Siamo onesti, molti di noi non erano pronti per questa settimana. Hai aperto i tuoi grafici aspettandoti fluttuazioni normali e all'improvviso il mercato si muoveva come se avesse perso il suo equilibrio. Il Bitcoin è sceso verso i $60K, poi è rimbalzato vicino ai $70K, e in qualche modo quel rimbalzo non sembrava rassicurante. Ti ha reso inquieto.

Questo non sembrava un ribasso che potevi comprare con fiducia. Sembrava che qualcosa sotto la superficie si fosse incrinato. E questo perché il prezzo non era la vera storia, la struttura del mercato lo era.

Al momento della scrittura, i principali prezzi delle criptovalute erano:

  • Bitcoin (BTC): $69.410 (intervallo giornaliero: $67.364–$71.681)

  • Ethereum (ETH): $2.098 (intervallo giornaliero: $1.995–$2.115)

  • Solana (SOL): $88,70 (intervallo giornaliero: $84,32–$89,46)

  • XRP: $1,41 (intervallo giornaliero: $1,39–$1,49)

Il vero danno

Questa settimana non è stata solo un normale ritracciamento. È stato un test di stress in cui liquidità, leva, ETF, correlazioni e sentiment si sono tutti rotti contemporaneamente. Quasi $2 trilioni sono stati cancellati dal mercato delle criptovalute dal picco di ottobre, con circa $800 miliardi cancellati solo nell'ultimo mese. Bitcoin ha registrato una delle sue peggiori settimane dal 2022, mentre ETH, SOL e XRP hanno esagerato ogni movimento.

Questa non è stata una piccola correzione. È stato il mercato che ha rivalutato quanti rischi è disposto a sostenere. Eppure, il rimbalzo ha confuso molti, sembrava forte, ma quel rimbalzo era sollievo, non forza.

Il rimbalzo è stato sollievo, non recupero

In un mercato stressato, i rimbalzi avvengono per motivi meccanici: gli short prendono profitto, le liquidazioni rallentano, gli acquirenti intervengono a livelli psicologici ovvi e il prezzo finalmente ottiene spazio per respirare.

Questo crea l'illusione che il peggio sia passato. I grandi rimbalzi all'interno di ampie tendenze al ribasso sembrano convincenti, ma di solito non lo sono. La vera prova è ciò che accade dopo il rimbalzo e questa settimana, il mercato sembrava ancora sottile, nervoso e fragile. Questo ci dice che le fondamenta sono deboli.

Ad esempio, Bitcoin ha toccato brevemente i minimi intorno ai $60.057 prima di rimbalzare di circa l'11,5%. Nonostante ciò, BTC era ancora circa il 43% al di sotto del suo massimo di ottobre di $126.272, dimostrando che il rimbalzo non ha ripristinato la fiducia.

La liquidità è scomparsa

Il cattivo nascosto di questa settimana era la liquidità. La profondità del mercato, gli ordini di acquisto e vendita reali vicino al prezzo si sono ridotti negli ultimi mesi

  • Inizio 2025: ~$8M entro l'1% del prezzo di BTC

  • Dopo ottobre: ~$6M

  • Ora: ~$5M

In parole semplici, non c'erano abbastanza soldi reali nei libri degli ordini per assorbire le vendite. Ordini di vendita più piccoli hanno spinto i prezzi molto più lontano del solito. Il mercato sembrava muoversi su sacche d'aria e emozione perché, strutturalmente, era così.

La vendita meccanica l'ha resa peggiore

Le vendite di questa settimana non sono state solo emotive, ma meccaniche. Oltre $2,56 miliardi di posizioni sono state liquidate negli ultimi giorni, inclusi circa $1 miliardo cancellato in un'unica estensione di 24 ore.

Quando iniziano le liquidazioni, il prezzo non negozia, cerca solo dove finiscono i venditori forzati. Il rimbalzo è avvenuto dopo che quella pressione si è attenuata, non perché la fiducia è tornata. È per questo che questo tipo di recupero sembra fragile.

Gli ETF non hanno stabilizzato il mercato

Gli ETF spot su Bitcoin, che molti si aspettavano fornissero stabilità, hanno mostrato il loro lato umano. Circa $1,25 miliardi sono usciti in tre giorni, inclusi $434 milioni in un giorno, e circa $331 milioni sono tornati il giorno dopo. Questa è esitazione, non convinzione.

Ancora più importante, il prezzo medio stimato di acquisto degli ETF si aggira intorno ai $90.000, il che significa che i detentori si trovano complessivamente a dover affrontare circa $15 miliardi in perdite non realizzate. Ogni rally ora si scontra con una resistenza psicologica: se Bitcoin si avvicina a $90K, molti detentori potrebbero vendere. Quella pressione invisibile pesa pesantemente sul prezzo.

Bitcoin si sta comportando più come la tecnologia

Gli analisti hanno anche osservato che Bitcoin si stava muovendo insieme ai titoli software e tecnologici. Questo è un cambiamento importante.

Invece di essere trattato come una copertura o 'oro digitale', Bitcoin si sta comportando ora come un bene ad alto rischio. Quando i titoli tecnologici scendono, anche Bitcoin viene venduto. Questo cambiamento di correlazione modifica il modo in cui i grandi capitali trattano le criptovalute durante i periodi di stress.

La paura estrema influenza il comportamento

L'Indice di Paura e Avidità ha colpito la 'paura estrema'. Questo non prevede un fondo, spiega perché i rally falliscono. Quando la paura domina, le persone non comprano candele verdi, vendono su di esse. Riducono l'esposizione invece di aggiungere. Finché il mercato non dimostra stabilità nel tempo, non solo con un forte rimbalzo, i partecipanti rimangono difensivi. Questa è la fase in cui ci troviamo ora.

Cosa ha rivelato questa settimana

Questa settimana ha esposto i punti più deboli del mercato: la liquidità è sottile, la leva si nasconde ancora nel sistema, gli ETF sono emotivi, Bitcoin è trattato come un bene a rischio e il sentimento è difensivo.

Non è stato solo un calo di prezzo. È stato il mercato che ci mostrava come si rompe. E capire questo ti dà un vantaggio quando il mercato alla fine inizia a guarire.

Cosa succede dopo

Guardando avanti, ci sono tre percorsi probabili:

  1. Costruzione di una base irregolare (molto probabile): ampie oscillazioni, azione di prezzo frustrante, lento ripristino della fiducia e libri degli ordini.

  2. Un altro forte ribasso: se la liquidità continua a ridursi, anche piccoli trigger potrebbero causare un'altra improvvisa caduta.

  3. Un vero inversione: richiede prove, flussi ETF costanti, volatilità ridotta, miglioramento della profondità del mercato e condizioni macro più calme. Non speranza, ma prove.

In questo momento, il mercato è in modalità 'provalo'.

FINALMENTE

Questa settimana non aveva bisogno di un'opinione accesa. Aveva bisogno di un'autopsia. Il mercato non è semplicemente caduto, ha esposto la sua struttura fragile in tempo reale. Una volta che capisci come un mercato si rompe, sei molto meglio preparato a vedere quando inizia a guarire. Quella conoscenza è molto più utile che prevedere la prossima candela.

Questo contenuto è solo per scopi educativi. Fai sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni finanziarie.