Un drawdown di $30,000 in meno di dieci giorni ha un modo di ristrutturare la psicologia del mercato.

Il Bitcoin è passato da una navigazione sopra i $90,000 il 28 gennaio a toccare i $60,000 entro venerdì mattina — e il sentimento è crollato sotto la pressione. Duro.

L'Indice di Paura & Avidità è crollato a 6. Per una prospettiva, non abbiamo visto una lettura così bassa da agosto 2019. La scala va da 0 (panico assoluto) a 100 (euforia totale), con la volatilità e il momentum che rappresentano circa metà del punteggio. Una lettura di 6 non è cautela — è capitolazione. Il mercato non è nervoso; si sta preparando all'impatto.

Sì, Bitcoin è riuscito a risalire verso $69,000, ma quel rimbalzo ha fatto poco per calmare i nervi. Infatti, il sentimento ha continuato a deteriorarsi anche mentre il prezzo si stabilizzava — un chiaro segnale che questa vendita ha colpito più a fondo di quanto le sole grafico suggeriscano. Quando BTC flertava con $95,000 a metà gennaio, pochi si aspettavano questo tipo di inversione. La velocità del declino ha lasciato quasi nessuno spazio per aggiustamenti, e quel shock sta ancora propagandosi nel mercato.

È qui che entra in gioco il classico argomento contrarian. La paura estrema, come ci ricordano i pensatori in stile Buffett, è spesso dove si nasconde l'opportunità. Storicamente, i crolli bruschi del sentimento hanno talvolta segnato punti di inflessione — momenti in cui i venditori si esauriscono e i compratori pazienti entrano silenziosamente.

Ma la storia invita anche alla moderazione.

L'ultima volta che questo indice ha stampato livelli simili, Bitcoin era già rimbalzato significativamente dai minimi del mercato ribassista a $3,500 e stava scambiando da due a tre volte più alto. Il sentimento era ancora miserabile — e ciò che è seguito non è stato un rally di fuochi d'artificio. Invece, BTC ha passato mesi a muoversi lateralmente, fallendo ripetutamente nel riprendere $10,000. La paura aveva ragione nel ritenere che il peggio fosse probabilmente passato, ma sbagliava riguardo a un ritorno immediato alla gloria.

Questo è il parallelo scomodo di oggi.

Potrebbe $60,000 dimostrarsi il fondo? Assolutamente. Ma i fondi non garantiscono recuperi a forma di V. È altrettanto probabile un prolungato periodo di azione di prezzo irregolare e frustrante — il tipo che ricostruisce lentamente la fiducia e mette alla prova la pazienza incessantemente.

A questo punto, la vera domanda non è se il sentimento possa peggiorare. Con una lettura di 6, c'è a malapena spazio per scendere ulteriormente. La vera domanda è se i compratori abbiano la convinzione — e il capitale — per assorbire qualsiasi pressione di vendita che rimane.

Fino a quando quella risposta non diventerà chiara, la paura non lascerà presto la stanza.