La strategia ha affrontato una grande perdita cartacea nell'ultimo trimestre del duemilaventicinque. La cifra riportata era di circa diciassette miliardi di dollari. Anche con questo calo, la leadership dell'azienda rimane fiduciosa nella sua posizione in Bitcoin. Credono che la situazione appaia peggiore sulla carta di quanto non sia in termini di liquidità reale.


Il amministratore delegato ha spiegato che la perdita riportata non significa che il denaro sia effettivamente uscito dall'azienda. È un risultato contabile legato a come vengono registrati gli asset digitali. Quando il prezzo del Bitcoin scende, il valore deve essere segnato più basso per i rapporti. Quando il prezzo sale, accade l'opposto. Questo processo può creare grandi fluttuazioni senza cambiare il vero piano a lungo termine.


Secondo la leadership, Bitcoin dovrebbe scendere a circa ottomila dollari e rimanere lì per diversi anni prima che l'azienda consideri di vendere. Vedono quel livello come molto improbabile. Per ora dicono che non c'è pressione per agire e nessun bisogno di cambiare strategia.


Il recente calo del prezzo di Bitcoin ha suscitato preoccupazione tra gli investitori. Alcuni si sono preoccupati per la leva e la capacità di gestire i dividendi durante i periodi di mercato debole. Strategy ha risposto facendo riferimento alla sua forte posizione di liquidità. L'azienda detiene più di due miliardi di dollari in riserve di liquidità. Questa riserva è destinata a proteggere le operazioni e coprire le necessità di dividendi anche durante le tensioni di mercato.


La leadership ha chiarito che non è preoccupata per i livelli di debito. Credono che la struttura in atto possa gestire le fluttuazioni dei prezzi. Hanno anche detto che l'attuale prezzo di Bitcoin non minaccia l'azienda nel breve termine.


C'è stata anche una critica pubblica al modello dell'azienda. Alcuni critici affermano che il modo in cui Strategy raccoglie fondi per acquistare Bitcoin è rischioso o fuorviante. Uno dei prodotti offre un alto rendimento agli investitori, il che ha sollevato domande su da dove provengano i rendimenti. Il fondatore ha respinto fermamente queste affermazioni. Ha detto che i prodotti performano meglio di molte opzioni tradizionali e che le accuse non sono basate su fatti.


Strategy utilizza questi strumenti di capitale per continuare a costruire la sua posizione in Bitcoin. L'azienda vede Bitcoin come un deposito di valore a lungo termine e non come un'operazione a breve termine. Questa convinzione plasma ogni decisione che prendono.


Durante il recente calo del mercato, molte aziende di tesoreria focalizzate su Bitcoin hanno scelto di non acquistare di più, ma non hanno nemmeno venduto. Il totale di Bitcoin detenuto da queste aziende è rimasto lo stesso durante il declino. La strategia detiene la maggior parte di quel totale. Questo dimostra che i grandi detentori erano disposti ad aspettare piuttosto che andare nel panico.


Quando il prezzo di Bitcoin è rimbalzato da sessantamila dollari a oltre settantamila dollari, l'impatto è stato chiaro. L'azione di Strategy è aumentata bruscamente e ha recuperato le perdite del giorno precedente. Il movimento delle azioni è stato più forte dello stesso Bitcoin. Questo supporta l'idea che l'azienda agisca come una versione a leva di Bitcoin. Può salire più velocemente, ma può anche scendere più bruscamente.


La leadership accetta questo compromesso. Credono che la volatilità sia il costo del potenziale a lungo termine. Per loro, le perdite a breve termine non sono un motivo per abbandonare il piano.


In termini semplici, Strategy sta mantenendo il corso. L'azienda è consapevole dei rischi, ma crede che il suo bilancio e la sua convinzione siano abbastanza forti. A meno che Bitcoin non crolli a livelli estremi per un lungo periodo, non vedono alcun motivo per vendere.

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