I mercati globali si stanno adattando a un cambiamento importante nel panorama macroeconomico. Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è salito al 2,26%, il livello più alto dal 1999, mentre i Treasury statunitensi a 10 anni stanno negoziando attorno al 4,28%, il più alto da ottobre 2025. Questi movimenti segnalano che i mercati stanno prezzando una politica monetaria più restrittiva sia da parte della Banca del Giappone (BoJ) che della Federal Reserve, insieme a una domanda in calo per il debito pubblico.
Questo cambiamento è importante perché gli attivi sicuri stanno nuovamente pagando di più. Quando i bond offrono rendimenti attraenti e relativamente a basso rischio, il capitale ruota naturalmente via dagli attivi ad alto rischio come le criptovalute e le azioni. Stiamo già vedendo questo cambiamento manifestarsi, con denaro che esce dai mercati speculativi e entra in strumenti che generano rendimento.
Allo stesso tempo, la divergenza delle politiche sta rafforzando l'USD/JPY, aggiungendo ulteriore pressione sulla liquidità globale. Un ambiente di dollaro più forte è tipicamente sfavorevole per BTC ed ETH, poiché condizioni finanziarie più rigide riducono l'appetito per il rischio e l'indebitamento nei mercati. Le criptovalute prosperano su liquidità in eccesso — e proprio ora, la liquidità sta venendo ritirata.
È interessante notare che gli investitori che cercano una copertura non si stanno precipitando nelle criptovalute. Invece, l'oro sta attirando l'attenzione vicino al livello di $4,960, rafforzando il suo ruolo come tradizionale riserva di valore durante periodi di inasprimento e incertezza. Questo suggerisce che, nell'attuale ambiente, l'oro viene visto come una copertura più sicura rispetto agli asset digitali.
Il messaggio dai mercati è chiaro: i rendimenti contano di nuovo. Mentre i bond riacquistano attrattiva, gli asset rischiosi affrontano venti contrari. Fino a quando le aspettative di politica monetaria non si allenteranno o le condizioni di liquidità non miglioreranno, la cautela rimane il tema dominante.
La macro è sotto controllo — commercia di conseguenza. #MarketRally $BTC
