L'aumento di Circle è dovuto al fatto che le stablecoin hanno a) una cassa per lo scambio di token; b) sostituiscono le banche nel raccogliere depositi e prestiti; c) aggirano il sistema di trasferimento SWIFT. Lo spazio di immaginazione è grande. I piccoli investitori possono guadagnare comprando azioni correlate, i grandi possono arricchirsi creando piattaforme. Tuttavia, le stablecoin non possono sostituire il dollaro, poiché mancano di supporto da parte di un'industria reale. Di seguito la spiegazione dettagliata:
1)【Definizione di stablecoin: equivalenti a "piccole valute di Hong Kong"】
Sia il Fondo Monetario Internazionale (FMI) che la Commissione per la Sicurezza e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) e l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) definiscono le stablecoin (Stablecoin) come unità di valore digitale, con l'intento di mantenere un valore stabile ancorandosi a beni esterni (come valute legali o beni) o controllando l'offerta mediante algoritmi, di solito legati al dollaro in un rapporto 1:1.
Le stablecoin possono essere suddivise nelle seguenti categorie:
【Stablecoin supportate da valute legali】: come Tether (USDT) e USD Coin (USDC), che detengono riserve di dollari in un rapporto 1:1, depositate in banche o istituzioni di custodia regolamentate - questo è simile al dollaro di Hong Kong legato al dollaro. Possiamo quasi dire che le stablecoin sono praticamente equivalenti a "piccole valute di Hong Kong".
【Stablecoin supportate da beni】: come Pax Gold (PAXG), legate all'oro, ogni unità rappresenta un certo peso di oro fisico.
【Stablecoin supportate da asset crittografici】: come DAI, sovracollateralizzate da asset crittografici su Ethereum, il cui valore è mantenuto tramite smart contract.
【Stablecoin algoritmiche】: come Ampleforth (AMPL), che stabilizza il potere d'acquisto regolando l'offerta tramite algoritmi, senza necessità di supporto diretto di asset (rischio elevato, es: il crollo di TerraUSD).
Questo articolo discute principalmente le 【stablecoin supportate da valute legali】, poiché queste "piccole valute di Hong Kong" sono l'asset principale delle stablecoin.
2)【Opportunità di guadagno: la quotazione di Cricle e l'approvazione della legge sulle stablecoin negli Stati Uniti/Hong Kong】
Recentemente, la maggiore opportunità di guadagno per le stablecoin è stata l'impennata delle azioni della piattaforma stablecoin Circle (codice azionario: CRCL) dopo la sua quotazione, che ha portato molti big player del settore a lamentarsi di aver perso l'opportunità. Vedi figura 1:
Il grande aumento di CRCL è stato principalmente supportato da notizie: gli Stati Uniti e Hong Kong hanno approvato la legge sulle stablecoin.
Il 19 maggio 2025, il Senato degli Stati Uniti ha approvato con 66 voti a favore e 32 contro la votazione procedurale del (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, di seguito denominato "Legge GENIUS") il 17 giugno, il Senato degli Stati Uniti ha approvato la (Legge GENIUS) con 68 voti a favore e 30 contro.
【Secondo la legge GENIUS, le stablecoin devono essere interamente supportate da dollari o asset similmente liquidi】. Per gli emittenti con una capitalizzazione di mercato superiore a 50 miliardi di dollari, la legge richiede audit annuali. Inoltre, la legge stabilisce regole di conformità specifiche per entità straniere come Tether. È importante notare che 【la legge vieta a società quotate non finanziarie come Meta e Amazon di emettere stablecoin, a meno che non rispettino specifici standard di rischio e privacy】. La legge stabilisce inoltre il "diritto di priorità" per i detentori di stablecoin, in caso di fallimento dell'emittente, i detentori di stablecoin avranno la precedenza rispetto agli altri creditori per il rimborso - in breve, questa legge mira a stabilire un quadro normativo completo per l'emissione di stablecoin.
In sintesi:
a) Ottenere una licenza dal governo degli Stati Uniti, puoi emettere stablecoin.
b) Devono esserci realmente questi asset altamente liquidi a fare da garanzia, questi asset possono essere dollari o obbligazioni a breve termine.
c) Deve essere soggetto alla supervisione e all'audit del governo degli Stati Uniti.
Due giorni dopo l'approvazione procedurale della legge GENIUS negli Stati Uniti, il 21 maggio 2025, il Consiglio legislativo di Hong Kong ha approvato il (progetto di legge sulle stablecoin), che è diventato legge il 30 maggio, 【Hong Kong è diventata la prima giurisdizione al mondo a stabilire un quadro normativo completo per le stablecoin legali】, vedi figura 2:
Inoltre, il villaggio dei pescatori ha iniziato a lanciare un progetto pilota per le stablecoin legate al dollaro di Hong Kong:
a) Standard Chartered: United Alliance Group e Hong Kong Telecom hanno formato una joint venture, concentrandosi sul regolamento del commercio transfrontaliero nella Greater Bay Area, con l'obiettivo di ridurre i costi di cambio delle aziende del 3%-5%.
b) JD Technology: ha lanciato la stablecoin "JD-HKD", integrandola nel sistema di pagamento dell'e-commerce, consentendo agli utenti di utilizzarla direttamente per gli acquisti e supportando il finanziamento della catena di approvvigionamento B2B transfrontaliero.
3)【Spazio di immaginazione delle stablecoin: "valuta mondiale" che aggira il sistema SWIFT】
Tuttavia, le notizie da sole non possono chiarire completamente perché CRCL sia aumentato così tanto. Secondo il finanziere, l'aumento delle azioni di Circle è dovuto al fatto che le stablecoin hanno i seguenti spazi di immaginazione:
【Primo, le stablecoin offrono ai giocatori del settore una "cassa per lo scambio di token"】
【Le stablecoin offrono una cassa per lo scambio di token, collegando altcoin/monete aeree/monete meme con valute legali】 - i giocatori del settore scambiano valute legali per stablecoin, e poi usano le stablecoin per acquistare e vendere vari altcoin/monete aeree. Questo è simile ai casinò di Macao, dove le persone scambiano valute legali per fiches e poi utilizzano le fiches per giocare alle slot machine o al baccarat.
Tuttavia, è importante notare che: le stablecoin possono anche diventare unità di misura, utilizzate per valutare il valore di altcoin/monete aeree/monete meme; se appare una moneta aerea come Luna, il valore di scambio delle stablecoin potrebbe diminuire drasticamente.
【Secondo, sostituire le banche nel raccogliere depositi/prestiti】
Prima di ciò, raccogliere depositi e prestare erano privilegi delle banche, le stablecoin hanno aperto una breccia, consentendo ai token in dollari di aggirare la legge che vieta alle aziende di emettere dollari e raccogliere depositi. Le aziende possono semplicemente ottenere abbastanza valuta legale per scambiare stablecoin, e una volta ottenute le stablecoin, possono essere utilizzate per fare trading nel mercato delle obbligazioni americane. Inoltre, le aziende possono utilizzare queste stablecoin come ancoraggio per emettere altcoin - l'impatto potenziale è molto significativo.
Inoltre, al momento sembra che questa attività sia vietata negli Stati Uniti, ma nel villaggio dei pescatori sembra che ci sia una via di fuga - dopo tutto, JD.com può emettere monete nel villaggio dei pescatori.
【Terzo, le stablecoin possono aggirare le banche e il sistema SWIFT per trasferimenti transfrontalieri】
Le stablecoin possono essere utilizzate per effettuare pagamenti transfrontalieri - entrambe le parti devono aprire un conto stablecoin, il denaro arriva in tempo reale e poi la parte che riceve può scambiare le stablecoin con la propria valuta locale presso gli exchange. Questo è certamente molto veloce e equivale ad aggirare il sistema bancario e il sistema SWIFT - gli impatti che ciò potrebbe generare sono noti a tutti gli operatori del settore.
Perché gli Stati Uniti sono disposti a aprire questa opportunità?
L'interpretazione del finanziere è: primo, il piccolo governo degli Stati Uniti è sempre stato molto tollerante nei confronti delle nuove cose; secondo, il credito del dollaro è garantito dalla tecnologia e da secoli di obbligazioni americane senza inadempimenti, rendendo difficile per le stablecoin sostituirlo; terzo, le maggiori borse di scambio di stablecoin, Circle e Tether, si trovano negli Stati Uniti, e una volta diventate grandi, il governo degli Stati Uniti può controllare completamente la circolazione globale delle stablecoin - bisogna sapere che il sistema Swift è in Europa, dove gli Stati Uniti hanno il potere di leadership, ma è difficile controllare completamente il sistema Swift.
【Quarto, le stablecoin potrebbero diventare potenziali valute locali nei paesi del terzo mondo】
Nei paesi del terzo mondo, il cui valore della moneta locale è instabile, le stablecoin possono sostituire la valuta locale per i pagamenti. La condizione è che i computer e i telefoni di quel paese siano molto comuni. Solo così si può sviluppare un sistema di pagamento simile a Yu'e Bao e WeChat Pay - tuttavia, a meno che non sia assolutamente necessario, questi paesi poveri non lo faranno, poiché ciò equivale a cedere il diritto di coniare moneta.
【Quinto, le stablecoin hanno il potenziale per diventare "la valuta del mondo digitale"】
Sulla base delle quattro funzioni di a) cassa per lo scambio di token; b) sostituzione delle banche nel raccogliere depositi/prestiti; c) aggirare il sistema di trasferimento transfrontaliero SWIFT e d) potenziale valuta locale nei paesi del terzo mondo, le stablecoin hanno il potenziale di diventare la valuta del mondo digitale - dopo tutto, le stablecoin possono essere convertite in dollari, così come in altre valute legali.
È ancora più importante che 【i vari governi che emettono valute legali accoglieranno questo, poiché le stablecoin ampliano gli scenari di utilizzo e la domanda delle valute legali】 - in passato, le valute legali circolavano principalmente a livello nazionale, valute globali come il dollaro possono anche essere utilizzate per regolamenti internazionali. Ora, 【le valute legali possono anche essere scambiate per token di vari altcoin, il che aumenterebbe la domanda di valute legali sul mercato, portando a un aumento del valore delle valute legali】.
Un ulteriore vantaggio di questa questione è che tutte le valute legali possono entrare nel mercato delle criptovalute per scambiare stablecoin - questo significa che tutte le valute legali hanno una nuova opportunità di "colonizzazione monetaria".
Tuttavia, la stragrande maggioranza dei governi nel mondo non ha rapidamente compreso questa opportunità e sta cercando di affrettarsi a delimitare il territorio. Solo i governi degli Stati Uniti e del villaggio dei pescatori hanno reagito più rapidamente, approvando leggi che collegano il dollaro/il dollaro di Hong Kong e le stablecoin. Questo potrebbe portare, in futuro, a una quota significativa di dollari e dollari di Hong Kong nel mercato delle stablecoin, facendo ulteriormente aumentare la domanda e il valore di queste valute.
4)【Il villaggio dei pescatori sta accelerando l'adozione delle stablecoin, perché il grande gigante della terraferma vuole monetizzare gli asset crittografici】
Perché il villaggio dei pescatori sta accelerando così rapidamente l'adozione delle stablecoin? Credo che sia perché, per i dirigenti, 【l'introduzione delle stablecoin nel villaggio dei pescatori può aiutare i giganti della terraferma a monetizzare gli asset del settore delle criptovalute】, vedi figura 3:
Fonti mediatiche riportano che: nel 2017, il Dipartimento di pubblica sicurezza di Pechino e il Dipartimento delle finanze di Pechino hanno iniziato a stabilire un "canale verde" per la consegna fisica al tesoro, consentendo alla polizia di trasferire beni coinvolti in procedimenti legali al dipartimento delle finanze designato per la loro gestione. Nella recente innovazione del modello di trattamento all'estero, le autorità di polizia affidano i beni virtuali coinvolti a un ente di gestione per la loro raccolta e liquidazione, che vengono poi venduti tramite scambi autorizzati a Hong Kong, seguendo le procedure di approvazione della gestione valutaria nazionale, e i proventi vengono trasferiti su un conto speciale per i fondi delle autorità di polizia e versati nel tesoro. 【Il canale chiave che forma questo "circuito chiuso" è attraverso scambi autorizzati a Hong Kong per la vendita pubblica】. Con la collaborazione di molte istituzioni, le fasi di rilevamento, scambio di prezzi e trasferimenti possono essere completate in meno di 24 ore.
Dal 2021, la Cina continentale ha vietato completamente il trading e il mining di criptovalute, e il meccanismo per convertire le criptovalute sequestrate in valuta tradizionale è relativamente carente. Prendendo ad esempio il recente caso di Plus Token, le sentenze relative mostrano che le autorità di polizia hanno sequestrato oltre 194.000 bitcoin, 830.000 ethereum, 1.400.000 litecoin (Litecoin), e le criptovalute sequestrate saranno trattate secondo la legge, e i proventi saranno confiscati e versati nel tesoro. Tuttavia, non sono state rese pubbliche le modalità di gestione delle criptovalute sequestrate.
5)【Le stablecoin hanno un grande spazio di immaginazione, ma le sfide future non sono piccole】
Le stablecoin affrontano anche le seguenti sfide:
Primo, 【è quasi un'illusione pensare che le stablecoin possano sostituire il dollaro come principale valuta di scambio globale】
Il motivo per cui valute come dollaro/sterlina/euro possono diventare le principali valute di scambio globali è principalmente perché queste valute hanno superato secoli di test di credito - le obbligazioni statunitensi non hanno mai avuto inadempienze dalla fondazione della nazione, e le obbligazioni britanniche non hanno avuto inadempienze dalla Gloriosa Rivoluzione.
Il dollaro e la sterlina hanno l'economia reale britannica e americana come supporto - i paesi di tutto il mondo devono comprare i chip Nvidia, i caccia F35, gli iPhone, le auto Tesla e i blockbuster di Hollywood dagli americani, e devono pagare in dollari, il che garantisce che le stablecoin siano difficili da sostituire. Perché chi ha stablecoin può solo scambiarle con una serie di altcoin/monete aeree/monete meme; anche se ci sono paesi poveri del terzo mondo che usano stablecoin come moneta legale, possono solo acquistare prodotti e servizi dei paesi poveri del terzo mondo, non possono comprare chip Nvidia, caccia F35 e blockbuster di Hollywood.
Secondo, 【anche se le stablecoin consentono transazioni e rimesse rapide, non sono sicure】
Il finanziere ha spiegato più volte perché non investe mai in criptovalute, ma investe in piattaforme di criptovalute come Coinbase e Robinhood, perché noi piccoli investitori temiamo non tanto le altcoin/monete aeree/monete meme in sé, ma i broker non regolamentati - finché la piattaforma imbroglia, anche se noi piccoli investitori compriamo Bitcoin o Ethereum, non cambia nulla.
Inoltre, anche se la piattaforma non imbroglia, se incontra hacker esperti, la sicurezza della piattaforma non è garantita - e la sicurezza è la base della finanza, vedi figura 4:
Se questi due grandi problemi non vengono risolti, la valutazione delle stablecoin non potrà aumentare.
Fino a questo punto, possiamo fare un 【sunto】:
Innanzitutto, 【le stablecoin sono come piccole valute di Hong Kong, noi piccoli investitori possiamo arricchirci comprando azioni di stablecoin (come Circle), e i grandi possono arricchirsi creando piattaforme di scambio di stablecoin.】
In secondo luogo, 【le stablecoin hanno un grande spazio di immaginazione, perché hanno a) una cassa per lo scambio di token nel settore; b) sostituire le banche nel raccogliere depositi/prestiti; c) aggirare il sistema di trasferimento transfrontaliero SWIFT; d) potenziale moneta locale nei paesi del terzo mondo.】 Inoltre, hanno il potenziale di diventare la valuta del mondo digitale.
Tuttavia, 【poiché le stablecoin non hanno secoli di credito e supporto da un'economia reale, è quasi un'illusione pensare che possano sostituire le principali valute di scambio globale. Inoltre, sebbene le stablecoin consentano transazioni e rimesse rapide, non sono sicure. Questi due problemi influenzeranno la valutazione delle azioni delle stablecoin.】
【Strategie di investimento che possono adottare i finanzieri】: noi piccoli investitori possiamo detenere a lungo termine piccole quantità di azioni di stablecoin come Circle. Inoltre, possiamo investire un po' di denaro in azioni di stablecoin.
Fasi. Attraverso il metodo di detenzione a lungo termine e medio-breve termine, guadagnare un po' di soldi - almeno, il finanziere lo farebbe.【Nota】: il finanziere sta solo analizzando la propria strategia di investimento, le informazioni sopra sono solo un'opinione personale del finanziere e non costituiscono un consiglio d'investimento; il finanziere non si assume alcuna responsabilità per le conseguenze degli investimenti degli altri. Il mercato comporta rischi, investire con cautela.