C'è una punizione che fa soffrire i trader più di un semplice crollo.

E questo è quando il Bitcoin ha improvvisamente completato quel maledetto rimbalzo nel corso dell'anno, le candele sono tornate al punto di partenza, mentre la tua posizione è rimasta per sempre in fondo.

Il prezzo è tornato, ma tu non ci sei. Questo è il sogno più reale che potrebbe accadere nell'inverno freddo di febbraio 2026: sei crollato all'ultimo secondo prima dell'alba.

Analizzeremo questo freddo inverno crypto di febbraio attraverso tre parole chiave, per vedere in che tipo di mercato ci troviamo.

Parola chiave 1: disinnesto

Possiamo dimenticare brevemente la Fed, quegli anziani parlano di fattori macroeconomici, guardiamo la catena, i dati più diretti.

Per i possessori di ETH, è apparso un segnale pesante ma ambiguo: Yilihua sta liquidando.

Non si tratta solo di un semplice sell-off, ma di un enorme intervento di deleveraging: non solo su larga scala, ma anche molto preciso. Quando il prezzo di ETH punta al prezzo di liquidazione di 1640, anche le balene più credenti entreranno nel panico.

Con il continuo calo dei prezzi, Yilihua ha ridotto le sue posizioni per abbassare il prezzo di liquidazione, sembrando comunque volere rimanere nel mercato, ma

@EmberCN

Secondo il monitoraggio on-chain di Yuzhu, il suo obiettivo attuale è passato dall'eliminazione della leva al liquidare le posizioni.

La cattiva notizia è che la sua liquidazione implica una mancanza di fiducia nel mercato, implica che molte balene rialziste stanno iniziando ad aspettare, in attesa di un ETH a prezzi più bassi, implica che il mercato, ai prezzi attuali, non attirerà il loro acquisto.

La buona notizia è che devi sapere che Yilihua non rappresenta solo una persona, ma rappresenta la posizione delle balene più ostinate rimaste dall'ultimo ciclo - cioè un totale di 650.000 ETH.

Questa grande montagna pesa troppo a lungo sul petto dei rialzisti, tanto che ogni rimbalzo di ETH sembra danzare con catene, perché tutti temono il momento in cui il pulsante 'Vendi' verrà premuto.

Ora, i dati ci dicono: l'intervento sta per finire.

Quando l'intervento è in corso, grandi quantità di ETH iniziano a essere vendute, come reagisce il mercato?

In questa breve finestra di tempo, circa 360.000 ETH sono stati scaricati nel pool di liquidità come uno tsunami. Di norma, un tale livello di riduzione concentrata sarebbe sufficiente a far crollare il libro degli ordini, portando il prezzo direttamente a 1500 o anche più in basso, causando una catastrofe di liquidazioni a catena.

E il risultato?

Il prezzo non è crollato, ma è invece salito controcorrente in mezzo a una grande pressione di vendita, mantenendosi saldamente sopra 2000.

Cosa significa questo? Significa che in questa posizione c'è un livello di acquisto profondo e invisibile - forse le istituzioni ribassiste stanno coprendo, o forse un'altra schiera di balene con opinioni diverse - che si apre a bocca larga, inghiottendo 360.000 chip in un giorno.

Solo nel momento di massima paura nel cambio di mani possiamo vedere la fede più ferma. Ciò dimostra che l'intenzione di acquisto del mercato ha già superato la massima energia ribassista, quel desiderio di riparare i ribassi è più forte del tuo desiderio di recuperare le perdite.

Tuttavia, la paura estrema che è già arrivata al fondo non rappresenta spesso il fondo del mercato.

All'epoca, il mercato oscillava tra avidità e paura, ogni volta che l'avidità aumentava, la paura del ribasso la schiacciava, superare quel periodo sarà il vero fondo.

Parola chiave due: costo di produzione dei miner

Riporta l'attenzione da ETH a Bitcoin, qui la situazione è ugualmente brutale.

Il mercato attuale si trova in una situazione ridicola.

Guarda il prezzo: BTC è sceso da 90.000 senza ostacoli a 80.000, 70.000 e infine è rimasto esattamente a 60.000, ora è rimbalzato intorno a 70.000.

Diamo un'altra occhiata ai costi: con la ristrutturazione dei prezzi dell'energia globale e l'esplosione della difficoltà di calcolo, il costo medio di produzione di Bitcoin ha già raggiunto $87.000.

Questa è una semplice aritmetica di scuola elementare: 87000-70000=17000

Ogni nuovo Bitcoin estratto sta facendo perdere $17.000 ai miner.

Questa è la grafica di gennaio, solo a scopo dimostrativo

Ciò che sta accadendo ora è una tipica 'resa dei miner'. I miner piccoli e medi, che non hanno abbastanza fondi, stanno venendo costretti a spegnersi, e alcuni sono costretti a vendere i bitcoin in magazzino per pagare le bollette elettriche, e tutto ciò potrebbe portare a un ulteriore calo dei prezzi.

È un gioco di tempo, un breve prezzo basso potrebbe farli pensare di aspettare un prezzo più alto per uscire, ma quando il tempo si allunga, non parliamo solo dei miner piccoli, anche i grandi miner saranno costretti a fermarsi per evitare di essere sommersi dalle bollette elettriche.

Ecco perché hai visto la tendenza 'Bye America' (e non 'Buy America') - i fondi ETF di Wall Street stanno ritirandosi perché hanno paura. Ma come qualcuno che è rimasto in questo settore per abbastanza tempo, dovresti essere entusiasta di questo scenario:

La storia si ripete sempre.

Ci sono stati quattro casi nella storia in cui il prezzo è sceso sotto il costo di produzione dei miner: nel 2011, 2014-2015, 2018, 2022.

Ora è necessario aggiungere il 2026.

Ogni volta che il prezzo scende profondamente sotto la linea di costo dei miner, accompagnato dalle oscillazioni della potenza di calcolo globale, di solito è la vigilia di un grande minimo. Perché quando i giocatori che utilizzano macchine minerarie ad alto costo vengono espulsi, la pressione dall'offerta diminuisce drasticamente, e il prezzo inevitabilmente tornerà.

Parola chiave tre: guida alla sopravvivenza

Se mi chiedi della narrazione del 'gold digitale', posso solo dire: dimenticatela.

In questo crollo da 120.000 dollari a 60.000 dollari, Bitcoin ha dimostrato con i fatti che attualmente non è oro. È più simile a un'azione tecnologica del Nasdaq con un leverage di tre volte. Maggiore è il grado di istituzionalizzazione, maggiore è la sua volatilità rispetto alle azioni statunitensi.

Il mercato delle criptovalute è attraente proprio per la sua volatilità, è un amplificatore naturale del volume degli scambi, espandendo la tua esposizione al rischio mentre ti promette rendimenti potenziali più elevati.

Questo è un patto diabolico.

In condizioni di mercato estreme, non possiamo più utilizzare il leverage come penna per firmarlo.

Se vuoi sopravvivere in questo gioco crudele e riprenderti ciò che hai perso nel prossimo rimbalzo, allora devi attuare la seguente strategia:

1. Deleveraging assoluto e incondizionato
Yilihua ti insegna con la sua esperienza di centinaia di migliaia di ETH che, anche se sei una balena, davanti alla tendenza non sei altro che un plancton. Anche i grandi operatori con una visione divina stanno deleveraging, perché dovresti pensare che il tuo misero margine possa nuotare nudo in mezzo alle onde? Qualsiasi alto leverage in questa fase è solo un modo per dare soldi agli exchange.

2. Esegui DCA come una macchina
In questo intervallo di $50.000 - 70.000, acquista con un approccio di investimento regolare, non pensare mai di comprare al punto più basso. Non inseguire i massimi quando il prezzo sale, non vendere in preda al panico quando il prezzo scende, non c'è strategia più adatta per un mercato ribassista del DCA.

3. Cercare quegli Altcoins che 'rifiutano la morte'
Anche se il 99% delle altcoin finisce per azzerarsi, all'inizio della stabilizzazione del Bitcoin, i capitali cercheranno asset ad alta beta.

Tieni d'occhio asset come ZIL o HYPE. Perché? I progetti che mantengono ancora un'attività di sviluppo o che hanno una narrazione specifica (come le speculazioni relative alla prossima conferenza ETHDenver di febbraio) sono spesso i pionieri nei rimbalzi. Quello che devi fare è posizionarti, non inseguire i massimi.

4. Tieni da parte un capitale, non puntare tutto
Non investire tutti i tuoi soldi in Crypto, non comprare tutto quello che investi in Crypto, 'tutto o niente' è solo uno slogan accattivante, lascia sempre il 30% dei tuoi fondi al di fuori, altrimenti il passo successivo di 'tutto o niente' è entrare in fabbrica.

Conclusione

Il crollo di febbraio 2026 è essenzialmente una pulizia necessaria. È crudele, ma è efficace.

Quando il detonatore della bomba nucleare di 650.000 ETH di Yilihua è stato rimosso e i piccoli investitori sono stati espulsi, il mercato è finalmente diventato pulito.

Questo è il punto di partenza più perfetto per un nuovo mercato rialzista.

Sii razionale, sii avido.

Questo gioco è appena iniziato.