Il 16 maggio 2025, è caduta una bomba nel mondo delle criptovalute: è stata intentata una causa collettiva contro la Strategia (ex MicroStrategy) e il suo presidente esplicito, Michael Saylor, nel Distretto Orientale della Virginia. La causa, guidata da Pomerantz LLP, accusa l'azienda e i dirigenti chiave di aver fuorviato gli investitori sui rischi e sulla redditività della loro aggressiva strategia Bitcoin (BTC), in particolare alla luce delle nuove normative contabili. Mentre la Strategia annunciava un acquisto di BTC da 765 milioni di dollari il 19 maggio 2025, portando le sue partecipazioni totali a 576.240 monete, la tempesta legale ha acceso un acceso dibattito. La visione "oro digitale" di Saylor è imprudente o rivoluzionaria? Ecco tutti i dettagli su questo dramma cripto ad alto rischio, riportato il 19 maggio 2025.
La Causa: Qual è il Problema?
La causa collettiva afferma che la Strategia e Saylor hanno rappresentato in modo errato l'impatto finanziario della loro strategia tesoreria pesante in Bitcoin, minimizzando presumibilmente i rischi legati alla volatilità di BTC e ai nuovi standard contabili. Presentata il 16 maggio 2025, la causa si concentra sull'ASU 2023-08, una regola del Financial Accounting Standards Board che richiede alle aziende di segnare le partecipazioni in Bitcoin al valore di mercato nei bilanci, riflettendo le oscillazioni di prezzo in tempo reale.
Accuse Fondamentali:
Dichiarazioni Fuorvianti: La causa sostiene che la Strategia ha dipinto un quadro eccessivamente roseo della sua strategia BTC, vantando rendimenti "senza rischio" (ad es., l'affermazione di Saylor di un rendimento annuo del 60%) mentre trascurava le potenziali perdite. I critici dicono che questo ha fuorviato gli investitori sulla sicurezza e la redditività della strategia.
Conseguenze Contabili: L'ASU 2023-08 ha costretto la Strategia a riportare una perdita non realizzata di 5,9 miliardi di dollari sulle sue partecipazioni in BTC nel primo trimestre 2025, che i querelanti affermano sia stata divulgata in modo inadeguato, gonfiando il valore delle azioni.
Responsabilità Esecutiva: Saylor, il CEO Phong Le e altri dirigenti sono stati citati per aver presumibilmente prioritizzato l'hype sulla trasparenza, violando le leggi sui titoli.
Obiettivo dei Querelanti: Gli investitori cercano danni per le perdite legate ai cali del prezzo delle azioni della Strategia, in particolare dopo che è stata riportata la perdita di 5,9 miliardi di dollari, con le azioni MSTR che sono scese del 15% nell'aprile 2025.
La Scommessa di Bitcoin della Strategia: Audace o Folle?
Dal 2020, la Strategia si è trasformata da una società di intelligenza aziendale nel più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, accumulando 576.240 BTC (del valore di ~$59 miliardi a $104.000 per BTC) entro il 19 maggio 2025. Il mantra di Saylor—"Acquista Bitcoin, non vendere Bitcoin"—ha spinto l'azienda a raccogliere 33 miliardi di dollari attraverso obbligazioni convertibili, equity e debito per finanziare acquisti, compreso un nuovo acquisto di 765 milioni di dollari di 7.390 BTC.
La Visione di Saylor: Saylor immagina la Strategia come una "banca Bitcoin", prevedendo che BTC potrebbe raggiungere i 13 milioni di dollari entro il 2045, rendendo l'azienda un gigante da trilioni di dollari. Chiama le obbligazioni "tossiche" e il fiat "spazzatura", posizionando BTC come "oro digitale".
Impatto sul Mercato: L'azione della Strategia è aumentata del 500% nel 2024, unendosi al Nasdaq 100, ma la sua quota dell'1,3% dell'offerta globale di BTC (che salirà al 4% entro il 2035, secondo Bernstein) lega il suo destino alla volatilità di BTC.
Preoccupazioni dei Critici: Il venditore allo scoperto Jim Chanos scommette contro la Strategia, sostenendo che gli acquisti di BTC alimentati dal debito rischiano una "spirale discendente" se i prezzi crollano. Una caduta del 90% di BTC potrebbe devastare gli azionisti, ha ammesso Saylor il 15 maggio 2025.
La causa sostiene che l'approccio "senza freni" della Strategia—prendere in prestito miliardi per acquistare BTC—ha oscurato rischi come le chiamate di margine o la diluizione degli azionisti, specialmente se BTC scende sotto i 21.000 dollari, come visto nel 2022.
La Regola Contabile al Centro della Tempesta
L'ASU 2023-08, in vigore dal 2025, richiede alla Strategia di riportare il valore di mercato di BTC trimestralmente, esponendo guadagni o perdite non realizzati. Nel primo trimestre 2025, la Strategia ha riportato una perdita di 5,9 miliardi di dollari a causa di un calo del prezzo di BTC, nonostante detenesse 568.850 BTC in quel momento. La causa sostiene:
Divulgazione Inadeguata: La Strategia non ha avvertito gli investitori sull'impatto dell'ASU 2023-08, gonfiando presumibilmente il valore delle azioni MSTR esaltando l'ascesa di BTC.
Rischi di Volatilità: Le affermazioni di Saylor, come "la volatilità non è rischio", sono criticate come fuorvianti, ignorando le oscillazioni di prezzo del 30% di BTC nel 2024.
L'analista finanziario Novacula Occami avverte che un crollo di BTC a 1.000 dollari potrebbe costringere la Strategia a vendere azioni o BTC, rischiando la bancarotta. Peter Schiff accusa Saylor di violare le regole SEC garantendo rendimenti.
La Difesa di Saylor: HODLing attraverso il Rumore
Saylor rimane sfidante, twittando il 18 maggio 2025, "Non scommettere mai contro un uomo che compra inchiostro arancione a barile", un riferimento alla sua convinzione in BTC. La risposta della Strategia alla causa, presentata il 19 maggio 2025, sostiene:
Trasparenza: Tutti i rischi di BTC sono stati divulgati nei documenti SEC, inclusi la volatilità e i cambiamenti contabili (web:9).
Successo di Mercato: Il rendimento del 68,7% di BTC della Strategia nel 2024 e il valore del portafoglio di 41,4 miliardi di dollari dimostrano che la sua strategia funziona (web:20).
Nessuna Frode: L'azienda nega di aver fuorviato gli investitori, definendo la causa "un comportamento tipico americano".
I precedenti di Saylor con la controversia, come un accordo SEC del 2000 per 11 milioni di dollari per frode contabile, alimentano il scetticismo, ma i sostenitori su X sostengono che è un visionario che combatte contro i venditori allo scoperto.
Cosa c'è in Gioco?
La causa potrebbe rimodellare il futuro della Strategia e il panorama cripto aziendale:
Per la Strategia: Una perdita potrebbe costringere a divulgazioni più severe, limitare gli acquisti di BTC alimentati dal debito o innescare pagamenti agli azionisti, danneggiando il suo obiettivo di capitalizzazione di mercato di 135 miliardi di dollari. I detentori di obbligazioni potrebbero richiedere un rimborso di 1,8 miliardi di dollari entro settembre 2027 se BTC dovesse fallire.
Per gli Investitori: Le azioni di MSTR, scese del 29% nell'aprile 2025, affrontano ulteriore volatilità. Un crollo di BTC potrebbe annullare i guadagni, mentre un rally potrebbe giustificare Saylor.
Per Crypto: Il caso testa l'adozione aziendale di BTC. Se la Strategia prevale, più aziende potrebbero seguire; se no, le tesorerie potrebbero allontanarsi.
Lezioni per gli Investitori in Crypto
Questa saga sottolinea i punti chiave:
La Volatilità Conta: Le oscillazioni di BTC (ad es., un calo dell'11% nell'aprile 2025) non sono "senza rischio". Diversifica e ricerca prima di inseguire proxy aziendali come MSTR.
Controlla le Divulgazioni: Leggi i documenti SEC per i rischi, specialmente con le nuove regole contabili come l'ASU 2023-08.
Attenzione all'Hype: Le affermazioni audaci di Saylor (ad es., un'economia BTC da 200T entro il 2045) generano entusiasmo ma potrebbero oscurare i lati negativi.
Cosa c'è dopo?
La causa è nelle fasi iniziali, con il team legale della Strategia che prepara una difesa entro giugno 2025. Gli investitori attendono i guadagni del secondo trimestre 2025 per valutare l'impatto continuo dell'ASU 2023-08. Nel frattempo, l'acquisto di BTC da 765 milioni di dollari della Strategia il 19 maggio 2025 dimostra la scommessa incrollabile di Saylor sull'"oro digitale". Riuscirà a superare i critici, o è un castello di carte? Il mondo cripto sta osservando.
Fonti:
Coinpedia, 19 maggio 2025
U.Today, 19 maggio 2025
Il Deep Dive, 30 dicembre 2024
CoinDesk, 25 marzo 2025
Post X, 19 maggio 2025