Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) ha registrato un forte recupero dopo l'orario di mercato venerdì, con un aumento di quasi il 26% a $134.93, poiché il bitcoin è rimbalzato sopra il limite di $70,000 dopo una brutale svendita di due giorni. Il movimento ha recuperato una grande parte delle perdite di giovedì, quando il titolo è sceso del 17% dopo che l'azienda ha riportato una massiccia perdita trimestrale legata alle fluttuazioni del prezzo del bitcoin.


Il rally sottolinea ancora una volta perché Strategy è spesso descritta come “bitcoin con leva.” Quando il BTC si muove, Strategy si muove di più—sia verso l'alto che verso il basso.

Il rimbalzo di Bitcoin accende un'atmosfera di rischio


Il bitcoin è scivolato brevemente a poco sopra $60.000 giovedì notte, scuotendo le azioni collegate alle criptovalute e riaccendendo timori di un ribasso più profondo. Tuttavia, alla chiusura dei contanti negli Stati Uniti venerdì, BTC aveva ripreso slancio, risalendo a circa $70.700, secondo i dati di mercato.


Quella ripresa è stata sufficiente per ravvivare l'appetito per le azioni sensibili alle criptovalute, con Strategy in prima linea. Il trading è stato volatile durante tutta la sessione, con le azioni che oscillavano tra $109,45 e $135,50, e più di 57 milioni di azioni che cambiavano di mano.



L'impatto sugli utili resta significativo


Nonostante il rimbalzo di venerdì, il contesto rimane fragile.


Strategy ha riportato una perdita netta di $12,4 miliardi nel Q4, ovvero $42,93 per azione diluita, guidata principalmente da una perdita non realizzata di $17,4 miliardi sui suoi possedimenti di bitcoin. Il colpo deriva dalle regole contabili che obbligano le aziende a valutare gli attivi digitali al mercato, anche se nessuna moneta è venduta.


In altre parole, la perdita era per lo più su carta—ma fluisce comunque direttamente attraverso gli utili, amplificando la volatilità e l'ansia degli investitori.



Il tesoro di Bitcoin cresce, così fa il rischio


Il CEO Phong Le ha dichiarato che Strategy ha raccolto 25,3 miliardi di dollari nel 2025 per avanzare la sua strategia sul tesoro di bitcoin, portando le partecipazioni totali a un notevole 713.502 BTC. L'azienda ha ora speso 54,26 miliardi di dollari per accumulare bitcoin, a un costo medio di circa 76.052 dollari per moneta.


Per supportare la sua struttura di finanziamento aggressiva, il CFO Andrew Kang ha confermato che l'azienda ha istituito una Riserva di 2,25 miliardi di dollari USA, progettata per coprire da due a tre anni di dividendi e pagamenti di interessi preferiti. Entro la fine del 2025, Strategy deteneva 2,3 miliardi di dollari in contanti e equivalenti.


Quella riserva offre margine di manovra—ma non elimina il rischio se bitcoin si indebolisce per un periodo prolungato.



Dividendi preferenziali sotto la lente d'ingrandimento


Uno dei maggiori punti di pressione rimane il capitale azionario preferito di Strategy. Le azioni preferite STRC rendevano l'11,25% all'inizio di febbraio, un pagamento insolitamente alto che diventa più difficile da giustificare se i prezzi di bitcoin scendono e gli utili rimangono sotto pressione.


Il prossimo dividendo mensile STRC è programmato per il 28 febbraio, rendendolo una data chiave per gli investitori che seguono il quadro di dividendi rivisitato dell'azienda e la forza di finanziamento.

Il business software passa in secondo piano


Sebbene le radici di Strategy siano nel software di analisi aziendale, quel segmento è stato in gran parte oscurato dai titoli sulle criptovalute. L'azienda ha riportato 123 milioni di dollari di fatturato nel Q4, con i servizi in abbonamento aumentati del 62% su base annua, anche se il fatturato del supporto ai prodotti è diminuito.


Il contrasto sottolinea come la Strategia sia ora valutata molto più come un proxy bitcoin che come una tradizionale azienda software.



Prospettive di mercato: rimbalzo o trappola rialzista?


Il rally di venerdì si è esteso oltre Strategy, con altri nomi collegati alle criptovalute—Coinbase, MARA Holdings e Robinhood—che si sono ripresi mentre bitcoin si stabilizzava.


Tuttavia, i trader rimangono cauti. La grande domanda è se bitcoin può mantenersi sopra i 70.000 dollari nella prossima settimana, o se il movimento si rivelerà essere un rally di sollievo di breve durata dopo vendite forzate.


Per Strategy, l'equazione è semplice ma implacabile:




  • Bitcoin su → leva funziona a suo favore




  • Bitcoin giù → volatilità degli utili, stress finanziario e pressione sui dividendi tornano rapidamente




Con l'avvicinarsi del fine settimana, tutti gli occhi sono puntati sul prossimo movimento di bitcoin—e su se Strategy rivelerà aggiornamenti freschi sul reperimento di capitali o sul suo sempre crescente tesoro di BTC.

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