Plasma @Plasma il progetto è stato ufficialmente lanciato nella beta della mainnet a settembre 2025, e il suo token nativo $XPL ha subito suscitato un grande dibattito nel mercato. Come un Layer 1 blockchain progettato specificamente per i pagamenti in stablecoin, la posizione centrale di Plasma è molto chiara: costruire un'infrastruttura globale per le stablecoin ad alte prestazioni e a basso costo (anche zero costi), permettendo al dollaro digitale di realizzare realmente flussi transfrontalieri "senza attriti". Diversamente dalle blockchain pubbliche generali come Ethereum o Solana, Plasma è ottimizzata per le stablecoin fin dal livello del protocollo, introducendo trasferimenti USDT senza costi, token di gas personalizzati, meccanismi di Paymaster e funzionalità di transazioni riservate. Ciò significa che gli utenti possono inviare pagamenti in USDT senza detenere $XPL, mentre operazioni complesse consumano solo il token nativo, abbassando notevolmente la soglia per i pagamenti quotidiani. I punti salienti tecnici del progetto includono il consenso PlasmaBFT (alta capacità, oltre 1000 TPS), compatibilità totale con EVM (bassi costi di migrazione per gli sviluppatori), supporto per il bridging con Bitcoin e prodotti integrati come Plasma One (funzionalità simili a quelle di una Neobank). Con il supporto di investitori e partner di alto profilo come Tether, Bitfinex e Peter Thiel, Plasma ha rapidamente attratto enormi liquidità in stablecoin: nel giro di due settimane dal lancio, il TVL si avvicinava a 8,4 miliardi di dollari, e il saldo USDT ha momentaneamente raggiunto le prime quattro posizioni. I partner includono giganti della DeFi come Aave, Ethena e Fluid, rafforzando ulteriormente la sua posizione nell'ecosistema delle stablecoin. La visione ufficiale è quella di portare trilioni di dollari di stablecoin sulla blockchain, realizzando flussi monetari a "velocità internet", il che colpisce davvero un nervo scoperto in un'epoca di regolamentazione crescente e pagamenti tradizionali lenti. Tuttavia, le performance di Plasma sono state anche drammatiche. Al momento dell'emissione del token, l'FDV era di 10 miliardi di dollari, il prezzo iniziale è salito oltre 1,5 dollari, ma poi è rapidamente sceso. Fino a febbraio 2026, $XPL il prezzo oscillava attorno agli 0,08 dollari, con una capitalizzazione di mercato di circa 177 milioni di dollari, con una perdita di oltre il 90% rispetto al picco. Questo forte ritracciamento ha sollevato dubbi sulla "ritirata della speculazione": alcune persone ritengono che sia una tipica "narrativa di pump + airdrop", con una grande liquidità, ma gli scenari di utilizzo effettivo non sono ancora esplosi. Sebbene ci siano molti depositi in stablecoin, gran parte è bloccata nel bridging o nella DeFi, e l'adozione per i pagamenti quotidiani rimane bassa. Il meccanismo di inflazione (premio annuale iniziale del 5%, in diminuzione graduale) insieme al design di bruciatura dei costi, cerca di bilanciare gli incentivi a lungo termine, ma la pressione per i detentori a breve termine è enorme. I rapporti di fine 2025 mostrano che il token è sceso dell'85% in sei settimane, evidenziando la prova di pazienza del mercato sulla narrativa della "blockchain per stablecoin". Tuttavia, rimango cautamente ottimista su Plasma. Non è un generico "prossimo Solana", ma un'infrastruttura verticale che risolve veramente i problemi delle stablecoin. In un contesto in cui la capitalizzazione di mercato delle stablecoin globali ha superato i 200 miliardi di dollari e la domanda di pagamenti transfrontalieri è esplosiva, il valore delle blockchain dedicate emergerà gradualmente. La meccanica senza costi + alte prestazioni + ancoraggio alla sicurezza di Bitcoin + design favorevole alla regolamentazione (riservato ma auditabile), rendono queste combinazioni particolarmente competitive nell'era della MiCA. Se il team continua a promuovere il lancio del prodotto (come ulteriori integrazioni di pagamento, accesso istituzionale), e accompagnato da una crescita esponenziale nell'adozione delle stablecoin, $XPL ha il potenziale per passare da "narrativa token" a "token utilitario". L'attuale sottovalutazione potrebbe essere un'opportunità per un investimento a lungo termine, ma bisogna stare attenti ai rischi di ulteriore discesa e concorrenza (come altri moduli di stablecoin L1 o L2). In sintesi, Plasma rappresenta un tentativo di transizione della blockchain da "calcolo generale" a "traiettoria finanziaria dedicata". Non è focalizzato sulla conformità alla privacy come Dusk, ma colpisce direttamente l'efficienza dei pagamenti e l'inclusività. Nel 2026, anno in cui il mercato delle criptovalute ritorna ai fondamentali, progetti così focalizzati hanno maggiori probabilità di emergere. Se l'esecuzione è corretta, Plasma potrebbe diventare il "Visa on-chain" dell'era delle stablecoin. Ma la condizione è: non guardare solo il prezzo, ma osservare la curva di adozione reale. Nei prossimi anni, chi cattura per primo il flusso delle stablecoin da trilioni di dollari, vince.