🌵Che cos'è la perdita impermanente (Impermanent Loss)?
Definizione: La perdita impermanente è la parte di perdita che si verifica quando un fornitore di liquidità deposita asset in una piscina di liquidità di un market maker automatico (AMM) / DEX (come Uniswap, Balancer) e, a causa di grandi fluttuazioni dei prezzi degli asset nella piscina rispetto al mercato esterno, il valore finale prelevato è inferiore a quello di "non fare nulla, detenere separatamente".
🐟Motivo: Si verifica in caso di fluttuazioni di prezzo estreme, quando gli arbitraggi sfruttano frequentemente la differenza di prezzo tra la piscina e il prezzo di mercato, portando a una riassegnazione dei tuoi asset. Ad esempio, se l'ETH aumenta del 20%, la quantità di ETH nella piscina diminuisce e, al momento del prelievo, il valore totale degli asset è inferiore a quello di detenere semplicemente l'asset.
Esempio di spiegazione🩷
Se depositi 1 ETH + 2000 DAI (ETH a quel tempo valeva 2000 dollari) nella piscina di Uniswap. Successivamente, l'ETH sale a 4000 dollari, l'ETH nella piscina diminuisce e i DAI aumentano. Se prelevi proporzionalmente le due voci rimanenti, il totale in dollari sarà effettivamente inferiore a "detenere separatamente 1 ETH + 2000 DAI". Questa parte è la perdita impermanente.
🧙♀Perché si chiama "impermanente"?
Perché finché non prelevi gli asset, questa perdita è "non realizzata". Se il mercato torna al prezzo iniziale, la perdita svanisce. Solo al momento del prelievo diventa una perdita effettiva.
Qual è l'impatto? Si può evitare?🐊
Impatto: Maggiore è la perdita impermanente, generalmente maggiore è la volatilità del mercato, ma le commissioni di transazione guadagnate come fornitore di liquidità possono parzialmente o totalmente compensare questa perdita.
🩵Metodi di mitigazione (parziale):
Scegliere coppie di asset con bassa volatilità (come coppie di stablecoin) e alcune piattaforme (come Bancor) offrono meccanismi di protezione contro la perdita impermanente, adottando tassi dinamici e aumentando le ricompense per compensare le perdite.
Studi di opinioni del settore e situazioni reali indicano che oltre la metà degli utenti LP di Uniswap, dopo aver dedotto le commissioni, hanno rendimenti effettivi inferiori a quelli di detenere direttamente gli asset (soprattutto in un mercato orso). La perdita impermanente è un rischio strutturale comune e non trascurabile nel mining di liquidità DeFi, e il settore sta continuamente innovando meccanismi di difesa.
💰🚩Conclusione: Mentre si guadagnano le commissioni di transazione come fornitore di liquidità, è necessario prestare attenzione al rischio di volatilità del capitale derivante dalla perdita impermanente, soprattutto quando si tratta di coppie di asset con forti fluttuazioni o volatilità. La scelta strategica e il controllo del rischio sono estremamente importanti.
