1. Un commento del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent all'inizio di questo mese ha sollevato preoccupazioni a Wall Street sulla possibile revoca delle azioni cinesi dalle borse statunitensi.
2. Gli analisti e la stampa continuano a riferire sui commenti di Bessent che riflettono il livello di instabilità in aumento - assicurando persino un articolo correlato sul tabloid New York Post.
3. Il contesto qui è il memorandum "America First Investment Policy" del presidente degli Stati Uniti Donald Trump pubblicato alla fine di febbraio.
Questo rapporto è incluso nell'edizione di questa settimana della newsletter The China Connection di CNBC, che offre approfondimenti e analisi su cosa sta guidando la seconda economia più grande del mondo. Ogni settimana, esploreremo le storie aziendali più importanti in Cina, fornendo approfondimenti sui movimenti di mercato e aiutandoti a prepararti per la settimana a venire. Ti piace quello che vedi? Puoi iscriverti qui.
La storia principale
Il rafforzamento della vigilanza normativa sulle aziende cinesi quotate negli Stati Uniti ha sollevato preoccupazioni per revoche di quotazione, minacciando lo sviluppo che dura da oltre un decennio di Alibaba e altre aziende cinesi sui mercati statunitensi.
Il commento generico di "tutto è possibile" del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent il 9 aprile ha sollevato preoccupazioni a Wall Street che centinaia di miliardi di dollari potrebbero fuoriuscire mentre le azioni cinesi venivano revocate dalle borse statunitensi.
Grazie all'ultima versione della legge emanata nel 2020, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti può spingere per la revoca della quotazione delle azioni cinesi se l'azienda è considerata non conforme ai requisiti di audit per due anni consecutivi. Paul Atkins, giurato presidente della SEC lunedì, ha indicato nell'udienza del mese scorso che manterrà quel processo per monitorare attentamente le azioni cinesi quotate negli Stati Uniti.
Gli analisti e la stampa continuano a riferire sui commenti di Bessent che riflettono il livello di instabilità in aumento - assicurando persino un articolo correlato sul tabloid New York Post.
Goldman Sachs ha dichiarato in una nota la scorsa settimana: "In uno scenario estremo, gli investitori statunitensi potrebbero dover liquidare azioni cinesi per 800 miliardi di dollari se venisse vietato loro investire in titoli cinesi".
Prevedono che anche gli investitori cinesi potrebbero dover vendere i propri attivi finanziari negli Stati Uniti, con un valore stimato di circa 370 miliardi di dollari sotto forma di azioni e 1,3 trilioni di dollari sotto forma di obbligazioni.
KraneShares, l'azienda che gestisce un fondo ETF da 5,9 miliardi di dollari noto per monitorare le azioni cinesi, ha detto ai suoi clienti la scorsa settimana che la revoca della quotazione delle aziende cinesi è "di bassa probabilità". Tornando a un precedente periodo di preoccupazione per la revoca della quotazione nel 2022, l'azienda ha iniziato a trasferire gran parte del KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) per detenere azioni scambiate a Hong Kong di aziende cinesi quotate negli Stati Uniti. KraneShares ha ribadito l'applicazione di questo approccio in caso di "situazione incerta" in cui le aziende cinesi vengano revocate dalla quotazione negli Stati Uniti.
Alibaba ha quotato ulteriori azioni a Hong Kong nel 2019, cinque anni dopo il grande IPO a New York. Mentre Baidu, JD.com e alcune altre aziende cinesi hanno anche emesso azioni a Hong Kong negli ultimi anni, la casa madre di Temu PDD Holdings non ha ancora fatto così.
PDD non ha immediatamente risposto alla richiesta di commento di CNBC. Questa azienda di commercio elettronico ha trasferito la sua sede dalla Cina all'Irlanda nel 2023.
Il memorandum della Casa Bianca
Il contesto qui è il memorandum "America First Investment Policy" del presidente degli Stati Uniti Donald Trump pubblicato alla fine di febbraio. Questo memorandum chiede di riesaminare gli investimenti statunitensi in entità cinesi, così come una sorveglianza più stretta delle società cinesi quotate in borsa – sia attraverso le strutture di quotazione comunemente utilizzate che attraverso la legge che costringe le aziende estere a rendere conto che è diventata legge nel 2020.
Winston Ma, professore ospite alla NYU School of Law, ha affermato che il memorandum è un compito comune per molte agenzie governative, inclusa la SEC, "per far rispettare le regole esistenti e creare nuove regole" relative alle aziende cinesi quotate negli Stati Uniti.
Ma, autore di "The Digital War: How China's Tech Power Shapes the Future of AI, Blockchain and Cyberspace", ha dichiarato che se le autorità di regolamentazione agiscono ora, potrebbero utilizzare il trimestre finanziario che termina ad aprile 2025 come primo anno, il che significa che il secondo anno terminerà nel 2026, completando il periodo di conformità "di due anni" necessario per la revoca della quotazione. Ha affermato: "La revoca della quotazione potrebbe avvenire più rapidamente di quanto pensi".
Il Consiglio di vigilanza della contabilità pubblica, sotto la supervisione della SEC, ha dichiarato nel 2022 che potrebbe esaminare i documenti di audit delle aziende cinesi che potrebbero essere colpite. Attualmente, "non ci sono emittenti a rischio di vedere i loro titoli soggetti a divieti di negoziazione" secondo la legge, secondo il sito web della SEC.
La SEC non ha risposto immediatamente alle richieste di commento di CNBC, mentre il PCAOB ha rifiutato di commentare.
Dinamiche politiche
La Commissione selettiva della Camera dei Rappresentanti sulla Cina la scorsa settimana ha inviato lettere all'Amministratore delegato di JPMorgan Chase Jamie Dimon e all'Amministratore delegato di Bank of America Brian Moynihan chiedendo alle banche d'investimento di ritirarsi dalla garanzia dell'IPO a Hong Kong della gigante cinese delle batterie Contemporary Amperex Technology. JPMorgan ha rifiutato di commentare, mentre Bank of America non ha risposto.
La recente controversia di Trump con Harvard implica anche la necessità di esaminare più attentamente come i fondi di dotazione delle università statunitensi guadagnano miliardi di dollari dai loro investimenti in Cina.
La Commissione della Camera dei Rappresentanti ha precedentemente citato ricerche del gruppo di lobby Future Union degli Stati Uniti su come i fondi pensione e i fondi di dotazione delle università statunitensi investano in Cina.
"Atkins è sotto pressione per prendere una posizione decisa contro decenni di doppi standard ingannevoli", ha dichiarato l'Amministratore delegato di Future Union Andrew King in un'e-mail. È anche partner gestore presso la società di venture capital Bastille con sede a San Francisco.
"La revoca della quotazione è già scaduta, e la Cina ha esagerato nel ostacolare le autorità di regolamentazione e nel coprire casi come le frodi di Luckin Coffee non agendo", ha detto. "Ora perderanno la via per il finanziamento secondario senza supervisione".
L'agenzia di regolamentazione dei titoli cinese ha cercato di aumentare la supervisione delle aziende domestiche quotate all'estero, in particolare dopo che la società di ride-hailing Didi ha fatto IPO negli Stati Uniti nel 2021 e poi è stata revocata dalla quotazione. Secondo il nuovo processo dell'agenzia di regolamentazione dei titoli cinesi, alcune grandi aziende cinesi sono state in grado di quotarsi negli Stati Uniti nei mesi recenti, compresa l'azienda di tè al latte Chagee solo la scorsa settimana.
Come ha mostrato il prolungato ritardo nella dismissione vincolante di TikTok, le preoccupazioni per la revoca della quotazione potrebbero essere esagerate - almeno nel breve termine. Tuttavia, gli investitori potrebbero scegliere di votare con i piedi.
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Da sapere
La Casa Bianca sta segnalando la possibilità di ridurre le tensioni con la Cina. Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha detto agli investitori martedì che si aspetta che la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina si raffreddi nel "prossimo futuro molto vicino", ha riferito una persona nella stanza a CNBC. Questi commenti sono stati fatti un giorno dopo che la Cina ha dichiarato che risponderà ai paesi che seguono l'appello degli Stati Uniti per isolare Pechino.
L'Amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang ha visitato la Cina e ha incontrato alcune personalità di spicco. Huang ha avuto un incontro ufficiale con il vicepremier cinese He Lifeng a Pechino giovedì e si dice che abbia incontrato Liang Wenfeng di DeepSeek. L'ultima indagine di Pew Research sugli americani mostra che le opinioni negative sulla Cina si sono attenuate.
Le autorità locali in Cina stanno considerando di vendere bitcoin per rafforzare le casse vuote. Reuters ha riportato questa considerazione giovedì. La Cina ha vietato le criptovalute per anni e le autorità locali a corto di liquidità hanno mantenuto attivi sequestrati. Il tasso di disoccupazione tra i giovani cinesi di età compresa tra i 16 e i 24 anni è sceso al 16,5% a marzo, in calo dal 16,9% di febbraio, secondo i dati ufficiali.
Nei mercati
Le azioni cinesi e di Hong Kong hanno scambiato in territorio positivo mercoledì mentre gli investitori si rallegravano per la possibilità che le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina potessero attenuarsi.
L'indice CSI 300 della Cina continentale è aumentato dello 0,15% mentre l'indice Hang Seng di Hong Kong – che include alcune delle maggiori aziende cinesi – è aumentato del 2,16% alle 11:00 ora locale.
Dall'inizio dell'anno, l'indice CSI 300 è diminuito del 3,7% mentre l'indice Hang Seng è aumentato del 9,67%.
Il rendimento dei titoli di stato cinesi a 10 anni è aumentato leggermente all'1,660%.
Il renminbi cinese all'estero è aumentato leggermente a 7,3049 rispetto al dollaro.
Theo CNBC
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