Il Senato martedì ha approvato il GENIUS Act, un disegno di legge storico che per la prima volta stabilisce delle guide federali per le stablecoin legate al dollaro statunitense e crea un percorso regolamentato per le aziende private per emettere dollari digitali con il benestare del governo federale.

Il disegno di legge è stato approvato con un voto di 68-30.

È un giorno storico per l'industria delle criptovalute, che ha investito circa 250 milioni di dollari nel ciclo del 2024 per eleggere quello che ora è considerato il Congresso più pro-crypto della storia degli Stati Uniti, e per l'impero degli asset digitali del Presidente Donald Trump.

“Il GENIUS Act proteggerà i consumatori, abiliterà l'innovazione responsabile e salvaguarderà il dominio del dollaro statunitense,” ha detto la Senatrice Kirsten Gillibrand, D-N.Y., uno degli sponsor del progetto di legge, in una dichiarazione.

Il progetto di legge deve ancora affrontare ostacoli nella Camera controllata dai Repubblicani, ma l'approvazione al Senato segna un punto di svolta — non solo per la tecnologia, ma per il potere politico dietro di essa.

Il GENIUS Act, abbreviazione di Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, stabilisce delle linee guida per il settore, inclusi il completo supporto di riserve, audit mensili e conformità alle normative anti-riciclaggio.

Apre anche la porta a una gamma più ampia di emittenti, comprese banche, fintech e grandi rivenditori che cercano di lanciare le proprie stablecoin o integrarle nei sistemi di pagamento esistenti.

La legislazione conferisce ampie autorità al Segretario del Tesoro Scott Bessent, che la scorsa settimana ha detto a una sottocommissione per le approvazioni del Senato in un'audizione che il mercato americano delle stablecoin potrebbe crescere quasi otto volte fino a superare i 2 trilioni di dollari nei prossimi anni.

L'approvazione del progetto di legge ha suscitato forti critiche da parte del Senatore Jeff Merkley, D-Ore., che ha accusato i Repubblicani di “approvare la corruzione crypto di Trump,” e di consentire al presidente di vendere “accesso al governo per profitto personale.”

Merkley aveva spinto per un emendamento per impedire ai funzionari eletti di trarre profitto personalmente dagli asset digitali, ma ha detto che i legislatori GOP hanno bloccato ogni sforzo per tenere un voto in aula.

A maggio, i Democratici del Senato hanno svelato il “End Crypto Corruption Act,” guidato da Merkley e dal Leader di Minoranza Chuck Schumer di New York, pensato per vietare ai funzionari eletti e al personale senior dell'esecutivo e alle loro famiglie di emettere o sostenere asset digitali.

Il GENIUS ora si dirige verso la Camera, che ha la sua versione di una legge sulle stablecoin chiamata STABLE. Entrambe vietano le stablecoin per consumatori che generano rendimento — ma divergono su chi regola cosa.

La versione del Senato centralizza la supervisione con il Tesoro, mentre la Camera divide l'autorità tra la Federal Reserve, il Comptroller of the Currency e altri. Riunire i due potrebbe richiedere del tempo, secondo gli assistenti del Congresso.

Il GENIUS Act doveva essere il progetto di legge crypto più facile da approvare, ma ci sono voluti mesi per arrivare al Senato, ha fallito una volta e è passato solo dopo intense trattative.

“Pensavamo fosse più facile iniziare con le stablecoin,” ha detto la Senatrice Cynthia Lummis, R-Wyo., sul palco a Las Vegas durante la conferenza Bitcoin 2025 di quest'anno, che si è concentrata molto sulle stablecoin.

“È stato estremamente difficile. Non avevo idea di quanto sarebbe stato difficile,” ha detto.

Nello stesso evento, il Senatore Bill Hagerty, R-Tenn., ha espresso la sua frustrazione: “È stato un omicidio portarli lì,” ha detto riguardo ai 18 Democratici del Senato che alla fine hanno oltrepassato il corridoio.

Disrupting legacy rails

Le stablecoin sono un sottoinsieme di criptovalute legate al valore di beni del mondo reale. Circa il 99% di tutte le stablecoin sono collegate al prezzo del dollaro statunitense.

Offrono regolamenti istantanei e commissioni di transazione più basse, eliminando gli intermediari e minacciando direttamente le reti di pagamento legacy.

Shopify ha già lanciato pagamenti powered tramite Coinbase e Stripe. Il CEO di Bank of America ha detto la scorsa settimana a una conferenza di Morgan Stanley che la banca sta avendo conversazioni con l'industria ed esplorando individualmente l'emissione di stablecoin.

Deutsche Bank ha scoperto che le transazioni in stablecoin hanno raggiunto 28 trilioni di dollari l'anno scorso, superando quelle di Mastercard e Visa, messe insieme.

Tuttavia, ci sono dei limiti. Il GENIUS Act vieta alle grandi aziende tecnologiche non finanziarie di emettere direttamente stablecoin a meno che non stabiliscano o collaborino con entità finanziarie regolamentate — una disposizione pensata per attenuare le preoccupazioni monopolistiche.

JPMorgan Chase, nel frattempo, sta seguendo un percorso diverso, lanciando JPMD, un token di deposito progettato per funzionare come una stablecoin ma strettamente integrato con il sistema bancario tradizionale.

Emesso sulla blockchain di Base di Coinbase, JPMD è disponibile solo per clienti istituzionali e offre funzionalità come l'impostazione 24/7 e pagamenti di interessi — parte della spinta più ampia da parte della finanza legacy per adattarsi all'era delle stablecoin senza cedere terreno alle aziende crypto-native.

La partecipazione di Trump

Mentre i Democratici cercavano di emendare il progetto di legge per impedire al presidente di trarre profitto da iniziative crypto, la legislazione finale vieta solo ai membri del Congresso e alle loro famiglie di farlo.

La prima dichiarazione finanziaria di Trump come presidente, rilasciata venerdì, ha rivelato che ha guadagnato almeno 57 milioni di dollari nel 2024 solo da vendite di token legate a World Liberty Financial, una piattaforma crypto strettamente allineata con il suo marchio politico.

Possiede quasi 16 miliardi di token di governance WLFI — l'equivalente crypto delle azioni di voto — che potrebbero valere quasi 1 miliardo di dollari su carta, basato su vendite private precedenti.

Quella è solo una fetta della torta crypto di Trump.

Le iniziative della famiglia, che includono il controverso meme coin $TRUMP, un Tesoro bitcoin da 2,5 miliardi di dollari e proposte ETF per bitcoin ed ether tramite Truth.Fi, e una nuova azienda mineraria chiamata American Bitcoin, riflettono una spinta aggressiva nel finance digitale.

Forbes ha recentemente stimato che le partecipazioni crypto di Trump ammontano a quasi 1 miliardo di dollari, portando il suo patrimonio netto totale a 5,6 miliardi di dollari.