Molti investitori si trovano a combattere con la stessa domanda: dovresti spargere le tue uova in molti cesti, o concentrarti su un singolo asset che comprendi profondamente?

La diversificazione è spesso presentata come una regola d'oro dell'investimento. In realtà, è uno strumento di gestione del rischio, non una soluzione universale. Se aiuta o danneggia dipende in gran parte dalle dimensioni del portafoglio, dalla struttura di mercato e dal comportamento degli investitori.

Quando un portafoglio è piccolo, la sovra-diversificazione può lavorare contro di te. Mantenere molte posizioni con capitale limitato aumenta l'attrito derivante dalle commissioni, una dimensione delle posizioni debole e una costante presa di decisioni. Ancora più importante, spesso porta a una convinzione superficiale. Quando la volatilità colpisce, gli investitori sono più propensi a entrare in panico ed uscire da posizioni che non hanno mai compreso appieno in primo luogo.

La concentrazione, se fatta correttamente, può essere una forza. Concentrarsi su un numero limitato di asset consente a un investitore di sviluppare una conoscenza più profonda del comportamento dei prezzi, dei livelli chiave, delle narrazioni e del rischio. Questo riduce le reazioni emotive durante le fasi di calo e migliora la qualità delle decisioni. Molti risultati forti a lungo termine derivano non dal possedere molti asset, ma dal possedere pochi con alta convinzione e un adeguato controllo del rischio.

La diversificazione diventa più efficace man mano che il capitale cresce. A quel punto, l'obiettivo cambia da massimizzare i rendimenti a proteggere il capitale e attenuare la volatilità. Aggiungere asset ha senso quando riduce realmente il rischio, non quando aggiunge semplicemente complessità. Una vera diversificazione richiede asset con diversi driver e profili di rischio. Nel crypto, questa distinzione è importante perché le correlazioni tendono ad aumentare bruscamente durante lo stress di mercato.

È anche importante riconoscere che non tutti gli asset svolgono lo stesso ruolo. Alcuni fungono da motori di crescita, altri da ammortizzatori di volatilità o ancore di liquidità. Diversificare senza comprendere come si comportano insieme gli asset può creare un falso senso di sicurezza.

Un modo pratico per pensare alla costruzione del portafoglio è semplice. All'inizio, concentrati su ciò che comprendi meglio. Man mano che il capitale aumenta, espandi deliberatamente e con scopo.

La diversificazione dovrebbe essere introdotta quando la gestione del rischio diventa più importante che spremere rendimenti aggiuntivi.

Alla fine, il miglior portafoglio non è il più diversificato o il più concentrato. È quello che corrisponde alla tua dimensione di capitale, alla tua comprensione del mercato e alla tua capacità di rimanere disciplinato attraverso la volatilità.

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