@Dusk Ultimamente ho notato qualcosa di interessante nelle conversazioni su crypto.
Ogni volta che il mercato si fa rumoroso, le memecoin sono in tendenza, gli influencer gridano, le cronologie si muovono a 10 volte la velocità, i costruttori seri iniziano a parlare di infrastrutture di nuovo. Non di prezzo. Non di hype. Infrastruttura.
E un argomento che continua a riemergere è la privacy.
Non il tipo di privacy "nascondere tutto al governo" di cui si discuteva anni fa, ma qualcosa di più pratico. Qualcosa di più vicino a come funzionano realmente i sistemi finanziari. Banche, fondi, mercati di titoli, nessuno di loro opera con piena trasparenza pubblica, eppure continuano a operare all'interno di rigide regolamentazioni.
Quella tensione è sempre stata il problema scomodo della crypto.
Le blockchain sono trasparenti per default. La finanza, nel mondo reale, non lo è.
E questo è esattamente dove Dusk ha catturato la mia attenzione.
Ho iniziato a guardare Dusk quando le persone hanno iniziato a menzionare DeFi regolamentata. Sarò onesto, all'inizio l'ho scartato. La crypto di solito reagisce male alla parola “regolamentato.” La maggior parte dei trader sente quella parola e pensa subito a restrizioni, KYC ovunque e innovazione che rallenta.
Ma dopo aver scavato un po' più a fondo, mi sono reso conto che Dusk non sta cercando di rendere la crypto meno decentralizzata.
Sta cercando di rendere la finanza decentralizzata utilizzabile per le istituzioni.
C'è una sottile ma importante differenza.
Da quello che ho visto, la maggior parte delle catene Layer 1 sono state costruite con un obiettivo principale, la partecipazione aperta. Chiunque può verificare, chiunque può transare, tutto è pubblico. Quel design ha funzionato perfettamente per gli utenti retail e i primi adottanti.
Ma immagina un fondo pensione o un'azienda quotata in borsa che emette asset finanziari sulla blockchain.
Non possono esporre ogni saldo di portafoglio, strategia di trading o posizione dell'investitore a tutto internet. Nei mercati tradizionali, anche i regolatori non pubblicano dati di trading privati pubblicamente, li auditano privatamente.
Questo è il divario che Dusk sembra affrontare.
Quello che mi colpisce è che Dusk non si concentra sui pagamenti o sul gioco come molte catene. È centrato attorno a strumenti finanziari, titoli, asset tokenizzati e ambienti di trading conformi.
Qui le cose diventano interessanti.
Gli asset del mondo reale tokenizzati sono stati uno dei racconti più discussi recentemente. Si sente parlare di obbligazioni tokenizzate, azioni tokenizzate e persino immobili tokenizzati. Ma nel momento in cui provi a implementarli su una blockchain completamente trasparente, ti scontri contro un muro.
Immagina di acquistare azioni di un'azienda e che tutti possano vedere
quante azioni possiedi
quando li hai comprati
il tuo patrimonio netto totale
la tua cronologia di trading
Questo non funzionerebbe mai nella finanza tradizionale.
Ho notato che molti progetti cercano di risolvere la privacy semplicemente nascondendo tutto. Il problema è che i regolatori non accetteranno nemmeno un sistema a scatola nera. Hanno bisogno di auditabilità.
Dusk prende una via di mezzo.
Le transazioni possono rimanere private per il pubblico, ma comunque verificabili per la conformità. In altre parole, non caos anonimo e non piena esposizione pubblica, trasparenza selettiva.
Onestamente, quell'idea ha molto più senso di qualsiasi estremo.
Un'altra cosa che trovo pratica è l'architettura modulare di Dusk. Invece di cercare di fare tutto all'interno di un sistema rigido, separa le responsabilità. Privacy, smart contracts, logica di conformità, possono funzionare insieme senza esporre i dati degli utenti.
Da una prospettiva di costruttore, questo conta.
In questo momento, la maggior parte degli sviluppatori che vogliono costruire app finanziarie regolamentate semplicemente evitano le catene pubbliche. Scegliono ledger privati autorizzati invece. Il risultato è che la crypto perde completamente l'opportunità.
Dusk sembra cercare di mantenere quelle applicazioni su una blockchain pubblica pur soddisfacendo le esigenze del mondo reale.
Ho pensato molto a questo recentemente, la prossima ondata di adozione probabilmente non verrà dai trader retail.
Il retail è già arrivato.
La prossima ondata è istituzioni che integrano silenziosamente la blockchain in sistemi di cui nessuno parla, strati di regolamento, sistemi di clearing, piattaforme di emissione di asset.
E le istituzioni non si interessano ai meme. Si interessano alla conformità, alla riservatezza e alla certezza legale.
Questo è esattamente l'ambiente per cui Dusk è progettato.
Una cosa che apprezzo è che il progetto non cerca di posizionare la privacy come ribellione. Tratta la privacy come infrastruttura.
Nella finanza reale, la privacy non è opzionale, è richiesta per la sicurezza e l'equità. I trader proteggono le strategie. Le aziende proteggono le strutture degli azionisti. I fondi proteggono le posizioni. Senza questo, i mercati si rompono.
La trasparenza della crypto è potente, ma è anche una limitazione quando si tratta di strumenti finanziari seri.
Dusk fondamentalmente pone una semplice domanda.
E se la blockchain potesse essere auditabile senza esporre tutti?
Da quello che ho osservato nel mercato, stiamo lentamente entrando in una fase in cui i regolatori non ignorano più la crypto. Stanno definendo regole, concedendo licenze agli scambi e approvando determinati asset digitali.
Una volta che ciò accade, le istituzioni hanno bisogno di blockchain che si adattino realmente ai quadri legali.
Ethereum e catene simili funzionano perfettamente per DeFi aperta, NFT e applicazioni retail. Ma i titoli regolamentati sono una categoria completamente diversa.
Hai bisogno di verifica dell'identità.
Hai bisogno di registri di proprietà riservati.
Hai bisogno di controlli di conformità.
E vuoi ancora decentralizzazione.
Quella combinazione è estremamente difficile da progettare.
Non sto dicendo che Dusk risolve all'improvviso tutto. L'infrastruttura crypto richiede anni per maturare. Ma concettualmente, affronta un problema del mondo reale invece di inventarne uno nuovo.
Molte catene cercano di creare domanda prima e sperano che i casi d'uso appaiano dopo.
Qui il caso d'uso esiste già, i mercati finanziari globali.
La tecnologia deve semplicemente corrispondere.
Personalmente, questo mi fa pensare che l'ecosistema crypto futuro potrebbe non essere una catena dominante, ma reti specializzate. Alcune ottimizzate per la partecipazione aperta, alcune per il gioco, alcune per i pagamenti e alcune per la finanza regolamentata.
Dusk sembra rientrare chiaramente in quell'ultima categoria.
E che le persone lo vogliano o meno, i mercati regolamentati sono enormi rispetto al volume attuale di DeFi.
Quando zoomo, non vedo Dusk come in competizione con la crypto esistente. Lo vedo come un riempimento di uno strato mancante, la parte tra la finanza tradizionale e le blockchain pubbliche.
La crypto inizialmente ha cercato di sostituire il sistema finanziario. Ora sembra più come se stesse lentamente integrandosi con esso.
Forse era inevitabile.
Mi piace ancora il lato selvaggio della crypto, la sperimentazione, il caos, la libertà. Ma so anche che affinché la blockchain diventi davvero infrastruttura, deve supportare sistemi più grandi di trader e comunità.
Progetti come Dusk mi fanno pensare che stiamo entrando in quella fase.
