#TrumpVsPowellIl presidente Trump ha sorpreso questa settimana dichiarando di non aver mai avuto intenzione di licenziare il presidente della Fed Jerome Powell, accusando allo stesso tempo i media di aver creato una storia fuorviante sulle sue intenzioni di rimuovere il capo della banca centrale americana. Tuttavia, dietro le quinte della Casa Bianca, la situazione è molto più complessa e rivela le tensioni latenti tra l'amministrazione e la Fed.
Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump
Secondo fonti vicine, alcuni funzionari di alto livello hanno effettivamente preso in seria considerazione le recenti dichiarazioni pubbliche di Trump riguardo alla cessazione del mandato di Powell. Con le critiche del presidente al presidente della Fed che sono aumentate la scorsa settimana, gli avvocati della Casa Bianca hanno silenziosamente esaminato le opzioni legali per licenziare Powell, inclusa la possibilità di invocare "giusta causa" - una condizione prevista nella legge di istituzione della Fed. La legge vigente prevede che i governatori della Fed possano essere rimossi prima della scadenza solo per giusta causa, che i tribunali interpretano generalmente come cattiva condotta o inadeguatezza. La ricerca di un pretesto per licenziare Powell metterebbe la Casa Bianca in un confronto senza precedenti con la Banca Centrale - uno scenario che potrebbe avere gravi conseguenze per i mercati finanziari.
"Questo è il momento perfetto per abbassare i tassi d'interesse. Se non lo fa, sarà la fine? No. Non è così", ha detto Trump ai giornalisti nello Studio Ovale nel pomeriggio del 22 aprile, smorzando la dichiarazione dura che aveva ripetuto solo un giorno prima.
Ancora una volta, il consiglio di Scott Bessent e Howard Lutnick. Dietro questo cambiamento c'è un intervento decisivo da parte di due figure influenti nel gabinetto: il segretario del Tesoro Scott Bessent e il segretario al Commercio Howard Lutnick. Entrambi hanno avvertito Trump che una mossa contro Powell potrebbe innescare un terremoto nei mercati finanziari e portare a una lunga e complicata battaglia legale. In particolare, Lutnick ha sottolineato che anche se Trump riuscisse a rimuovere Powell, sarebbe difficile portare a qualsiasi cambiamento reale sui tassi d'interesse. Questo perché gli altri membri del consiglio della Fed molto probabilmente adotteranno una politica monetaria simile a quella di Powell, rendendo completamente inutile ogni sforzo ma causando danni significativi. In precedenza, anche Bessent e Lutnick avevano consigliato al presidente Trump di posticipare le tariffe di ritorsione di 90 giorni.
"Il presidente ha un ottimo team di consiglieri che forniscono consigli su molti argomenti, ma alla fine, è il presidente a prendere le decisioni", ha dichiarato la portavoce della Casa Bianca Taylor Rogers, rifiutandosi di commentare le conversazioni private di Trump.
Il presidente ha un ottimo team di consiglieri che forniscono consigli su molti argomenti, ma alla fine, è il presidente a prendere le decisioni", ha dichiarato la portavoce della Casa Bianca Taylor Rogers, rifiutandosi di commentare le conversazioni private di Trump. Oltre a invertire la decisione su Powell, Trump ha anche espresso la sua disponibilità a ridurre l'attuale tassa del 145% sui beni importati dalla Cina. Questi due concessioni sono avvenute solo dopo che aveva temporaneamente rinviato molte tariffe proposte per 90 giorni. È significativo che queste mosse siano arrivate subito dopo un incontro importante il 21 aprile, quando Trump ha accolto dirigenti di alto livello di grandi rivenditori come Target, Walmart e Home Depot alla Casa Bianca. Durante l'incontro, hanno presentato profonde preoccupazioni che la politica tariffaria, in particolare nei confronti della Cina, avrebbe aumentato i prezzi al consumo e avuto un impatto negativo sugli americani comuni. Solo un giorno dopo, Trump ha pubblicamente riconosciuto che la tassa del 145% è "molto alta" e ha promesso che sarebbe "ridotta significativamente". Secondo fonti vicine, i funzionari dell'amministrazione stanno attivamente discutendo il livello appropriato di riduzione delle tasse. Elon Musk, CEO di Tesla e consigliere senior di Trump e capo del Dipartimento dell'Efficienza Governativa (DOGE), ha anche espresso pubblicamente il suo sostegno alla riduzione delle tasse. "Se lui ascolterà il mio consiglio o meno dipende da lui", ha condiviso Musk in una riunione di presentazione dei risultati finanziari il 22 aprile. Il miliardario ha anche rivelato che ridurrà il tempo di lavoro con DOGE poiché Tesla sta attraversando un periodo difficile, in parte a causa dell'immagine dell'azienda influenzata dal legame di Musk con l'amministrazione Trump. Nel frattempo, la maggior parte degli analisti di Wall Street crede che anche se Trump riuscisse a rimuovere Powell, ciò sarebbe difficile per raggiungere l'obiettivo desiderato di tassi d'interesse più bassi. Attualmente, non c'è sostegno nel comitato di 12 membri che stabilisce i tassi della Fed per una riduzione dei tassi. La Fed ha abbassato i tassi di un punto percentuale lo scorso anno quando l'inflazione si è attenuata, ma la situazione attuale è cambiata.
Il presidente della Fed Jerome Powell
Le nuove tariffe hanno messo i responsabili delle politiche monetarie in una posizione difficile. Da un lato, temono che le tariffe aumenteranno i prezzi e creeranno il rischio di un'inflazione più alta; dall'altro, queste misure potrebbero alla fine rallentare la spesa e l'occupazione, indebolendo così l'economia. L'importanza di proteggere l'indipendenza della Fed è illustrata da una dolorosa lezione storica. Negli anni '70, il presidente Richard Nixon fece pressioni privatamente sul presidente della Fed e sul suo ex consigliere, Arthur Burns, per allentare la politica monetaria prima delle elezioni del 1972. Burns cedette e il risultato fu anni di alta inflazione e una grave recessione all'inizio degli anni '80. Tim Mahedy, capo economista di Access/Macro e ex consigliere senior della Fed di San Francisco, ha avvertito che la reazione del mercato se Powell fosse costretto a lasciare "sarebbe simile a un'apocalisse". Prevede: "Il dolore sarà così rapido e grave che il presidente sarà costretto a ritirarsi immediatamente o affrontare un evento finanziario sistemico". Nel frattempo, il presidente della Fed Powell continua a mantenere la fiducia nell'istituzione. "L'indipendenza della Fed è ampiamente compresa e sostenuta a Washington, nel Congresso", ha dichiarato a Chicago la settimana scorsa. Tuttavia, è anche pronto ad affrontare la prospettiva di un confronto legale - potenzialmente anche a proprie spese - se necessario per proteggere questo principio fondamentale.
Una sfida particolare che Trump deve affrontare nel promuovere la riduzione dei tassi da parte della Fed è il suo stesso personale. Recentemente, il presidente ha nominato Michelle Bowman, la governatrice della Fed che ha nominato nel suo primo mandato, a vicepresidente responsabile della supervisione bancaria. Ironia della sorte, la Bowman è una delle funzionarie che ha più volte avvertito sui rischi di abbassare i tassi troppo presto o troppo rapidamente. L'indipendenza della Fed non è solo una questione di principio, ma ha anche un impatto diretto sulla fiducia del mercato. Gli investitori obbligazionari di Wall Street considerano questo un fattore "sacro", e molti investitori esteri potrebbero rifiutarsi di acquistare titoli del Tesoro americano se temono che il governo interferisca nella Fed per tollerare un'inflazione più alta. L'attuale confronto tra Trump e Powell differisce da quello del 2019 in due punti chiave. Primo, Trump ha dimostrato una maggiore disponibilità a ignorare le norme istituzionali e legali rispetto al suo primo mandato. Secondo, l'inflazione potrebbe diventare un problema più grande quest'anno a causa delle tariffe di Trump, che sono molto più elevate e ampie, mettendo la Fed in una posizione più difficile dopo aver già alzato i tassi al livello più alto in due decenni per contenere l'inflazione. La decisione di Trump di fermare l'intenzione di licenziare Powell - almeno per ora - potrebbe alleviare le preoccupazioni del mercato finanziario. Ma le tensioni tra la Casa Bianca e la Fed sono ancora presenti, e la possibilità che simili conflitti si ripetano rimane molto alta nei prossimi mesi.
