Nel 2026, le stablecoin non saranno più un territorio di nessuno. Con l'implementazione del GENIUS Act negli Stati Uniti e l'applicazione completa del MiCA nell'Unione Europea, siamo ufficialmente entrati nell'era delle 'stablecoin di livello bancario'. Non è una cattiva notizia, ma l'inizio di un'applicazione su larga scala.


1. Nucleo normativo: passare da 'aria' a 'titoli di stato'


Ora, le principali giurisdizioni (USA, Europa, Regno Unito, Giappone, Hong Kong) hanno raggiunto un consenso:

• Sistema di riserva al 100%: deve essere sostenuto da attivi ad alta liquidità (liquidità, titoli di stato a breve termine).

• Garanzia di rimborso: l'emittente deve garantire che gli utenti possano sempre riscattare valuta fiat 1:1.

• Sviluppi a Taiwan: la 'legge speciale sulle stablecoin' della Commissione di Vigilanza Finanziaria è prevista per entrare in vigore nel secondo semestre, e la stablecoin taiwanese (emessa da banche leader) è già in countdown.


2. La 'divaricazione a K' della mappa di mercato


• I giganti della conformità beneficiano: come Circle (USDC) e gli emittenti che hanno ottenuto licenze bancarie. Con la possibilità per gli Stati Uniti di utilizzare le stablecoin come deposito per i broker, la penetrazione di USDC aumenterà drasticamente, diventando la scelta preferita delle istituzioni.

• Il crepuscolo delle criptovalute non conformi: quelle stablecoin con bassa trasparenza delle riserve e che rifiutano la conformità saranno limitate agli 'exchange di seconda linea'. Se detieni ancora una grande quantità di stablecoin non regolamentate, fai attenzione al rischio di sconto sulla liquidità.

• L'ascesa di PayFi: il titolo più intrigante del 2026 non sarà il trading, ma i pagamenti. La combinazione di stablecoin e AI Agent (agenti di intelligenza artificiale) nell' 'automazione dei pagamenti' libererà trilioni di dollari di domanda di regolamento.


3. Strategie operative di investimento

• Focus sulla configurazione: si consiglia di trasferire il 60% delle posizioni in stablecoin verso varietà conformi al quadro normativo (come USDC, PYUSD).

• Cerca Alpha: presta attenzione ai protocolli correlati alle infrastrutture di stablecoin (come il CCIP di $LINK per la liquidazione transfrontaliera, o gli asset tokenizzati con proprietà RWA).

• Attenzione al rischio di decoupling: sebbene la regolamentazione si stia intensificando, il decoupling temporaneo che si è verificato alla fine del 2025 con i 'dollari sintetici' ci ricorda: non si devono mai ignorare le trappole dell'algoritmo e della disallineamento della liquidità.

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La regolamentazione non è volta a spingere il mondo delle criptovalute a scomparire, ma a far sì che i trilioni di dollari del mondo tradizionale si sentano sicuri di entrare. Nel 2026, non stiamo investendo in 'token', ma in 'infrastrutture di pagamento future'.


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