Un regolatore finanziario sudcoreano ha emesso una guida verbale alle società di gestione patrimoniale domestiche, consigliando di limitare la proporzione di azioni legate alle criptovalute nei loro fondi negoziati in borsa.

L'inclusione crescente di azioni a tema 'Coin' suscita cautela

Si riporta che il Servizio di Supervisione Finanziaria della Corea del Sud (FSS) ha emesso una guida verbale alle società di gestione patrimoniale domestiche, esortandole a limitare la proporzione di azioni legate agli asset crittografici nei loro fondi negoziati in borsa (ETF) quotati. La mossa serve da promemoria che le “misure di emergenza legate alle valute virtuali” annunciate dalle autorità finanziarie nel 2017 sono ancora in vigore.

Secondo un rapporto locale, la FSS ha consigliato ai gestori patrimoniali di ridurre le azioni di aziende come Coinbase e Strategy nei loro portafogli ETF. Il regolatore ha sottolineato la necessità di conformarsi alle linee guida amministrative del 2017, che vietano alle aziende finanziarie istituzionali di detenere, acquistare, accettare come garanzia o investire in asset virtuali.

Un funzionario della FSS non identificato ha chiarito la posizione, affermando: “Recentemente, c'è stata una tendenza alla deregulation legata agli asset virtuali negli Stati Uniti e in Corea, ma non sono state ancora stabilite leggi o linee guida specifiche. Ciò significa che le linee guida esistenti dovrebbero essere seguite fino al completamento del nuovo sistema.”

La guida verbale è vista come una risposta all'aumento recente dell'inclusione delle cosiddette azioni a tema “coin”—scambi di criptovalute, aziende minerarie e aziende di tecnologia blockchain—nel mercato ETF locale.

Come indicato nel rapporto, molti ETF quotati a livello nazionale detengono attualmente proporzioni significative di azioni legate agli asset crittografici, spesso superando il 10%. Ad esempio, l'ACE U.S. Stock Bestseller ETF della Korea Investment Trust Management, che segue il miglior indice di vendite degli Stati Uniti di F&G, assegna il 14,59% a Coinbase.

Allo stesso modo, il KoACT U.S. Nasdaq Growth Company Active ETF include il 7,44% di Coinbase e il 6,04% di Strategy, per un totale del 13,48% in azioni correlate. Il KoACT Global AI & Robot Active ETF detiene il 10,34% di Coinbase, e il TIMFOLIO U.S. Nasdaq 100 Active ETF di Timefolio Asset Management investe circa l'8% in azioni legate ai coin.

Il settore affronta un dilemma di conformità

I gestori patrimoniali sostengono che escludere immediatamente queste azioni pone delle sfide. Mentre gli ETF attivi possono modificare le partecipazioni a discrezione del gestore, gli ETF passivi sono vincolati ai loro indici sottostanti.

“Poiché la struttura segue direttamente l'indice, se le azioni vengono escluse arbitrariamente senza cambiare l'indice, l'errore di tracciamento potrebbe aumentare drasticamente”, ha spiegato un esperto del settore. “Capisco il tono normativo, ma non è facile rispondere immediatamente.”

Un funzionario ufficiale ha riconosciuto questa preoccupazione: “Siamo pienamente consapevoli che gli ETF passivi non possono essere esclusi a discrezione della società di gestione patrimoniale perché la loro struttura segue direttamente l'indice sottostante. Questa dichiarazione è intesa a incoraggiare cautela nella progettazione complessiva dei prodotti ETF fino a quando il sistema non sarà riorganizzato.”

I critici del settore mettono anche in discussione l'equità di applicare standard normativi esclusivamente ai #ETFs nazionali, notando che gli investitori sudcoreani stanno già investendo indirettamente in aziende di asset virtuali tramite fondi quotati negli Stati Uniti.