QUESTO È IL MOTIVO PER CUI IL BITCOIN È CROLLATO SENZA SOSTA DA $126,000 A $60,000.
Il Bitcoin è ora crollato del -53% in soli 120 giorni senza alcuna notizia o evento negativo importante e questo non è normale.
La pressione macroeconomica gioca un ruolo, ma non è la ragione principale per cui il Bitcoin continua a crollare. Il vero motore è qualcosa di molto più grande di cui la maggior parte delle persone non sta parlando ancora.
Il modello di valutazione originale del Bitcoin si basava sull'idea che l'offerta è fissa a 21 milioni di monete e che il prezzo si muove in base ai reali acquisti e vendite di quelle monete. Nei primi cicli, questo era per lo più vero. Ma oggi, quella struttura è cambiata.
Una grande parte dell'attività di trading di Bitcoin ora avviene attraverso mercati sintetici piuttosto che mercati spot.
Questo include:
• Contratti futures
• Swap perpetui
• Mercati delle opzioni
• ETF
• Prestiti da broker primari
• BTC avvolto
• Prodotti strutturati
Tutti questi permettono esposizione al prezzo di Bitcoin senza richiedere Bitcoin reale per muoversi sulla catena. Questo cambia il modo in cui viene scoperto il prezzo perché ora la pressione di vendita può provenire dalla posizione dei derivati piuttosto che da veri possessori che vendono monete.
Ad esempio:
Se le istituzioni aprono grandi posizioni corte nei mercati dei futures, il prezzo può scendere anche se non viene venduto Bitcoin spot.
Se i trader long con leva vengono liquidati, la vendita forzata avviene attraverso i derivati, accelerando i movimenti al ribasso. Questo crea effetti a cascata dove le liquidazioni guidano il prezzo, non l'offerta spot.
Ecco perché le recenti vendite sembrano molto strutturate. Vedi onde di liquidazione lunghe, finanziamenti che diventano negativi, il interesse aperto che collassa, tutti segnali che la posizione dei derivati sta guidando il movimento.
Quindi, mentre il limite massimo di Bitcoin non è cambiato, l'offerta effettiva negoziabile che influisce sul prezzo è aumentata attraverso l'esposizione sintetica.
Il prezzo oggi reagisce alla leva, ai flussi di copertura e alla posizione, non solo alla domanda spot.
Aggiungendo a questo, ci sono anche altri fattori che guidano l'attuale caduta.
VENDITA GLOBALE DI ASSET
In questo momento, la vendita non è isolata alle criptovalute. Le azioni stanno diminuendo. Oro e argento hanno visto volatilità. Gli asset a rischio in tutti i mercati si stanno correggendo.
Quando i mercati globali si spostano in modalità avversione al rischio, il capitale esce prima dagli asset ad alto rischio e le criptovalute si trovano all'estremità più lontana della curva di rischio. Quindi Bitcoin reagisce in modo più aggressivo alle vendite globali.
INDETERMINAZIONE MACROECONOMICA E RISCHIO GEOPOLITICO
Le tensioni attorno ai conflitti globali, specialmente gli sviluppi U.S.–Iran, stanno creando incertezze.
Ogni volta che aumenta il rischio geopolitico, i rischi della catena di approvvigionamento aumentano e i mercati si spostano verso una posizione difensiva. Quell'ambiente non è favorevole agli asset a rischio.
ASPETTATIVE DI LIQUIDITÀ DELLA FED
I mercati avevano prezzato uno sfondo di liquidità più accomodante. Ma le aspettative attorno alla futura leadership politica e alla posizione di liquidità sono cambiate.
Se gli investitori credono che la futura politica della Fed sarà più restrittiva sulla liquidità anche se i tassi alla fine scendono, gli asset a rischio si riprezzeranno più in basso.
DEBOLEZZA DEI DATI ECONOMICI
Indicatori economici recenti come tendenze del mercato del lavoro, domanda abitativa e stress creditizio indicano condizioni di crescita rallentata. Quando le paure di recessione aumentano, i mercati riducono il rischio.
Le criptovalute, essendo la classe di attività più volatile, vedono un eccessivo ribasso durante quelle transizioni.
VENDITA STRUTTURATA VS CAPITOLAZIONE
Un'altra osservazione importante:
Questa vendita non sembra una capitolazione da panico. Sembra strutturata.
Candele rosse consecutive, movimenti al ribasso controllati e liquidazioni guidate dai derivati suggeriscono che grandi entità stanno riducendo l'esposizione, non vendite da panico al dettaglio.
Quando la posizione istituzionale si disfa, sopprime i tentativi di rimbalzo perché i compratori di ribasso aspettano stabilità prima di rientrare.
METTERE TUTTO INSIEME
È una combinazione di:
• Scoperta dei prezzi guidata dai derivati
• Esposizione all'offerta sintetica
• Flussi globali di avversione al rischio
• Cambiamenti nelle aspettative di liquidità
• Incertezze geopolitiche
• Dati macroeconomici deboli
• Sgomberamento delle posizioni istituzionali
Fino a quando queste pressioni non si stabilizzano, possono verificarsi rimbalzi di sollievo, ma il rialzo sostenuto diventa più difficile.
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