Gli ucraini hanno tradizionalmente quattro argomenti preferiti: guerra, tempo, strade e "dollaro, che ne sarà?".
La domanda "il dollaro salirà o scenderà?" in condizioni di stato di guerra suona come:
"E domani ci sarà l'apocalisse o semplicemente un altro giorno difficile?"
Il dollaro in Ucraina adesso non è solo una questione di mercato, ma di:
● artiglieria, budget degli alleati e decisioni del Congresso / UE,
● decisioni della Banca Nazionale,
● e il livello di caos nella geopolitica.
Il tasso all'inizio di febbraio 2026 appare «stabile» — circa 42,8–43,5 UAH/$ a seconda del segmento.
Ma questa è una stabilità che non si basa sul mercato, ma sul fatto che la Banca Nazionale dell'Ucraina si oppone con tutte le forze, trattenendo il crollo.
E sì, tutto questo è direttamente legato alla guerra.
1. Guerra = deficit di bilancio cronico
L'Ucraina spende per la difesa più di quanto guadagna.
La differenza è coperta da USA, UE, FMI — cioè soldi dall'esterno.
Finché l'aiuto arriva — la grivna si mantiene.
L'aiuto è in ritardo?
Il tasso sale.
2. Guerra = fabbriche distrutte, energia e importazione infinita
Quando il nemico colpisce le infrastrutture — il paese è costretto a comprare tutto ciò che può funzionare, riscaldare, generare e riparare:
generatori, carburante, attrezzature, trasformatori, cavi, parti.
E tutto questo è per dollari.
La domanda di valuta cresce automaticamente, e insieme ad essa — anche il tasso.
3. La Banca Nazionale gioca a «stabilità», finché può
La Banca Nazionale adotta una politica di «flessibilità controllata».
Questa bella formulazione significa una cosa:
«Lasceremo che il tasso cresca lentamente, ma non gli permetteremo di volare nello spazio».
Senza la Banca Nazionale e la politica di contenimento, oggi non sarebbe 43 — ma 50+.
E tutti lo capiscono perfettamente, solo che nessuno lo dice ad alta voce.
4. La psicologia durante la guerra è una valuta a sé stante
Qualsiasi escalation al fronte, qualsiasi mattina con attacchi massicci — e le persone corrono nei cambiavalute.
Questa non è economia. È istinto di sopravvivenza.
Quindi il tasso già contiene il “premio di guerra”.
Sì, 43 UAH/$ — non è il prezzo di mercato.
Questo è il prezzo dell'ansia.
E finché la guerra continua, nessuno vedrà 40.
Non è nemmeno una previsione — è un'evidenza.
Cosa succede dopo?
Scenari di base: 45–46 UAH/$ entro la fine del 2026.
Gradualmente, lentamente, senza isterismi — e senza possibilità di rafforzare la grivna.
Un balzo può essere brusco e sgradevole solo se:
● l'assistenza internazionale è in ritardo,
● la situazione al fronte peggiora drasticamente,
● o si verifica un nuovo caso di forza maggiore.
L'influenza della geopolitica statunitense sul tasso
qui è proprio bingo: guerre commerciali, montagne russe energetiche, elezioni, Cina, Medio Oriente. Più caos c'è – più il mondo vuole sedersi in dollari, e non in valute esotiche tipo “grivna di guerra”
Riepilogo
Tutto è il più semplice possibile e il più sgradevole possibile:
la guerra è il principale motore della svalutazione.
L'assistenza internazionale è il principale freno alla svalutazione.
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