Il mercato più recente è pervaso da una familiarità inquietante. Le candele rosse sullo schermo sembrano un coltello smussato, che taglia ripetutamente la pazienza degli investitori.

Molte persone mi chiedono: 'Insegnante, questa discesa è finita? È cambiata la logica?'

La mia risposta è molto diretta: la logica non è cambiata, solo il cuore e le emozioni stanno cambiando. Ciò che stiamo vivendo in questo momento non è la fine di una tendenza, ma un necessario 'ricambio di sangue'. Per rispondere alla domanda 'è finita davvero?', non possiamo limitarci a guardare la lunghezza delle candele, ma dobbiamo approfondire i quattro dimensioni di valore, macro, tecnico e dati on-chain per cercare le coordinate.

1. Origine del valore: in questo mondo inflazionato a causa di "emissioni eccessive", il suo valore risiede nella "costanza"

Se stai mettendo in dubbio il valore del BTC a causa del calo dei prezzi, probabilmente non lo hai mai realmente compreso.
L'origine del valore del BTC non è mai stata perché può comprare caffè, né per quanto velocemente possa trasferire denaro. Il suo valore fondamentale è solo uno: contrastare il crollo del credito delle valute fiat.

Guarda il mondo attuale: il debito degli Stati Uniti sta crescendo a dismisura a causa degli interessi, mentre la Banca del Giappone è in una situazione difficile tra aumenti dei tassi e svalutazione. Il sistema monetario globale sta attraversando un lungo processo di "diluzione del credito".
In questo contesto, il BTC, come il primo asset della storia umana "assolutamente scarso", "non modificabile" e "indipendente da qualsiasi controparte", non ha come riferimento Nvidia, ma l'oro.

Cosa significa il calo? Il calo è il mercato che attraverso il meccanismo dei prezzi, trasferisce gli asset dalle mani degli "speculatori" a quelle dei "credenti".
Per un vero asset di conservazione del valore, la volatilità non è un rischio, ma un filtro. Finché il limite di 21 milioni di monete non cambia e i blocchi continuano a essere prodotti, i suoi fondamentali rimarranno solidi come una roccia.

2. Prospettiva macro: maree di liquidità e i punti chiave degli ETF

Questo calo è isolato? Certamente no.
Alziamo lo sguardo. L'attuale ambiente macroeconomico è in un delicato "periodo di cambio":

Correzione delle aspettative di liquidità: prima il mercato era troppo ottimista riguardo alla possibilità di un taglio dei tassi da parte della Fed; ora il calo è una rivalutazione di "High for Longer".

Flusso di fondi degli ETF: dopo l'approvazione degli ETF spot, il capitale di Wall Street è diventato la forza dominante. I fondi delle istituzioni non sono come il modello "all-in" degli investitori al dettaglio, ma si basano su allocazioni. Quando il Nasdaq corregge e i rischi geopolitici aumentano, le istituzioni effettueranno vendite per protezione o riequilibreranno.

Ma fai attenzione a un fatto centrale: la direzione generale della liquidità globale è "espansiva" e non "restrittiva". Non importa quanto siano dure le parole della Fed, la pressione del debito alla fine li costringerà ad aprire i rubinetti.
Macroeconomicamente, ci troviamo a metà di un mercato toro di liquidità, non alla sua conclusione.

3. Analisi tecnica: linguaggio delle candele privato dalle emozioni

Lasciando da parte le credenze, osserviamo i grafici in modo freddo e distaccato.
1. La linea di tendenza non è stata rotta:
Allargando il grafico settimanale, il calo attuale del BTC è ancora all'interno della categoria di "ritracciamento sano del canale ascendente". Le principali medie mobili a lungo termine (come la SMA a 200 settimane) sono ancora rivolte verso l'alto. È come scalare una montagna, dopo una corsa è necessario fermarsi a riprendere fiato; chi non si ferma rischia di morire sul colpo.

2. Supporto della zona di accumulo:
L'attuale livello di supporto inferiore è l'area di accumulo densa in cui una grande quantità di scambi è avvenuta durante la precedente risalita. Quest'area costituisce una "base solida". A meno che non si verifichi un evento imprevisto che violi questa linea di difesa, non si può parlare di "inversione di tendenza" dal punto di vista tecnico.

3. Pulizia della leva:
Ho dato un'occhiata ai dati del mercato dei contratti, e il volume degli scambi è diminuito drasticamente durante questo calo. Cosa significa? Significa che quei "combustibili rialzisti" che cercavano di scommettere con alta leva sono stati completamente puliti.
La macchina è più leggera, ed è più facile partire. Senza questa pulizia, il BTC non avrebbe la forza di salire.

4. Prezzo e dati on-chain: chi compra, chi vende?

Questo è il criterio più solido per determinare se ci si trova al "punto giusto". I dati on-chain non mentono.

1. I detentori a breve termine (STH) stanno realizzando perdite:
I dati mostrano che l'indice SOPR (Spending Output Profit Ratio) dei detentori a breve termine è sceso sotto 1.0. Ciò significa che i "novizi" e coloro che hanno acquistato in alto stanno vendendo in perdita. Questa è una caratteristica tipica del fondo: fuga dei panico.

2. I detentori a lungo termine (LTH) stanno accumulando:
Al contrario, gli indirizzi dei detentori a lungo termine che detengono per oltre 155 giorni non solo non hanno ridotto le loro posizioni, ma stanno lentamente aumentando. Le balene e i credenti a lungo termine stanno approfittando di questo calo per accumulare.

3. Rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV Z-Score):
Questo indicatore è attualmente in una "zona centrale sana", lontano dall'area di surriscaldamento storica. Ciò indica che la bolla di mercato è stata compressa e il prezzo attuale rispetto al "valore equo" del BTC non è costoso.

5. Prospettive future: non cadere prima dell'alba

In sintesi delle analisi precedenti, la mia valutazione per il futuro è la seguente:

1. Breve termine: oscillazioni e consolidamento
Non aspettarti un'inversione a V che raggiunga immediatamente nuovi massimi. La fiducia del mercato danneggiata ha bisogno di tempo per riprendersi; il fondo è spesso "lavorato", non "rimbalzato". Nelle prossime settimane, potremmo vedere il prezzo rimanere in un intervallo oscillante, con l'obiettivo di lavare completamente gli asset incerti.

2. Medio termine: la principale ondata di crescita non è finita
L'effetto dell'impatto dell'emissione dopo il dimezzamento di solito si manifesta con un ritardo di sei mesi. Insieme a possibili azioni di riduzione dei tassi da parte della Fed e al continuo afflusso di fondi negli ETF, la certezza di una nuova ondata principale è estremamente alta.

3. Lungo termine: stelle e mari
Con l'espansione della capitalizzazione di mercato del Bitcoin, la sua volatilità diminuirà gradualmente, ma ciò non significa che il potenziale di crescita scomparirà. Sta passando da "asset rischioso" a "asset di rifugio".

Questo calo del BTC è finito?
Se chiedi "domani scenderà?", nessuno lo sa.
Ma se chiedi "è ora una zona di acquisto con un buon rapporto rischio-rendimento?", la mia risposta è sicuramente sì.

Investire è un gioco contro l'umanità. Avere paura quando gli altri sono avidi e avere avidità quando gli altri sono spaventati. L'attuale mercato è esattamente un momento in cui la maggior parte delle persone prova paura. Per gli investitori maturi, questo calo non è una catastrofe, ma un'opportunità di "raccogliere passeggeri" che il mercato ti offre.

Non lasciare che i brevi alti e bassi ti offuschino la vista verso il futuro. Tieni i tuoi asset, mantieni la pazienza; il tempo ricompenserà i long-termisti.

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