Tu e noi sappiamo entrambi il paradosso: le cattive notizie nel mondo del lavoro possono diventare buone notizie nel mondo del denaro. Qui tracciamo come piccole crepe nell'occupazione possono modificare le aspettative riguardo al credito più facile e perché quel cambiamento spesso solleva attivi come Bitcoin.

Puoi sentire immediatamente la tensione. Un mercato del lavoro in rallentamento danneggia persone reali, eppure i mercati spesso lo trattano come un segnale che un prestito più facile potrebbe tornare.

Iniziamo con l'azione umana. I datori di lavoro non annunciano licenziamenti per sport. Lo fanno quando la loro valutazione soggettiva del futuro diventa più buia della loro valutazione di mantenere intatto il libro paga. Quando molte aziende fanno quella stessa scelta contemporaneamente, non stiamo osservando un movimento statistico. Stiamo osservando piani cambiare.

Negli Stati Uniti, i licenziamenti pianificati sono aumentati a centomila quattrocentotrentacinque a gennaio, secondo i dati monitorati da Challenger, Gray e Christmas. L'aumento è stato del duecentocinque percento. Questo è il valore più alto per gennaio dal gennaio duemilanove, il periodo in cui il crollo di Lehman Brothers era ancora fresco e la recessione si stava ancora svolgendo attraverso decisioni quotidiane.

Ora nota cosa rende i licenziamenti pianificati così rivelatori. Non sono ancora il taglio eseguito. Sono l'intenzione. Sono il momento in cui un'azienda dice, a se stessa e a te, non ci fidiamo più del futuro prossimo a sufficienza per sostenere questo costo.

Rispetto all'anno precedente, i tagli annunciati sono aumentati del centodiciotto percento. E il modello non è astratto. L'industria tecnologica ha annunciato ventiduemilanovecentonovantuno riduzioni. Amazon ha rappresentato la maggior parte di ciò. United Parcel Service ha annunciato trentunomiladuecentoquarantatre tagli pianificati. Diverse linee di business, stessa direzione di cautela.

Un esperto di posti di lavoro di Challenger, Gray e Christmas lo ha definito un numero elevato per gennaio, anche tenendo conto del fatto che gennaio è spesso stagionalmente debole per l'assunzione. E qui ci fermiamo, perché la scusa del calendario è un rifugio facile.

Ecco la domanda sul contenuto centrale su cui dovresti riflettere: se questo è solo stagionale, perché la scala sembra così poco stagionale?

La spiegazione offerta è semplice e quindi potente. Molti di questi piani sono stati impostati alla fine del venti venticinque, segnalando che i datori di lavoro sono meno ottimisti riguardo alle prospettive per venti ventisei. In altre parole, gli annunci sono il bordo visibile di decisioni già prese nelle sale riunioni e negli incontri di bilancio, dove le persone agiscono sotto incertezza e scelgono la moderazione.

Eppure vedrai una contraddizione. I rapporti ufficiali sulle buste paga del Bureau of Labor Statistics dipingono ancora un quadro resistente. Quindi, quale è reale?

Non abbiamo bisogno di accusare nessuno di errore per comprendere il divario. Misure diverse vedono diverse fette di tempo. I rapporti ufficiali spesso arrivano dopo il fatto, una volta che le scelte si sono già propagate. Indicatori privati a volte catturano l'intenzione prima, perché vivono più vicino al momento in cui i piani vengono revisionati.

E una volta che accetti questo, un altro indizio si inserisce al suo posto. Una misura basata su blockchain chiamata Truflation ha recentemente mostrato un forte calo dell'inflazione in tempo reale a meno dell'uno percento, anche se l'indice ufficiale dei prezzi al consumo rimane ben al di sopra dell'obiettivo del due percento. Ancora una volta, stai osservando due orologi. Uno ticchetta più veloce, uno ticchetta più lento.

Ora arriviamo alla conseguenza di mercato, e non è mistica. Quando abbastanza osservatori credono che l'economia stia indebolendosi, iniziano a credere che i costi di prestito saranno ridotti per fornire supporto. Queste credenze alterano i portafogli prima che si svolga qualsiasi incontro, perché i mercati sono fatti di anticipazioni, non di comunicati stampa.

Quindi gli indicatori non ufficiali insieme suggeriscono che la politica potrebbe presto allentarsi attraverso costi di prestito più bassi. E se il credito più facile è previsto, gli asset che tendono a beneficiare di una liquidità crescente spesso ricevono un'offerta. Bitcoin si trova in quella categoria per molti trader, soprattutto dopo essere sceso di quasi cinquanta percento dal suo massimo storico di oltre centoventiseimila dollari.

Ma non dovremmo saltare il meccanismo. Tassi più bassi non creano prosperità per decreto. Cambiano il prezzo del tempo. Premiano la spesa attuale rispetto al risparmio futuro. Possono sollevare i prezzi degli asset anche mentre l'economia reale sottostante lotta per ri-coordinarsi.

Questo mese, il tasso di interesse benchmark è rimasto invariato nella fascia del tre punto cinque percento al tre punto settantacinque percento, insieme a rinnovate preoccupazioni riguardo all'inflazione. E puoi vedere l'incertezza nelle previsioni. Una grande banca prevede che i tassi rimarranno invariati per tutto quest'anno e poi aumenteranno in qualche momento nel venti ventisette. Altre si aspettano almeno due tagli di venticinque punti base quest'anno.

Ecco un altro gancio di contenuto centrale che merita la tua attenzione: quando le proiezioni degli esperti si disperdono, è spesso perché la realtà sottostante è in movimento più velocemente di quanto i modelli possano sostenere.

Un economista, noto per aver previsto correttamente i problemi fiscali del Giappone, si aspetta che il candidato in arrivo per la carica di presidente della banca centrale, Kevin Warsh, possa ridurre i tassi di un centinaio di punti base prima delle elezioni di metà mandato a novembre. Se quel percorso specifico si verifica è meno importante di ciò che la previsione rivela: molti partecipanti si stanno già posizionando per un denaro più facile.

Quindi cosa dovresti prendere da questo, silenziosamente e senza dramma?

Quando le intenzioni di perdita di posti di lavoro aumentano, ti stanno dicendo che imprenditori e manager stanno rivedendo i loro piani. Quando le misure di inflazione divergono, ti stanno dicendo che il sistema informativo è rumoroso e ritardato. E quando i mercati iniziano a parlare di tagli ai tassi, ti stanno dicendo che il prezzo del tempo potrebbe presto essere spinto verso il basso, con conseguenze che si propagano prima attraverso gli asset e solo dopo attraverso la vita quotidiana.

Possiamo fermarci qui insieme. Il modello non è nuovo. È semplicemente facile da perdere fino a quando non vedi come ogni attore, cercando di proteggere il proprio futuro, scrive involontariamente un messaggio nei prezzi.

Se hai mai sentito che i mercati rispondono alla sofferenza con indifferenza, trattieni quel disagio ed esamina il meccanismo con noi. In quella esaminazione, potresti trovare la chiarezza che è sempre stata lì, in attesa di essere nominata.

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