Hai mai pensato che, da un giorno all'altro, i 1.000.000 nel tuo conto potrebbero essere ridotti a soli 650.000? Non è un racconto fantastico; nella notte tra il 30 e il 31 gennaio 2026, innumerevoli investitori long sull'argento hanno vissuto questo incubo.
Il prezzo dell'argento spot a Londra è crollato dai 110 dollari per oncia del suo massimo storico a 75 dollari, con un calo giornaliero di oltre il 34%, segnando il record di perdita più grave nella storia dell'argento.
Questo massacro è avvenuto con precisione alle tre del mattino - il momento in cui la liquidità è più scarsa nel mercato asiatico.
Innumerevoli investitori con leva, senza nemmeno l'opportunità di impostare ordini di stop loss, sono stati direttamente liquidati, perdendo tutto.
A scatenare questo enorme barile di polvere da sparo è stata solo una notizia politica dagli Stati Uniti.
Il 30 gennaio, ora di Pechino, il presidente degli Stati Uniti Trump ha nominato l'ex governatore della Fed Kevin Walsh come prossimo presidente della Fed.
È stata questa decisione a distruggere in un attimo l'ultima illusione del mercato sulla Fed che mantenesse un ambiente monetario espansivo.
Kevin Walsh è noto nel mondo finanziario come un 'falco', e in passato ha persino minacciato di dimettersi per protestare contro la politica di quantitative easing della Federal Reserve.
Il mercato ritiene generalmente che, se lui salirà al potere, il ritmo di riduzione dei tassi da parte della Fed diventerà più lento e potrebbe anche, mentre riduce i tassi, accelerare la riduzione del bilancio (riduzione del bilancio), il che significa che la liquidità a lungo termine sarà stretta.
Una volta che la notizia è uscita, l'indice del dollaro ha risposto con un forte rimbalzo di oltre l'1%.
L'oro e l'argento denominati in dollari sono diventati i primi obiettivi di vendita.
Ma il cambiamento di politica ha solo acceso la miccia; ciò che ha reso questa esplosione così devastante sono stati i leverage accumulati nel mercato e una struttura estremamente fragile.
Prima del crollo, la follia del mercato aveva già raggiunto il suo apice.
Dal inizio del 2025 fino a metà gennaio 2026, l'aumento cumulativo dell'argento ha superato il 147%.
Solo nel gennaio 2026, l'aumento dell'argento COMEX ha raggiunto il 63%.
Questo aumento incontrollato ha attratto enormi quantità di capitali speculativi.
Le persone sono impazzite a entrare nel mercato tramite futures, opzioni e vari derivati ad alta leva.
Una donna di Qingdao ha venduto la sua casa in perdita, incassando 1,2 milioni per comprare argento, guadagnando 2 milioni in 5 mesi, diventando un 'mito d'investimento' sul web.
Ma questo mito è spesso un segnale del picco di una bolla.
Gli indicatori tecnici del mercato avevano già acceso le luci rosse.
L'indice di forza relativa (RSI) dell'oro ha superato 90, un segnale estremo di ipercomprato da manuale.
L'aumento dell'argento è ancora più estremo, il sentimento di mercato è già teso al massimo.
Più importante, le borse nazionali e internazionali hanno già iniziato a prendere provvedimenti per raffreddare il mercato.
La Shanghai Futures Exchange ha annunciato il 30 gennaio che il tasso di margine per i contratti futures sull'argento è stato aumentato al 19%, con una variazione del limite di prezzo ampliata a 17%.
La Chicago Mercantile Exchange (CME) ha anche annunciato che aumenterà i requisiti di margine per i futures sull'argento a partire dalla prossima settimana.
L'aumento dei margini ha direttamente sottratto 'ossigeno' ai trader ad alta leva.
Quando è arrivata la notizia della nomina di Kevin Walsh, è stata la proverbiale goccia che ha fatto traboccare il vaso.
È comparsa la prima ondata di vendite di panico e i prezzi hanno cominciato a scendere.
Subito dopo, le notifiche di margine aggiuntivo sono arrivate come fiocchi di neve agli account dei trader a leva.
Molti non erano in grado di coprire questo improvviso aumento di liquidità.
Così, la porta delle liquidazioni forzate è stata aperta.
I sistemi di trading automatico, una volta che i livelli chiave vengono infranti, attivano automaticamente enormi ordini di vendita.
Nel mercato, con poca liquidità a tarda notte, questi ordini di vendita non trovano compratori sufficienti.
‘Prezzo in calo → attivazione stop-loss → liquidazione forzata → ulteriore pressione sul prezzo’, così si è formata una spirale mortale perfetta.
Questo è l'effetto 'stampede' più spaventoso nei mercati finanziari.
Gli ordini di vendita scatenano più vendite, e le chiusure portano a ulteriori chiusure.
Un operatore di mercato ha descritto: 'Innumerevoli persone sono tornate a zero in una notte o addirittura hanno forato il conto.'
Questa tempesta ha rapidamente spazzato via il mondo.
Il contratto principale dei futures sull'argento domestico ha chiuso direttamente al limite di caduta, con un crollo del 17%.
Il 2 febbraio, l'apertura è avvenuta direttamente al prezzo limite di caduta.
I titoli collegati ai metalli preziosi nel mercato A-share, come Shandong Gold e Zhongjin Gold, hanno visto i loro prezzi bloccati al limite inferiore.
Persino il prezzo di recupero dell'oro nei negozi di gioielli di Pechino è stato abbassato di quasi 70 yuan per grammo in una sola notte, con aggiustamenti di prezzo che avvengono più di dieci volte in un giorno.
Questo crollo ha anche rivelato completamente la natura crudele dell'argento come asset.
Ha sia attributi di speculazione finanziaria che di domanda industriale.
Ma quando l'onda della speculazione finanziaria si ritira brutalmente, il supporto della domanda industriale appare insignificante, quindi scende più rapidamente e più violentemente dell'oro.
La dimensione del mercato dell'argento è molto piccola, con un valore totale circa un cinquantesimo della capitalizzazione di Apple, circa 65 miliardi di dollari.
In un bacino così piccolo, una volta che i capitali in fuga si muovono contemporaneamente, la caduta sarà drammaticamente amplificata, creando un crollo a cascata.
È particolarmente degno di nota che questa tempesta nel mercato finanziario tradizionale ha, inaspettatamente, sfondato le difese del mercato delle criptovalute.
Alcune piattaforme di trading hanno lanciato futures sull'argento tokenizzati, supportando leve fino a 50 o addirittura 100 volte.
Quando si è verificato il crollo dell'argento spot, questi derivati on-chain, a causa della loro minore liquidità, hanno subito una 'esplosione precisa'.
I dati mostrano che, in 24 ore, il valore delle liquidazioni dei futures sull'argento tokenizzati ha raggiunto 142 milioni di dollari, superando Bitcoin ed Ethereum, diventando il più grande 'macina carne'.
Sulla piattaforma Hyperliquid, una posizione di argento con leva di 18,1 milioni di dollari è stata liquidata istantaneamente, ridotta in cenere.
Dietro a questa tragedia, c'è in realtà una fatale dissonanza tra 'alta leva' e 'bassa profondità'.
Ripensando a questo crollo, ha somiglianze con il famoso caso della manipolazione dell'argento dei fratelli Hunt nel 1980, entrambi seguono la traiettoria 'aumento esplosivo - crollo'.
Ma la differenza fondamentale è che ai tempi dei fratelli Hunt si trattava di pura speculazione, mentre in questo ciclo ci sono reali richieste industriali come energia solare e veicoli elettrici a sostenerlo.
Solo che, di fronte a questa frenesia della speculazione finanziaria, questi fattori fondamentali a lungo termine sono stati temporaneamente dimenticati.
Il mercato è stato guidato da una singola narrativa di 'allentamento monetario' e 'riduzione dei tassi', con una leva estremamente alta.
Quando il nucleo di questa narrativa - la possibilità di un cambiamento di posizione da parte della Fed - è emerso, l'impero speculativo costruito su di essa è crollato.
Sui social media, si sono diffusi lamenti di 'liquidazioni' e 'tagli di perdite'.
Coloro che cercano di 'acquistare sul ribasso' durante il calo, spesso scoprono che il fondo del mercato è insondabile.
Un investitore ha mostrato il suo estratto conto, un conto che due giorni fa era in profitto, dopo una notte di crollo ha subito perdite superiori al 50%.
In netto contrasto con il dramma dei long, c'è la festa dei ribassisti.
Un investitore ha dichiarato nel forum: 'Shortare l'argento è stato fantastico stasera, ho guadagnato subito.'
Questa è la natura più crudele del mercato a leva: il trasferimento di ricchezza avviene in un attimo.$ETH
