risultato di questo gioco di passaggi di mano è che i ricchi rimarranno ricchi e i poveri rimarranno poveri, e le conseguenze saranno sempre peggiori. La Cina è un tipico esempio di questa logica. Non ingannare le persone trattando le bolle come ricchezza familiare. Questo è un nonsenso. Va contro il reddito, la crescita aziendale e i dividendi. Sappiamo tutti che questo è solo uno scambio di mano ucciderà le persone e, alla fine, quest’anno causerà questo tipo di situazione all’economia.

Quando cambierai di mano, ti sentirai felice guardando i consumi. Ad esempio, per la casa che ti sto mostrando qui, l'aumento più grande dei prezzi delle case in Cina non è avvenuto dal 2008 al 2015, ma proprio l'aumento dei prezzi dopo il crollo del mercato azionario. nel 2015 e nel 2016. È stato il più feroce. Ricordo chiaramente Pechino in quel momento. Durante la speculazione immobiliare nel 2009, il prezzo dell'Asian Games Village era di 17.500 2019, il prezzo dell'Asian Games Village era 1. 00.000, la linea nera è l'aumento su base annua e 70 città di grandi e medie dimensioni sono aumentate su base annua. L'aumento su base annua + l'accumulo a lungo termine è il momento in cui i prezzi delle case aumentano di più. quindi siamo nell'onda del 2015 e del 2016. I prezzi delle case hanno portato le aspettative di consumo e la speranza di tutti, ma da questa immagine puoi vedere chiaramente che il consumo si discosta dal reddito. Questo tipo di consumo si basa sull'effetto ricchezza di cui tutti parlano , ma la ricchezza in questo momento non è sostenuta dal reddito.

Ecco la domanda. Quattro o cinque anni fa, ho realizzato alcuni brevi video, ho collaborato con la piattaforma e mi ha chiesto di realizzare alcuni brevi video. All'epoca ho chiarito molto, se la casa fosse cambiata di mano Essere? Ho comprato una casa per 2 milioni e l’ho venduta a un giovane per 6 milioni Quello che ho portato via è stato lo sconto attuale della giovinezza del giovane per i prossimi 40 anni. Posso essere felice per i miei prossimi 40 anni, ma lui deve ripagare il debito contratto in questi 40 anni. Se non c'è aumento del reddito e deve ripagarlo per 40 anni, lo perderà. Ho vissuto altri 40 anni per lui, è così semplice.

Lo stesso vale per i prezzi delle azioni. Ciò che scambiamo si chiama valore temporale. Sono un importante azionista, lo prendo adesso, sono felice adesso, ti ho intrappolato per 10 anni. Puoi essere sciolto dopo 10 anni? Forse la trappola è risolta, pensi di essere felice? Hai perso 10 anni. È necessario prestare attenzione alla funzione temporale quando si tratta dei costi di scambio delle attività finanziarie. Senza una funzione temporale, non ha senso.

Il problema è che se il reddito non aumenta e si utilizza lo scambio puro, l’effetto ricchezza creato a breve termine sarà pari al debito accumulato da un altro gruppo di persone a breve termine. In altre parole, siamo felici. Quando il suo debito raggiungerà un certo livello, ciò causerà un collasso completo e l'intero patrimonio non potrà più essere sostenuto. Quando ha acquistato la casa per 8 milioni, si aspettava di comprarla per 8 milioni e venderla al successivo per 10 milioni, si scopre che non ci sono più giovani e il giovane successivo non può ricevere 10 milioni. In questo momento il suo bilancio inizia a deteriorarsi e i consumi iniziano a diminuire un dirupo. Questo è il risultato dopo il 2019. Dopo il 2019, abbiamo iniziato a scendere dal precipizio strato dopo strato, tornando al reddito reale.

Non osate mai dire alla gente comune che le azioni e le case sono considerate ricchezza di famiglia. In passato, quando c'erano i giovani, erano la nostra ricchezza. Sia attraverso le azioni che attraverso le case, i giovani erano la fonte della ricchezza di tutti. Ad essere onesti, qual è la ragione fondamentale per cui il settore immobiliare cinese è in crescita da quasi 20 anni? C'è una cosa di cui parlare: se i giovani possono comprare una casa, porteremo via la ricchezza alla loro casa. L'unica cosa che mangiamo tutti è il rapporto di leva finanziaria del settore residenziale questo filo rosso che si mangia.

Alcuni ricercatori affermano che l'attuale rapporto di indebitamento del settore domestico in Cina è inferiore a quello dell'estero, perché stanno semplicemente confrontando i numeri. Posso dirti che non è più basso, sai perché? Non c'è un elevato welfare dietro la nostra leva finanziaria. Nei paesi ad alto welfare, il 70%, e nei paesi a basso welfare, il 60%. Mi hai detto che il 60% è inferiore al 70%. Qual è la tua reale pressione di leva finanziaria? qualche idea? La tua istruzione, l’assistenza medica e l’assistenza agli anziani sono sia vecchi che giovani. Non hai idea di quanto devi spendere? Siete il rapporto di leva finanziaria del settore residenziale del paese con cui è stato istituito il welfare sociale negli anni '70 e '80? NO. Osservato da vari fenomeni, questo rapporto di leva finanziaria è giunto al termine.

Il mercato dei capitali è molto intelligente. Dal 2002 ad oggi, da circa 18 o 20 anni, l'aumento dei consumi della Cina è stato scambiato, non importa se l'indice composito di Shanghai è di 3.000 o 3.500 punti rappresenta l'80% del settore residenziale cinese. Quindi aggiungiamo l'effetto leva a quest'area.

A partire dal 2019 e dal 2020, tutta la mia logica educativa sul consumo cinese è: in primo luogo, i consumi subiranno cambiamenti strutturali, che in realtà sono un cambiamento intergenerazionale, in secondo luogo, i consumi inizieranno a declassarsi;

Come dissi nel mio intervento di allora, il caffè non costa più 20 per 30, 30 per 40, 40 per 50, ma 9,9 per compra uno e prendi uno gratis, e i giovani iniziano a risparmiare i coupon KFC.

I giovani hanno cominciato a cambiare il loro stile di consumo. Ad esempio, i nostri figli bevono il tè, quando li vedo bere il tè, dico subito a mia moglie di vendere tutte le torte di tè Pu'er che ho conservato. Perché? Sai come beve il tè la nostra ragazza? Vai nel suo ufficio, tè nero, tè verde, Pu'er, dici tè nero, foglie orientali, tiralo fuori e svitalo, non usare nemmeno l'acqua, versalo nella pentola, metti lì la tazzina kawaii, versa è lì, per favore. Non ti darà una torta, non la strofinerà a lungo e poi la inzupperà di nuovo. Quella era la generazione precedente.

Quando l'economia del Giappone era al suo apice, si produceva sake e whisky giapponesi. Tuttavia, dopo il 1990, furono Suntory e Jim Beam a diventare davvero popolari. I giovani parlano di vino che costa 1.000 yuan, che tipo di vino? Tutto quello che voglio sono 10 yuan. Ha un sapore dolce. RIO mi fa ubriacare. Sì, va bene. La mia scena sociale è cambiata. Non offrirò più la cena agli ospiti e mi siederò lì. La mia scena di consumo è diventata quella in cui i miei due figli si siedono lì e guardano la trasmissione in diretta dei giochi di e-sport.

Quest'era è arrivata, quindi non pensare che non sia ancora avvenuta. Ricordati dei francobolli e del legno che accumuli, se non hai niente da trasmettere, accumuli ancora francobolli Mio figlio non sa nemmeno quali francobolli assomigliare? Sa che My Little Pony vale. Questo è il cambiamento dei tempi, il cambiamento strutturale dei consumi e il cambiamento dell'importo totale.

La risposta del mercato dei capitali cinese all'economia è del tutto accurata. È possibile osservare l'intero indice del settore immobiliare, così come i settori alimentare, delle bevande, dei consumi e della vendita al dettaglio. Che i veicoli a nuova energia siano finiti o meno, la mia risposta è che bisogna solo aspettare e vedere. Attualmente, infatti, c’è solo un settore in espansione: quello dei semiconduttori.

Capisci cosa significa? La distica della banca è "Solo per aggiungere la ciliegina sulla torta, mai per fornire aiuto nel momento del bisogno", e critica orizzontalmente "la mia banca". Se non gestisci bene la tua attività, la prima cosa che farà la nostra famiglia sarà chiedere un prestito. "Il debito interno non è debito, finché ci sono le tasse." Un altro segreto riguarda l'economia con caratteristiche cinesi, che non è disponibile all'estero. Siamo "J, Q, K" in un'economia non di mercato.

Cosa significa "J"? Vieni qui, zio. "Q", zio, metti dentro dei soldi e intrappola i soldi. "K" sta per fuori, KO. Il rapido sviluppo economico della Cina è in realtà strettamente correlato a questa mano. Tutti coloro che speculano sulle azioni sanno che quando l'economia peggiora, si specula su questa mano. Alcune persone si chiedono se il mercato azionario cinese abbia qualcosa a che fare con l'economia ti dico che c'è una relazione inversa tra le due estremità e una relazione positiva nel mezzo.

La relazione inversa tra le due estremità significa che peggiore è l'economia, questa mano si sposterà e si avrà una relazione inversa nel mezzo, tornerà sicuramente ad essere correlata all'economia, e poi all'altra estremità , se sei troppo emozionato, è anche un rapporto amministrativo. Ad esempio, nel 2015 e nel 2016, è stato molto tipico. Nell'ultimo mese ho pubblicato un messaggio in cui dicevo: "A chi piace giocare, ci ritireremo". Naturalmente, la cosa positiva è che non ho venduto la Cina, ho venduto Hong Kong. Se avessi venduto la Cina, non avrei potuto tornare indietro.

A quel tempo, sono andato a Jiangsu, Zhejiang e Shanghai per indagare sull'allocazione dei finanziamenti over-the-counter dei trust ombrello in quel momento. Non appena la China Securities Regulatory Commission ha emesso la politica, ho detto che era molto semplice, chiunque voglia per giocare, mi sono ritirato. La ragione fondamentale è che questa mano è la chiave, tu Nel mercato attuale, 6.000 punti non sono un sogno, ma 10.000 punti sono appena iniziati. Se la leva del debito venisse nuovamente ritirata, il gioco crollerebbe, quindi scappate. Non pensi che succederà qualcosa a questa cosa? Anche questo è il fattore determinante, non l'economia. Il periodo intermedio è il normale sviluppo economico, e la compilazione dell'indice cinese determinerà che nella maggior parte dei casi l'economia rifletterà la struttura, non l'incremento. Ora c’è l’A500, che sta cercando di fare in modo che l’A500 rifletta il volume totale più la struttura come l’S&P.

Cosa significa JQK? La Cina è davvero unica nel processo di investimento, fa solo JQ e mai K. Cos'è il collegamento JQ? Il settore è in crescita? NO. L’industria ha un significato nazionalista? Avere. Devi ricordare una cosa, siamo di destra e le politiche industriali della destra sono tutte sbilanciate verso lo statalismo. Pertanto, lo statalismo non fa nulla per fare soldi, ma per avere soldi. Pertanto, tutti gli scopi di JQ sono per risultati politici e per il successo.

Tutti i vecchi investitori azionari sanno qual è la logica dietro la speculazione azionaria quando guardano Xinwen Lianbo. Dimmi, stai speculando sull'economia quando guardi Xinwen Lianbo? Se guardi il commercio di azioni di Xinwen Network, investi in esso semplicemente se non lo vogliono. Non c'è falsificazione in questo momento, e lui verserà tutte le risorse in te, verserà nella terra, nelle tasse, nei fondi di orientamento locale, verserà in tutte le risorse, anche il mercato azionario è una risorsa, utilizzata per il finanziamento, ti darà tutte le risorse , sarai il più a tuo agio. E una volta che sarai molto più avanti, una volta raggiunto il suo obiettivo politico, ti lancerà nel mercato per mettere KO l’economia di mercato. In questo momento scoprirai il segreto del PPI. Scoprirai la natura ciclica del PPI. La natura ciclica del PPI è molto semplice. Se dividi ulteriormente le industrie nel PPI in mezzi di produzione e mezzi di vita, e poi le analizzi in dettaglio, troverai la relazione tra la periodicità. e politiche.

Che cos'è? Se non lo faccio, renderò positivo il PPI, dedicherò tutte le mie risorse e i miei metodi per farti guadagnare soldi, e non c'è bisogno di competere. Ma una volta raggiunto il mio obiettivo e gettato in un’economia di mercato, ti svilupperai rapidamente. Se si tratta di un’economia di mercato formale, le fluttuazioni della concorrenza saranno relativamente lievi. In altre parole, non appena guadagnerai un po’ di soldi, qualcuno arriverà dentro e tu Per la stiratura, il ciclo è relativamente lungo e ci vogliono 30 anni per emergere come una grande impresa.

Ma non in Cina. La Cina ha 5 anni. La catena industriale deve essere molto più avanti rispetto al mondo. Durante il periodo di protezione di JQ, tutti possono vivere, ma creerà anche molti "tutti". , verranno gettati nel mercato Quando l’economia va male, scoprirai che tutti diventano qualcuno diverso da te, iniziano la PK, la competizione e l’involuzione e il PPI inizia a diventare negativo, è così semplice. Poi c’è stato un ciclo di surplus ed eliminazione del settore, e il governo ha guidato e guidato nuove industrie. Utilizzando questo metodo di spingere le onde in avanti e respingere le onde indietro, il ciclo di tutti gli aspetti dell’intero settore sarà ridotto a cinque anni, ma il prezzo è che molte industrie entreranno rapidamente in un PPI negativo e tutte le industrie che possono raggiungere un PPI negativo Il PPI alla fine sarà in grado di farlo. Devi essere grato per la tua sopravvivenza perché hai il tuo debito, e il settore residenziale può pagare il conto. Una volta che la domanda interna sarà insufficiente e continueremo a farlo, ci sarà una crisi è la situazione attuale.

L’investimento della gente comune significa che se si guarda al tasso di penetrazione della nuova energia, la gente comune guida sempre di più, quindi perché le azioni continuano a scendere? Questo è stato il suo errore. Non ha capito quando investire la politica. Non si può investire quando è matura, perché deve essere meno redditizia quando può essere immessa sul mercato, e deve essere particolarmente redditizia quando non lo è. rilasciato sul mercato.

Naturalmente, ciò coinvolge anche la riforma dal lato dell’offerta dell’anno. Nessuno di voi potrebbe aver pensato che la riforma dal lato dell’offerta fosse strettamente correlata al crollo del mercato azionario e al mercato immobiliare di quell’anno. Quando Zhou Xingtao era in città, ha tenuto un incontro a Shanghai alla fine del 2015 e all'inizio del 2016 e mi ha chiesto di parlare della riforma dal lato dell'offerta. Ho detto che la riforma dal lato dell'offerta era molto semplice. Nel 1997, Premier Zhu Rongji ha cercato e da lì è venuto il termine “riforma dal lato dell’offerta”. Il punto di partenza di questo round in Cina è stato il 2002. L’indice dei prezzi al consumo era positivo, l’indice dei prezzi al consumo core era positivo e la domanda effettiva era positiva. Ciò è durato fino al 2012, quando l’offerta ha cominciato a essere in eccesso, ma la domanda effettiva ha potuto continuare a essere indebitata una contraddizione dell’offerta. Nel 2009 sia l’offerta che la domanda sono diminuite, il che rappresenta la fine del grande ciclo cinese iniziato nel 2012.

Quando è stata l'ultima volta che è finita? La riforma e l’apertura sono durate fino alla fine degli anni ’90 e all’inizio degli anni 2000. Esci e compralo su JD.com per 150 yuan (il premier Zhu Rongji risponde alla domanda di un giornalista). È un libro in tre volumi. Tutto è accaduto, comprese le bolle immobiliari e le crisi finanziarie ed economiche avere fiducia. Sai come incoraggiare le persone ad avere fiducia allora? "Se il cuore è lì, il sogno è lì, la cosa peggiore è ricominciare tutto da capo." Il compagno Liu Huan ha vissuto da lì, cioè ti ha incoraggiato ad avere fiducia.

Sapete cosa avete fatto allora per evitare che il tasso di disoccupazione giovanile aumentasse così in alto? Espandere le iscrizioni agli studenti universitari perché il nostro tasso di disoccupazione giovanile statisticamente non include gli studenti attuali. Portandovi tutti all’università, il tasso di disoccupazione ritarderà di tre anni.

Qual è la percentuale di studenti di Qingbei con una laurea e un master quest'anno? Da 1 a 3, 5.000 per gli studenti universitari e 15.000 per i master. Naturalmente, quale fu il risultato diretto finale di quella politica allora? Una volta una laurea era preziosa, e poi non lo era. Molto probabilmente penso che un master potrebbe non valere molto in futuro. Se i problemi economici non saranno risolti entro tre anni, probabilmente inizierò a incoraggiarti a studiare per un dottorato e iniziare a lavorare dopo i 30 anni anni. Per quelli di voi che hanno figli a casa, se i vostri figli non appartengono alla seconda generazione di ricchi, allora non fate il test, e ancor meno se appartengono alla seconda generazione di ricchi. Secondo me, se ci pensi bene, i titoli accademici che otterrai in seguito non avranno molto valore.

Cos'altro hai fatto allora? Rischi bancari, cattiva gestione delle quattro principali società di gestione patrimoniale, riforma dal lato dell'offerta, trasformazione del debito, azioni e debito pubblico. Se vuoi sapere a cosa serve il mercato azionario, dai un'occhiata. Dal 2002 al 2004, l'economia si è ripresa. Qual è stata la ragione del calo delle azioni A nel 2004? Ci sono tutti, quindi sai come risolvere il debito? La risposta è molto semplice. Per tutti i debiti, ricorda le righe superiore e inferiore: "Finché la persona è ancora in vita, qualsiasi debito può essere risolto". Finché la persona non è qui, come si può saldare questo debito? aliquota fiscale. Se il volume non può essere aumentato, la tariffa verrà ridotta. Alcune persone dicevano che la Cina ha aliquote fiscali elevate, aliquote fiscali elevate nel settore residenziale e aliquote fiscali basse nel settore aziendale, perché vari sgravi e sussidi fiscali danno aliquote fiscali basse. Tutti devono capire quando dovrebbe essere l’aliquota fiscale aumentata, occorre aumentare l’aliquota fiscale, altrimenti non sarà sufficiente. Questo grande ciclo è ormai giunto alla fine. Questo è il punto più problematico e l’ambiente periferico attuale.

Non analizzerò l’estero, perché se si invertono gli ultimi 40 anni, andrà bene. Se si invertono gli ultimi 40 anni, l’estero sta lentamente cambiando, le industrie stanno ritornando e le relazioni commerciali si stanno rimodellando. Sono appena tornato da Singapore negli ultimi due giorni. Singapore, Sud-Est asiatico, Malesia, Indonesia e Vietnam, per scherzo, dopo il 2016, hanno davvero beneficiato della lotta tra voi due, perché si stanno muovendo verso un feedback e una diffusione positivi. Passare ai cicli di feedback è ciò verso cui ci muoviamo.

Infine, vorrei dirvi una cosa. Questo quadro è molto importante a livello globale. Quando è necessaria l’espansione fiscale e i tassi di interesse scendono, si può pensare al fatto che la spesa fiscale non può essere guadagnata in modo efficace nel breve termine. La domanda dell'economia nazionale non è sufficiente, c'è un eccesso di risparmio e il ritorno sull'investimento sta diminuendo. Il tasso di interesse sta diminuendo. In questo contesto, il tasso di cambio rappresenta il tasso di rendimento effettivo e il potere d'acquisto la valuta locale, che si indebolisce. Quindi, in generale, nei mercati emergenti, se ciò accade, in primo luogo, il differenziale del tasso di interesse spingerà il tasso di cambio a deprezzarsi, in secondo luogo, il debito pubblico spingerà il tasso di cambio a deprezzarsi, il che porterà a deflussi di capitali e alla necessità di aumentare; i tassi di interesse per affrontarla. Ma una volta aumentati i tassi di interesse, l’economia collassa e il capitale defluisce ulteriormente. Questa è una crisi dei mercati emergenti.

Si tenga presente che la crisi nei mercati emergenti non riguarda semplicemente gli aumenti dei tassi di interesse negli Stati Uniti, poiché molte persone hanno una comprensione errata. Posso dirvi che la Cina non è mai crollata prima, perché non importa quanto aggiungano i vecchi e gli Stati Uniti, il ritorno sugli investimenti della Cina è molto più alto di quello dei vecchi e degli Stati Uniti non avrò una crisi dei mercati emergenti. È essenzialmente il ritorno sugli investimenti interni e sul debito.

Tutti dicono sempre che se gli Stati Uniti e gli Stati Uniti alzano i tassi di interesse, raccoglieranno i benefici degli altri. Per scherzo, se non prendi in prestito così tanti soldi e hai un forte ritorno sull'investimento, gli aumenti dei tassi di interesse non avranno alcun impatto su di te. C'è una conferenza, ma è sempre descritta come una teoria del complotto, che è di sinistra o di destra, che è parziale. La guardiamo da una prospettiva neutrale. Ci sono problemi con la sinistra e problemi con la destra su entrambi i lati.

Gli unici paesi al mondo che possono garantire tassi di cambio stabili con bassi tassi di interesse e un’espansione fiscale pubblica sono l’Europa, gli Stati Uniti e il Giappone. Il modello che adotta è molto semplice. Non può fare soldi in patria, ma ne ha bisogno garantire la stabilità del suo credito e del suo valore valutario. La risposta è che posso servire mentre i capitalisti vanno all’estero per fare soldi, che è anche il percorso che la globalizzazione prenderà inevitabilmente in quegli anni. Usano le attività di arbitraggio del carry trading all’estero come approvazione sostenere il tasso di cambio.

Non penso che l'Accordo di Plaza abbia sconfitto il Giappone. Se vai in Giappone a visitarlo, ti diranno che i funzionari giapponesi a quel tempo erano tutti nazionalisti di destra, perché arrivarono dopo la seconda guerra mondiale tutte le loro memorie, noi in Giappone ci stiamo sviluppando molto bene, le nostre politiche non sono sbagliate, è tutta colpa dell’imperialismo americano. Pensaci, quale persona di destra scriverà un libro dicendo che ho torto? Tua moglie dirà che ha torto? Se pensi troppo, dovrai dire che hai torto, qualunque cosa accada. Allora, leggendo i libri dei funzionari giapponesi, si formava una percezione sbagliata di destra. Si scopriva che era stato l’imperialismo statunitense a sconfiggere il Giappone, e non si rifletteva sui propri problemi. Al contrario, quando i giapponesi neutrali fanno analisi e revisioni storiche, la risposta è più accurata.

In questo contesto, dopo l'Accordo del Plaza, lo yen si è apprezzato in modo significativo e il Giappone ha formato uno yen con tassi di interesse bassi e un tasso di cambio forte. Cosa significa? Andare all'estero, acquistare beni all'estero, yen carry trading, andare all'estero per formare, queste sono le giapponesi Mitsui, Mitsubishi, Marubeni e Itochu, che trasportano tutta la ricchezza d'oltremare del Giappone. La cosa più importante è che il debito pubblico giapponese viene utilizzato per compensare quella generazione di residenti e sostenerla nell’istruzione, nell’assistenza medica e nelle pensioni. Naturalmente, non c'è crescita, quindi il suo cuore è doloroso, ma il suo corpo non è doloroso, quindi il Giappone soffre di dolore interiore, ma il suo corpo non è doloroso. La risposta è depressione, ansia e foresta suicida è doloroso, non è suicidio, cioè uccidere gli altri.

In questo contesto, la svolta fiscale, i tassi di interesse diminuirono, il carry trading e le attività estere furono utilizzate per coprire il tasso di cambio. Questo era famoso all’epoca. Finché ci fosse stato un terremoto in Giappone, le attività globali sarebbero state immediatamente svendute. e lo yen giapponese sosterrebbe rapidamente il Giappone. Il carry trade sosterrebbe rapidamente il Giappone e l'importante è che questi asset ritornino indietro.

Lo stesso vale per gli Stati Uniti. Dopo il 1980, il dollaro USA ha sostenuto il commercio, quindi il mondo ha formato un dollaro USA a basso tasso di interesse, prendendo in prestito dollari USA e prestando per sempre. Gli Stati Uniti non possono aumentare i tassi di interesse e li abbasseranno sempre Il dollaro USA sarà sempre un mutuatario, non un investitore. In questo contesto, con l'espansione fiscale e i bassi tassi di interesse, ciò che sostiene il tasso di cambio sono gli asset multinazionali del dollaro americano, cioè tutte le società quotate e le imprese multinazionali nel mercato azionario statunitense.

Ma il risultato che causò fu che Mitsui, Mitsubishi, Marubeni e Itochu diventarono ricchi e la gente comune divenne povera. Non si chiama povertà, ma non c'è crescita. Lo stesso vale negli Stati Uniti. I dirigenti delle multinazionali sono diventati ricchi, mentre la gente comune è diventata povera, e la gente comune alla fine voterà per Trump per invertire la situazione. Se si inverte la situazione, il gioco si capovolgerà. Torneranno i bassi tassi di interesse, ritornerà l’arbitraggio, l’industria ritornerà, il debito diminuirà e il tasso di cambio si sposterà. Questa è la logica.

Anche la Cina vuole farlo, ma non può farlo. Il nostro problema attuale è che i tassi di interesse sono bassi ma non possono essere così bassi. La finanza vuole aiutare le persone ma non può aiutarle davvero sai quante persone c'erano allora. Cosa ne pensi? L'aumento a 5,6 yuan non si riferisce al 2016, ma negli ultimi due anni qualcuno ha improvvisamente detto che il RMB salirà a 5,4 yuan in futuro fare affidamento sull'aumento? Che litri usi? Per dirla chiaramente, si tratta di una sorta di equilibrio: i tassi di interesse non possono essere così bassi, l’espansione fiscale non può essere così ampia e il tasso di cambio non può essere così deprezzato. Ad esempio, un tasso di interesse pari a 2 corrisponde a un tasso di cambio pari a 7-7,3, e l’equivalente fiscale è quello di salvare i governi locali. Se la guerra commerciale diventa più seria l’anno prossimo, il tasso di interesse può essere più basso, ad esempio, al di sotto di 2, il tasso di cambio può essere leggermente aumentato, 7,3-7,6, 7,3-7,8, e il bilancio fiscale può essere ampliato un po’ di più. Questo è ciò che abbiamo adesso. Come è possibile per te giocare l'unica carta rimasta in una sola volta? Non importa come combatti, se non c’è un mercato estero che ti sostenga dopo aver combattuto, saremo un mercato emergente. Questo gioco è l'attuale logica domestica. È stabile e stabile e non c'è stimolo. Come possiamo fare affidamento sullo stimolo? Hai una conoscenza approfondita di tutti gli asset nazionali e c'è un'alta probabilità che diventino qualcosa l'anno prossimo.

Ad essere onesti, il rischio di guerra è aumentato in tutto il mondo negli ultimi due anni. Alcuni asset non contano i tassi di interesse, i tassi di cambio e le valute. Alcuni asset contano la guerra e il disaccoppiamento.

A causa dei limiti di tempo, lascerò qualche minuto affinché tutti possano porre domande.

Domanda sul posto: Signor Fu, mi permetta di farle una domanda. L'ha appena menzionata nel suo rapporto per un paese con una popolazione così numerosa e un reddito pro capite di oltre 10.000 dollari USA, in quali industrie o settori lo faranno. ci sono opportunità strutturali?

Fu Peng: Ricorda solo una cosa, ora puoi essere ricco o povero. Questa è la risposta. Ad esempio, i beni di lusso appena menzionati, di cosa si tratta? Signore, ricordate una cosa, se comprate solo Hermès e rinunciate a Chanel, LV, GUCCI e Prada, tutto, dal nuovo all'usato, sarà rovinato. Questa si chiama ricchezza.

Cosa fanno i poveri? Hangzhou ha già iniziato. Chanel affitta per 25 al giorno per un pacchetto Ershe non è più disponibile. Ora tutte le cose da fare sono l'affitto per 25 al giorno. Perché? Affittato alle celebrità per scattare foto e fare il check-in, questa è la fine definitiva del mondo. Uniqlo, sali, passa ad Arc'teryx o passa a Uniqlo, ma ora i giovani sono più aggressivi, tutti pensano che Uniqlo sia costoso, non c'è modo di andare, ho scoperto che i dati sulle vendite nazionali di Uniqlo sono in calo. Perché? Il giovane chiese: "Uniqlo è molto costoso. Non riesco a capirlo. Uniqlo." Basta andare su entrambe le estremità e lasciare fuori la parte centrale.

In secondo luogo, i giovani dovrebbero fare affari, gli anziani dovrebbero fare affari e le persone di mezza età sui 40 anni non dovrebbero farlo, perché fondamentalmente è un cavallo da mucca di mezza età con anziani e giovani, debiti e miseria, quindi rinunciare a questa parte. Quando i giovani lo fanno, i loro interessi e hobby cambieranno notevolmente. Che abbiano soldi o meno, i loro interessi e hobby sono completamente diversi. Ad esempio l'animazione, i giochi, la bidimensionalità, proprio come i giovani che comprano le borse, che tipo di borse compra la nostra ragazza? Io non compro niente come LV, GUCCI o Hermès, ma altri comprano “pain bag”. Sai quanta roba c'è dentro? Questo era il consumo del loro tempo.

Anziani, sapete cosa fare? Gli anziani dovrebbero ricordare che l’ultimo momento in cui spendono soldi nella loro vita deve essere l’ultima casa o il reparto di terapia intensiva. Non hai molto da spendere quando hai 60 o 70 anni. Ho sempre incoraggiato la Cina a ritirarsi il prima possibile e a lasciare che la generazione attuale spenda i propri soldi mentre è ricca e ceda le posizioni ai giovani. Se impari davvero dal Giappone, se rimani fermo quando sarai vecchio, scoprirai che stai ancora lavorando senza spendere ciò che dovresti spendere, e non puoi guadagnare ciò che dovresti guadagnare, e il tempo sarà ritardato in Cina, arrenditi a metà.

Cosa resta? Dovresti fare qualunque settore il paese ti chieda di fare, e devi farlo nella fase iniziale. Se lo finisci nella fase iniziale, ci sarà un surplus nella fase successiva il mercato raggiunge il suo apice, quando il mercato è estremamente caldo, vuoi essere famoso e redditizio, poi ritirarti.

Domande sul posto: sono arrivati ​​i semiconduttori?

Fu Peng: Non ancora. È molto semplice. Non abbiamo ancora annunciato che siamo “molto avanti”, quindi non c’è motivo di preoccuparsi. Farà tutto il necessario, anche se 9 aziende su 10 sono bugiarde, ammetterà che non c'è modo di aggirarlo. È necessario comprendere le caratteristiche del nazionalismo.

Domanda sul posto: Grazie signor Fu, vorrei chiederle informazioni sull'asset allocation all'estero. Ha qualche suggerimento per gli asset personali all'estero come azioni statunitensi, obbligazioni statunitensi, obbligazioni e azioni nei mercati emergenti?

Fu Peng: L'obbligazione dei mercati emergenti è la Cina. In linea di principio, la compri. Ad esempio, il tuo tipo di allocazione assegnerà obbligazioni dei mercati emergenti, mentre il nostro tipo speculativo presterà direttamente all’usura nei mercati emergenti. La prima cosa che facciamo nelle fasi iniziali di qualsiasi mercato emergente è prestare denaro. Sono andato in Vietnam nel 2015. Lavoravo come agente generale per Xiaomi e ho iniziato a prestare denaro lì. Perché? Anche la Cina ha prestato denaro nei primi anni. C’è una caratteristica dei mercati emergenti: quando il sistema finanziario è imperfetto, i tassi di interesse della banca centrale e delle banche non possono riflettere accuratamente l’offerta e la domanda di capitale del ciclo economico i tassi delle banche devono essere inferiori al rendimento reale degli investimenti.

I nostri "facchini" possono semplicemente passare al tasso di interesse più alto. Se concediamo piccoli prestiti con tassi di default molto bassi, osiamo concedere prestiti in Cina adesso?

Ad esempio, tutti qui si chiedono se qualcuno mi ha prestato dei soldi. La tua prima reazione probabilmente sarà 2 punti, vuoi il mio capitale, giusto? Ma torna indietro di 10 anni fa, 2 minuti, lo sviluppatore ti ha chiesto di prenderlo in prestito, ti piacerebbe prenderlo in prestito? Eri preoccupato per la violazione del contratto in quel momento? Non preoccuparti, il motivo non ha nulla a che fare con quanti interessi paghi, è un giudizio sull’economia. Posso dirti che in questa dimensione, i mercati emergenti sono quello che era la Cina di allora.

I dipendenti nati negli anni 2000 sono nati negli anni 2000. Nel 2015 alcune industrie si sono trasferite in Vietnam con noi. Ho detto molto chiaramente al capo che il costo del lavoro in Vietnam non è basso. Ha detto che non costava molto. Gli ho detto che il lavoro straordinario deve essere pagato. Qual è la ragione del basso costo del lavoro in Cina? Bovini e cavalli possono essere sfruttati a piacimento, il che è la causa principale della scarsa forza lavoro.

Quali sono i motivi per cui alcune aziende vogliono tornare indietro negli ultimi due anni? Negli ultimi due anni, i giovani in Vietnam hanno scioperato a ogni ritmo. Quando scioperano, i loro sindacati uniscono le forze. Se non si dà loro un aumento, i padroni non possono più farlo I padroni cinesi sono molto a disagio e vogliono tornare indietro. Dico di non muovervi, perché anche la generazione cinese post-2000 è cresciuta rapidamente e ha già iniziato a rettificare il proprio posto di lavoro.

Ciò che sta causando molti problemi a Hong Kong in questi giorni è il reclutamento delle risorse umane di Huawei. Allo stesso modo, questa era è arrivata.

Le obbligazioni nei mercati emergenti sono infatti ad alto tasso di interesse, il che è positivo l’anno prossimo non sarà un po’ speciale, perché quest’anno ha creato miracoli. Quest’anno è un anno miracoloso per il mercato azionario statunitense, potresti non aver prestato attenzione al tasso di rendimento, alla volatilità, alla valutazione, all’alta valutazione, alla bassa volatilità e all’alto rendimento Teoricamente, queste tre combinazioni non appariranno contemporaneamente, ma quest'anno sono apparse contemporaneamente. Questo è quello che ti ho detto qualche anno fa. Devi capire che l'intelligenza artificiale è già iniziata. Alcuni anni fa dissi che il mercato azionario statunitense si sarebbe diffuso lentamente a causa della concentrazione dell’intelligenza artificiale. Molte persone dicevano che era impossibile perché la loro comprensione della struttura del mercato azionario non era abbastanza approfondita.

Naturalmente, la battaglia più gloriosa di quest'anno è stata prima del crollo flash di NVIDIA. Abbiamo detto chiaramente a tutti i fondi pubblici nazionali che dovreste prestare attenzione alla leva finanziaria fuori mercato di NVIDIA. Quella notte è avvenuto il crollo. Dopo l'incidente, abbiamo immediatamente fatto una cosa trasmesso in diretta con quasi 8.000 persone la sera successiva, ha detto a vari fondi pubblici che questo è il punto più alto della volatilità, perché non ci sono problemi con l'economia e il mercato. In effetti, la bassa volatilità ha portato molte persone ad aumentare la leva finanziaria. Uccidi semplicemente queste persone e sarà finita.

A quel tempo, alcuni amici a Singapore mi chiamarono e chiesero al signor Fu cosa avrei dovuto fare? Ho detto che se verserai il deposito stasera, domani sarai vivo. Se non riuscirai a versare il deposito, morirai. Questo non ha nulla a che fare con NVIDIA o con l'intelligenza artificiale. La cosa giusta è far esplodere la leva finanziaria. Una volta che l'esplosione sarà finita, anche noi avremo finito è la situazione adesso. Ma questa combinazione non dovrebbe durare l’anno prossimo, valutazione elevata, bassa volatilità, rendimenti elevati, no. L’anno prossimo, o la valutazione rimarrà elevata, la volatilità sarà bassa e il tasso di rendimento diminuirà, oppure la volatilità rimarrà elevata, il tasso di rendimento diminuirà e la valutazione sarà elevata, oppure la valutazione sarà elevata. direttamente eliminato. Non vedo alcuna riduzione della stima al momento. Sul percorso del valore, è possibile eliminare la leva finanziaria, ma è improbabile che elimini la valutazione. Le valutazioni a medio termine e nella fase iniziale del settore sono tutti nella parte alta. L’anno prossimo, il mercato azionario statunitense sarà davvero diverso.

Ma lo dico ancora, la maggior parte delle volte bisogna pensare al motivo per cui il mercato azionario statunitense è in crescita da centinaia di anni. C’è una ragione. Per la gente comune, il mercato azionario statunitense non è alto perché è alto, è solo per prevenire un’elevata volatilità. Finché previeni un’elevata volatilità, nella maggior parte dei casi ti verrà dato un investimento fisso.

Un altro punto, ricordate, Buffett è un gestore patrimoniale, non un grande investitore al dettaglio. Una volta che le persone capiranno che Buffett detiene così tanta liquidità, il mercato azionario statunitense crollerà? Cos'è il contante? È un titolo con volatilità pari a zero e dividendo del 4,5%. Puoi semplicemente andare su Pinpin. Nel portafoglio di attività, valuti il ​​valore del capitale, la volatilità e il tasso di rendimento. Quando c'è un'anomalia tra i tre, la tua proporzione sarà dividendi con volatilità aggiustata a 0, 4,5% delle azioni, questo è denaro. Non trasformare Buffett in un grande investitore al dettaglio. Diciamo che Buffett ha acquistato contanti perché il mercato azionario statunitense sta per crollare. Puoi realizzare brevi video per fuorviare la gente comune, ma dovremmo fermarci farlo da soli. Questo è probabilmente il mercato azionario statunitense.

Moderatore: Grazie signor Fu Peng per la tua meravigliosa condivisione. Durante il tempo di comunicazione gratuito successivo, se hai domande o domande, puoi continuare a comunicare con il tuo pianificatore patrimoniale personale. Alla fine dell'evento, impiegheremo altri due minuti del tuo tempo. Scansiona il codice QR nella parte superiore dello schermo e compila il questionario. Non vediamo l'ora di ricevere il tuo feedback su questo evento per poterlo migliorare servirti negli eventi futuri.

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