$BTC è in piena modalità stress. Il finanziamento perpetuo è profondamente negativo a -20.8%, il carry a breve termine è invertito, e la volatilità realizzata sta esplodendo sopra il 100%, segnalando un deleveraging forzato e una copertura in panico. La skew è estremamente richiesta per le opzioni put, ma i contratti a lungo termine mantengono ancora il contango, suggerendo una stabilizzazione una volta che la pressione di liquidazione svanisce.
$ETH è ancora più teso. Il finanziamento è negativo, la volatilità realizzata è a livelli di crisi, e la skew al ribasso molto pesante mostra una protezione aggressiva e una capitolazione. L'IV a breve termine è elevato ma ancora in ritardo rispetto alla volatilità realizzata, il che significa che la paura è reale, non ancora scontata.
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In sintesi: Questa è una fase di washout classica. I flussi sono difensivi e meccanici. Fai attenzione alla normalizzazione del finanziamento e alla compressione della volatilità come segnali precoci che la pressione di vendita si sta esaurendo.