21:15・7 Feb 2026
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Ecco perché il Bitcoin è crollato senza sosta da $126.000 a $60.000. $BTC
Il Bitcoin è crollato del -53% in soli 120 giorni senza alcuna notizia o evento negativo importante e questo non è normale.
La pressione macroeconomica gioca un ruolo, ma non è la ragione principale per cui il Bitcoin continua a crollare. Il vero motore è qualcosa di molto più grande di cui la maggior parte delle persone non sta ancora parlando.
Il modello di valutazione originale del Bitcoin si basava sull'idea che l'offerta fosse fissa a 21 milioni di monete e che il prezzo si muovesse in base al reale acquisto e vendita di quelle monete. Nei primi cicli, questo era per lo più vero. Ma oggi, quella struttura è cambiata.
Una grande parte dell'attività di trading di Bitcoin avviene ora attraverso mercati sintetici piuttosto che mercati spot.
Questo include:
• Contratti futures
• Swap perpetui
• Mercati delle opzioni
• ETF
• Prestiti di broker primari
• BTC avvolto
• Prodotti strutturati
Tutti questi consentono l'esposizione al prezzo di Bitcoin senza richiedere che il Bitcoin reale si muova sulla catena. Questo cambia il modo in cui viene scoperto il prezzo perché ora la pressione di vendita può provenire dalla posizione nei derivati piuttosto che da veri detentori che vendono monete.
Ad esempio:
Se le istituzioni aprono grandi posizioni corte nei mercati dei futures, il prezzo può scendere anche se non viene venduto alcun Bitcoin spot.
Se i trader long con leva vengono liquidati, si verifica una vendita forzata attraverso i derivati, accelerando i movimenti al ribasso. Questo crea effetti a cascata in cui le liquidazioni guidano il prezzo, non l'offerta spot.
Ecco perché i recenti ribassi sembrano molto strutturati. Si vedono onde di liquidazione long, i finanziamenti diventano negativi, l'interesse aperto collassa, tutti segnali che la posizione nei derivati sta guidando il movimento.
Quindi, mentre il limite massimo di Bitcoin non è cambiato, l'offerta effettivamente commerciabile che influenza il prezzo è aumentata attraverso l'esposizione sintetica.
Il prezzo oggi reagisce alla leva, ai flussi di copertura e alle posizioni, non solo alla domanda spot.
Aggiungendo a questo, ci sono anche altri fattori che guidano l'attuale ribasso.
SVENDITA GLOBALE DEGLI ASSET
In questo momento, le vendite non sono isolate alle criptovalute. Le azioni stanno diminuendo. Oro e argento hanno visto volatilità. Gli asset rischiosi sui mercati si stanno correggendo.
Quando i mercati globali passano in modalità risk-off, il capitale esce prima dagli asset ad alto rischio e le criptovalute si trovano all'estremità del rischio. Quindi, Bitcoin reagisce in modo più aggressivo alle vendite globali.
INCERTEZZA MACROECONOMICA & RISCHIO GEOPOLITICO
Le tensioni attorno ai conflitti globali, specialmente gli sviluppi tra Stati Uniti e Iran, stanno creando incertezze.
Ogni volta che aumenta il rischio geopolitico, aumentano i rischi della catena di approvvigionamento e i mercati si spostano verso una posizione difensiva. Quell'ambiente non è favorevole per gli asset rischiosi.
ASPETTATIVE DI LIQUIDITÀ DELLA FED
I mercati avevano prezzato un contesto di liquidità più accomodante. Ma le aspettative riguardo alla futura leadership politica e alla posizione sulla liquidità sono cambiate.
Se gli investitori credono che la futura politica della Fed sarà più restrittiva sulla liquidità anche se i tassi alla fine scendono, gli asset rischiosi si rivalutano al ribasso.
DEBOLEZZA DEI DATI ECONOMICI
Recenti indicatori economici sulle tendenze del mercato del lavoro, sulla domanda abitativa e sullo stress creditizio puntano verso condizioni di crescita in rallentamento. Quando aumentano le paure di recessione, i mercati si disaccoppiano.
Le criptovalute, essendo la classe di asset più volatile, vedono un ribasso sproporzionato durante quelle transizioni.
VENDITA STRUTTURATA VS CAPITOLAZIONE
Un'altra osservazione importante:
Questa svendita non sembra una capitolazione da panico. Sembra strutturata.
Candele rosse consecutive, movimenti controllati al ribasso e liquidazioni guidate da derivati suggeriscono che grandi enti stanno riducendo l'esposizione, non vendite di panico al dettaglio.
Quando la posizione istituzionale si disfa, si sopprimono i tentativi di rimbalzo perché i compratori di ribasso aspettano stabilità prima di rientrare.
METTERE TUTTO INSIEME
È una combinazione di:
• Scoperta del prezzo guidata dai derivati
• Esposizione all'offerta sintetica
• Flussi globali risk-off
• Cambiamenti nelle aspettative di liquidità
• Incertezza geopolitica
• Dati macroeconomici deboli
• Disfacimento della posizione istituzionale
Finché queste pressioni non si stabilizzano, possono verificarsi rally di sollievo, ma il rialzo sostenuto diventa più difficile.$LA