Oggi mi sono svegliato e ho visto che il Bitcoin si avvicina alla soglia dei 100.000, ma nei vari gruppi non ci sono più persone che gridano “rialzo”, sembra che il mercato abbia spento il loro ardore.
Questa volta il Bitcoin sta nuovamente cercando di colpire il traguardo dei 100.000; ci chiediamo se questa volta la tanto attesa stagione delle altcoin arriverà. Oggi parliamo di questo.
Nel mercato delle criptovalute, molti investitori stanno ansiosamente aspettando un ritmo familiare: dopo un'impennata del Bitcoin, il capitale fluisce nelle altcoin, dando inizio a una stagione di esplosione generalizzata delle “altcoin (Altseason)”.
Tuttavia, sono già passati diversi mesi del 2025, il Bitcoin continua a stabilire nuovi massimi, ma le altcoin non hanno ancora visto un'esplosione collettiva. Perché questa stagione delle altcoin è arrivata così tardi?
Di seguito, analizzerò in profondità alcune delle ragioni per cui la stagione delle altcoin è in ritardo, basandomi sulle mie conoscenze e su alcuni dati letti in articoli e Twitter (queste sono solo opinioni personali, non offendetevi).
In sintesi, sei punti:
Nel 2024-2025, la quota di mercato del Bitcoin (Dominanza BTC) si mantiene intorno al 60%, un livello che si avvicina ai picchi durante il grande mercato rialzista del 2017, principalmente per due motivi: le istituzioni puntano su BTC: dal momento che alla fine del 2023 sono stati approvati diversi ETF sul Bitcoin, giganti tradizionali come BlackRock e Fidelity sono entrati nel mercato, scommettendo pesantemente su BTC, considerandolo l'“oro digitale” nel campo delle criptovalute, mentre le altcoin sono state marginalizzate.
Caratteristica di porto sicuro: in un contesto di crescente incertezza macroeconomica, il Bitcoin è visto come un “attivo sicuro” nel mercato delle criptovalute, e le istituzioni tendono a sceglierlo piuttosto che altcoin più rischiose.
Alcuni analisti delle criptovalute affermano anche che l'esplosione delle altcoin spesso deve attendere che il Bitcoin termini la sua corsa parabolica; attualmente, il Bitcoin continua a stabilire nuovi massimi, e gli investitori naturalmente non vogliono diversificare il rischio.
2. Incertezza macroeconomica
A differenza delle politiche espansive del 2020-2021, attualmente la Federal Reserve mantiene una politica di tassi di interesse elevati e continua a implementare un quantitative tightening (QT). Questo contesto macroeconomico esercita una pressione evidente sugli attivi rischiosi. Mancanza di liquidità nel mercato: tassi elevati + QT portano a una stretta della liquidità, rendendo difficile per le altcoin, come asset ad alta volatilità, ottenere un adeguato supporto finanziario in assenza di liquidità.
Aspettative di tasso d'interesse incerte: nonostante il mercato scommetta più volte che la Federal Reserve passerà a politiche espansive, finora non si è concretizzato nulla, e nell'ultima riunione non sono emerse aspettative di un abbassamento dei tassi, il che ha ulteriormente compresso l'entusiasmo del mercato.
Questo ambiente macroeconomico contrasta nettamente con la liquidità abbondante durante il periodo del “fervore del Dogecoin” nel 2021, colpendo direttamente le performance delle altcoin.
3. Eccesso di offerta nel mercato delle altcoin, troppi token, troppi pochi soldi.
Il mercato delle criptovalute di oggi non è più l'era in cui “pochi progetti star possono attirare i capitali”. Questi token alternativi sono estremamente diffusi, esistono oltre 15.000 altcoin sul mercato, e nuovi progetti continuano a essere emessi, mentre il pool di capitali non è aumentato. I fondi limitati vengono diluiti da un gran numero di progetti, rendendo difficile per la maggior parte dei token mantenere un aumento sostenibile.
Inoltre, il capitale di rischio sta diventando più conservativo; i dati mostrano che nel 2022 il totale degli investimenti di rischio in progetti crittografici è stato di 29,4 miliardi di dollari, mentre nel 2024 è crollato a 7,1 miliardi. La mancanza di iniezione di fondi ha impedito a molti progetti di decollare o di creare slancio.
In aggiunta, l'ambiente di mercato con forte “competizione interna” fa sì che le altcoin manchino delle basi per un'esplosione.
4. Assenza di investitori al dettaglio: la paura di perdere opportunità (FOMO) non è ancora scattata
La vera “scintilla” della stagione delle altcoin è sempre stata la frenesia e l'emulazione degli investitori al dettaglio. Tuttavia, attualmente il gruppo degli investitori al dettaglio sembra non essere tornato veramente. Bassa attività sui social: i dati mostrano che la discussione sulle criptovalute su piattaforme come X (ex Twitter) e Reddit è molto inferiore rispetto al 2021. Non si è ripresentato un mercato di massa come quello di Dogecoin (DOGE) e SHIB.
Sentimenti cauti: il crollo del 2022 è ancora vivido nella memoria, e molti investitori al dettaglio sono cauti riguardo le altcoin. “Poiché il Bitcoin è aumentato del 150% quest'anno, perché dovrei correre il rischio di acquistare un token di cui non ho mai sentito parlare?” è il pensiero di molti investitori.
L'indifferenza degli investitori al dettaglio rende il mercato delle altcoin privo di “catalizzatori” per accendere la fiamma.
5. Regolamentazione poco chiara: gli ETF delle altcoin sono lontani dall'essere approvati
Nel contesto politico attuale, sebbene la posizione pro-cripto di Trump abbia portato alcune aspettative ottimistiche sul mercato, i progressi reali rimangono lenti. Approvals degli ETF in stallo: sebbene mainstream altcoin come Solana, XRP e DOGE possano lanciare prodotti ETF, l'approvazione da parte della SEC non è ancora chiara, e le aspettative di una percentuale di approvazione del 65-90% mancano di un chiaro programma temporale.
DeFi e stablecoin rimangono sotto scrutinio: i protocolli di finanza decentralizzata e le stablecoin sono ancora in una “zona grigia”, facendo sì che i capitali istituzionali siano cauti nell'investire nel settore delle altcoin.
Fino a quando la regolamentazione non sarà chiara, l'ingresso di capitali su larga scala nelle altcoin rimane incerto.
6. Leggi cicliche
Infine, non possiamo ignorare un fatto: il mercato delle criptovalute è sempre stato ciclico. Il Bitcoin aumenta prima, le altcoin seguono: che sia nel 2017 o nel 2021, la maggior parte delle volte il Bitcoin stabilisce nuovi massimi, e poi le altcoin iniziano a salire. Il 2025 potrebbe essere ancora nelle fasi iniziali di questo ciclo.
Il rapporto ETH/BTC è ancora in una posizione bassa: Ethereum, come “leader” del settore delle altcoin, ha attualmente un rapporto di prezzo rispetto al Bitcoin che è ancora vicino ai minimi storici, il che indica che il capitale delle altcoin non ha ancora iniziato a ruotare.
Secondo le leggi storiche, la stagione delle altcoin di solito esplode solo dopo che il Bitcoin ha raggiunto un picco e ha iniziato a correggersi.
Per finire, un messaggio incoraggiante:
La stagione delle altcoin non è stata annullata, ma solo “rinviata”; attualmente, il mercato delle altcoin non è in completo silenzio, ma sta aspettando il “momento giusto”. La posizione dominante del Bitcoin, la contrazione dell'ambiente macroeconomico, l'incertezza normativa e l'atteggiamento di attesa degli investitori al dettaglio costituiscono tutti ostacoli per l'attuale corsa delle altcoin. Ma una volta che il prezzo del Bitcoin si stabilizza e il capitale inizia a ruotare, settori come AI, Layer2 e DeFi, che hanno potenzialità esplosive, diventeranno i primi a trarre beneficio. Prima di questo, il mercato ha bisogno di pazienza, non di frenesia. Aspettiamo quindi il passare del tempo e la fioritura!
